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国内期货市场及行业信息总结

一、核心内容概述

本总结基于申银万国期货研究所发布的国内及国际期货市场数据，涵盖主要油脂及蛋白粕品种的期货价格变动、价差、基差、库存及出口信息，以及市场评论与投资策略建议。数据来源为Wind及申万期货研究所。

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二、国内期货市场分析

1. 主要品种价格变动

品种	前日收盘价	涨跌	涨跌幅(%)
豆油主力	8384	+39	+0.47%
棕榈油主力	9349	-8	-0.09%
菜油主力	9790	-79	-0.80%
豆粕主力	2957	+12	+0.41%
菜粕主力	2155	+1	+0.05%
花生主力	8844	+26	+0.29%

主要观点：

• 豆油主力价格小幅上涨，涨幅为0.47%，显示市场对豆油需求有所回升。
• 棕榈油主力和菜油主力价格下跌，分别下跌0.09%和0.80%，反映市场供应压力较大。
• 豆粕和菜粕主力价格微涨，涨幅分别为0.41%和0.05%，市场对蛋白粕需求稳定。
• 花生主力价格小幅上涨，涨幅0.29%，市场对花生关注度有所提升。

2. 价差分析

价差类型	现值	前值
Y9-1	41	37
P9-1	-273	-245
019-1	70	29
Y-P09	-965	-1012
01-Y09	1444	1529
01-P09	479	517

主要观点：

• 豆油主力与棕榈油主力价差有所扩大，显示豆油相对棕榈油更具上涨潜力。
• 棕榈油主力与豆油主力价差扩大，可能反映棕榈油供应紧张或需求疲软。
• 豆粕与菜粕价差小幅收窄，显示两者价格趋于一致，市场对蛋白粕的需求相对稳定。

3. 比价与价差

比价/价差类型	现值	前值
M9-1	-61	-55
RM9-1	50	42
M-RM09	677	683
M/RM09	1.30	1.30
Y/M09	2.84	2.83
Y-M09	5427	5400

主要观点：

• 豆油与菜粕比价保持稳定，显示两者关系未发生显著变化。
• 豆粕与菜粕价差小幅扩大，表明豆粕价格相对更具支撑力。

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三、国内现货市场分析

1. 主要品种现货价格

品种	现值	涨跌幅(%)
天津一级大豆油	8630	+0.94%
广州一级大豆油	8520	+0.95%
张家港24°棕榈油	9030	-1.10%
广州24°棕榈油	9110	-1.09%
张家港三级菜油	10180	-0.10%
防城港三级菜油	9880	-0.10%

主要观点：

• 大豆油现货价格整体上涨，显示市场对油脂需求有所回升。
• 棕榈油现货价格小幅下跌，反映供应压力或需求疲软。
• 菜油现货价格略有下跌，市场对菜油需求偏弱。

2. 现货基差

品种	现值	涨跌幅(%)
天津一级大豆油	246	+0.94%
广州一级大豆油	136	+0.95%
张家港24°棕榈油	-319	-1.10%
广州24°棕榈油	-239	-1.09%
张家港三级菜油	390	-0.10%
防城港三级菜油	90	-0.10%

主要观点：

• 豆油基差整体为正，表明现货价格高于期货价格，市场预期偏强。
• 棕榈油基差为负，显示现货价格低于期货价格，市场供应偏紧。
• 菜油基差为正，表明现货价格高于期货价格，市场对菜油需求偏强。

3. 现货价差

价差类型	现值	前值
广州一级大豆油和24°棕榈油	-540	-540
张家港三级菜油和一级大豆油	1510	1510
东莞豆粕和菜粕	450	480

主要观点：

• 广州一级大豆油与24°棕榈油价差保持稳定，显示两者价格关系未变。
• 张家港三级菜油与一级大豆油价差扩大，表明菜油相对大豆油更具上涨空间。
• 东莞豆粕与菜粕价差收窄，显示两者价格趋于一致。

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四、国际期货市场分析

品种	前日收盘价	涨跌	涨跌幅(%)
BMD棕榈油/林吉特/吨	4503	+123.0	+2.81%
CBOT大豆/美分/蒲氏耳	1151	+5.0	+0.44%
CBOT美豆油/美分/磅	71.67	-1.2	-1.69%
CBOT美豆粕/美元/吨	305	0.0	0.00%

主要观点：

• 国际棕榈油价格显著上涨，涨幅达2.81%，显示市场对棕榈油需求增加。
• 大豆价格小幅上涨，涨幅为0.44%，市场对美豆出口前景有所期待。
• 美豆油价格下跌，跌幅为1.69%，反映市场对豆油需求疲软。
• 美豆粕价格持平，市场对豆粕需求保持稳定。

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五、行业信息

• 美国大豆出口预测：
  • 2025/26市场年度大豆出口净销售预计为10-30万吨。
  • 2026/27市场年度大豆出口净销售预计为25-50万吨。
• 美国豆粕出口预测：
  • 2025/26市场年度豆粕出口净销售预计为20-45万吨。
  • 2026/27市场年度豆粕出口净销售预计为0-20万吨。
• 马来西亚棕榈油数据：
  • 5月棕榈油库存环比增加5.15%，达242.78万吨。
  • 毛棕榈油产量环比下降6.96%，达151.63万吨。
  • 棕榈油出口环比下降14.45%，达110.58万吨。

主要观点：

• 美国大豆和豆粕出口预期提升，可能对国内相关品种价格形成支撑。
• 马来西亚棕榈油库存连续第二个月回升，显示供应偏紧，对棕榈油价格形成一定支撑。

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六、评论及策略建议

1. 蛋白粕市场

• 夜盘豆菜粕震荡收跌。
• 美国农业部数据显示，截至6月14日当周，美豆种植率和出苗率均较高，近期降雨利好作物生长，提振丰产预期。
• 市场传闻中国油厂询价美豆，提振出口预期，美豆期价回升。
• 国内豆粕价格跟随美豆反弹，但巴西大豆供应压力集中兑现，进口大豆处于到港高峰期，豆粕进入加速累库，短期反弹空间有限，价格仍受供应宽松压制。

2. 油脂市场

• 夜盘豆棕油偏强震荡，菜油小幅收跌。
• MPOB报告显示，马来西亚5月棕榈油库存环比增加，出口降幅较大，显示市场供需关系有所改善。
• 高频数据显示6月1-15日出口量环比上升，产地需求边际改善，支撑棕榈油价格。
• 马来生柴政策进一步推进，B50方案将于2026年7月启动，短期提振棕榈油价格表现。

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