> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 国内期货市场及行业信息总结 ## 一、核心内容概述 本总结基于申银万国期货研究所发布的国内及国际期货市场数据，涵盖主要油脂及蛋白粕品种的期货价格变动、价差、基差、库存及出口信息，以及市场评论与投资策略建议。数据来源为Wind及申万期货研究所。 --- ## 二、国内期货市场分析 ### 1. 主要品种价格变动 | 品种 | 前日收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅(%) | |------|------------|------|-----------| | 豆油主力 | 8384 | +39 | +0.47% | | 棕榈油主力 | 9349 | -8 | -0.09% | | 菜油主力 | 9790 | -79 | -0.80% | | 豆粕主力 | 2957 | +12 | +0.41% | | 菜粕主力 | 2155 | +1 | +0.05% | | 花生主力 | 8844 | +26 | +0.29% | **主要观点：** - 豆油主力价格小幅上涨，涨幅为0.47%，显示市场对豆油需求有所回升。 - 棕榈油主力和菜油主力价格下跌，分别下跌0.09%和0.80%，反映市场供应压力较大。 - 豆粕和菜粕主力价格微涨，涨幅分别为0.41%和0.05%，市场对蛋白粕需求稳定。 - 花生主力价格小幅上涨，涨幅0.29%，市场对花生关注度有所提升。 ### 2. 价差分析 | 价差类型 | 现值 | 前值 | |----------|------|------| | Y9-1 | 41 | 37 | | P9-1 | -273 | -245 | | 019-1 | 70 | 29 | | Y-P09 | -965 | -1012 | | 01-Y09 | 1444 | 1529 | | 01-P09 | 479 | 517 | **主要观点：** - 豆油主力与棕榈油主力价差有所扩大，显示豆油相对棕榈油更具上涨潜力。 - 棕榈油主力与豆油主力价差扩大，可能反映棕榈油供应紧张或需求疲软。 - 豆粕与菜粕价差小幅收窄，显示两者价格趋于一致，市场对蛋白粕的需求相对稳定。 ### 3. 比价与价差 | 比价/价差类型 | 现值 | 前值 | |----------------|------|------| | M9-1 | -61 | -55 | | RM9-1 | 50 | 42 | | M-RM09 | 677 | 683 | | M/RM09 | 1.30 | 1.30 | | Y/M09 | 2.84 | 2.83 | | Y-M09 | 5427 | 5400 | **主要观点：** - 豆油与菜粕比价保持稳定，显示两者关系未发生显著变化。 - 豆粕与菜粕价差小幅扩大，表明豆粕价格相对更具支撑力。 --- ## 三、国内现货市场分析 ### 1. 主要品种现货价格 | 品种 | 现值 | 涨跌幅(%) | |------|------|-----------| | 天津一级大豆油 | 8630 | +0.94% | | 广州一级大豆油 | 8520 | +0.95% | | 张家港24°棕榈油 | 9030 | -1.10% | | 广州24°棕榈油 | 9110 | -1.09% | | 张家港三级菜油 | 10180 | -0.10% | | 防城港三级菜油 | 9880 | -0.10% | **主要观点：** - 大豆油现货价格整体上涨，显示市场对油脂需求有所回升。 - 棕榈油现货价格小幅下跌，反映供应压力或需求疲软。 - 菜油现货价格略有下跌，市场对菜油需求偏弱。 ### 2. 现货基差 | 品种 | 现值 | 涨跌幅(%) | |------|------|-----------| | 天津一级大豆油 | 246 | +0.94% | | 广州一级大豆油 | 136 | +0.95% | | 张家港24°棕榈油 | -319 | -1.10% | | 广州24°棕榈油 | -239 | -1.09% | | 张家港三级菜油 | 390 | -0.10% | | 防城港三级菜油 | 90 | -0.10% | **主要观点：** - 豆油基差整体为正，表明现货价格高于期货价格，市场预期偏强。 - 棕榈油基差为负，显示现货价格低于期货价格，市场供应偏紧。 - 菜油基差为正，表明现货价格高于期货价格，市场对菜油需求偏强。 ### 3. 现货价差 | 价差类型 | 现值 | 前值 | |----------|------|------| | 广州一级大豆油和24°棕榈油 | -540 | -540 | | 张家港三级菜油和一级大豆油 | 1510 | 1510 | | 东莞豆粕和菜粕 | 450 | 480 | **主要观点：** - 广州一级大豆油与24°棕榈油价差保持稳定，显示两者价格关系未变。 - 张家港三级菜油与一级大豆油价差扩大，表明菜油相对大豆油更具上涨空间。 - 东莞豆粕与菜粕价差收窄，显示两者价格趋于一致。 --- ## 四、国际期货市场分析 | 品种 | 前日收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅(%) | |------|------------|------|-----------| | BMD棕榈油/林吉特/吨 | 4503 | +123.0 | +2.81% | | CBOT大豆/美分/蒲氏耳 | 1151 | +5.0 | +0.44% | | CBOT美豆油/美分/磅 | 71.67 | -1.2 | -1.69% | | CBOT美豆粕/美元/吨 | 305 | 0.0 | 0.00% | **主要观点：** - 国际棕榈油价格显著上涨，涨幅达2.81%，显示市场对棕榈油需求增加。 - 大豆价格小幅上涨，涨幅为0.44%，市场对美豆出口前景有所期待。 - 美豆油价格下跌，跌幅为1.69%，反映市场对豆油需求疲软。 - 美豆粕价格持平，市场对豆粕需求保持稳定。 --- ## 五、行业信息 - **美国大豆出口预测：** - 2025/26市场年度大豆出口净销售预计为10-30万吨。 - 2026/27市场年度大豆出口净销售预计为25-50万吨。 - **美国豆粕出口预测：** - 2025/26市场年度豆粕出口净销售预计为20-45万吨。 - 2026/27市场年度豆粕出口净销售预计为0-20万吨。 - **马来西亚棕榈油数据：** - 5月棕榈油库存环比增加5.15%，达242.78万吨。 - 毛棕榈油产量环比下降6.96%，达151.63万吨。 - 棕榈油出口环比下降14.45%，达110.58万吨。 **主要观点：** - 美国大豆和豆粕出口预期提升，可能对国内相关品种价格形成支撑。 - 马来西亚棕榈油库存连续第二个月回升，显示供应偏紧，对棕榈油价格形成一定支撑。 --- ## 六、评论及策略建议 ### 1. 蛋白粕市场 - 夜盘豆菜粕震荡收跌。 - 美国农业部数据显示，截至6月14日当周，美豆种植率和出苗率均较高，近期降雨利好作物生长，提振丰产预期。 - 市场传闻中国油厂询价美豆，提振出口预期，美豆期价回升。 - 国内豆粕价格跟随美豆反弹，但巴西大豆供应压力集中兑现，进口大豆处于到港高峰期，豆粕进入加速累库，短期反弹空间有限，价格仍受供应宽松压制。 ### 2. 油脂市场 - 夜盘豆棕油偏强震荡，菜油小幅收跌。 - MPOB报告显示，马来西亚5月棕榈油库存环比增加，出口降幅较大，显示市场供需关系有所改善。 - 高频数据显示6月1-15日出口量环比上升，产地需求边际改善，支撑棕榈油价格。 - 马来生柴政策进一步推进，B50方案将于2026年7月启动，短期提振棕榈油价格表现。 --- ## 七、免责声明 - 本报告信息来源于第三方信息提供商或其他已公开信息。 - 本公司不对信息的准确性、完整性、时效性或可靠性作出任何保证。 - 报告内容仅供参考，不构成买卖出价，投资者据此操作风险自担。 - 报告版权归申银万国期货研究所所有，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制和发布。