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油脂油料日报总结 - 2026年6月17日

核心内容概述

本报告分析了2026年6月17日油脂油料市场的行情走势，重点围绕豆粕和菜粕展开。整体来看，粕类市场表现偏弱，主要受外盘拖累和国内供需失衡影响。

主要观点

• 外盘拖累：美豆因南美丰产且价格低廉，出口需求低迷，价格持续下跌，成本端压力传导至国内粕类市场。
• 国内豆粕市场：供应端压力较大，南美大豆集中到港，库存持续上升；需求端受养殖亏损影响，采购意愿低迷。
• 国内菜粕市场：供应增加，豆粕替代效应明显，导致菜粕需求预期受挤压，市场成交清淡。
• 后市展望：豆粕预计震荡偏弱，中枢下移，支撑位在2700-2750元/吨；菜粕则可能先稳后弱，水产旺季提供边际支撑，但难以改变供应宽松的趋势。

关键信息

外盘市场

• 南美大豆丰产：巴西2025/26年大豆产量达1.8亿吨以上，阿根廷产量约5000万吨，均接近或创纪录水平。
• 美豆出口低迷：美豆出口检验量偏低，对中国销售有限，价格竞争力弱。
• 美豆优良率：截至2026年6月7日，美豆优良率为65%，略低于前一周的66%，但仍高于去年同期的68%。
• 天气状况良好：播种进度达92%（历史最快），出苗率79%，中西部地区降雨充足、温度适宜，丰产预期强。
• 价格表现：CBOT大豆主力7月合约跌至1108.25美分/蒲式耳，创四个月新低，基金多头持续离场。

国内豆粕市场

• 供应压力大：6-8月每月大豆到港量超1000万吨，油厂开机率在65%-70%之间，豆粕供应宽松。
• 库存上升：豆粕库存持续累积，现货报价低位徘徊。
• 需求疲软：生猪养殖深度亏损，持续8个月，能繁母猪去化，猪料需求疲软；禽料刚需平稳，水产料增量有限，饲料厂采购保守。

国内菜粕市场

• 供应增加：加菜籽进口量回升（6月约45万吨），沿海油厂开机率上升，菜粕产出增加、库存累积。
• 需求受挤压：豆菜粕价差维持低位，豆粕性价比更高，替代效应明显，导致菜粕需求预期下降。
• 成交清淡：6月12日全国菜粕成交仅700吨，现货挺价难持续。

后市判断

• 豆粕：预计震荡偏弱，中枢下移，支撑位在2700-2750元/吨，反弹空间受限，库存压力可能延续至9月前后。
• 菜粕：短期可能维持稳定，但中长期趋势偏弱，现货抗跌但期货承压，水产旺季提供边际支撑，但难以扭转供应宽松局面。

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