20240422-中原期货-铜铝周报_铜价续创新高_铝价高位整理_35页_8mb

报告摘要

铜铝市场周报分析总结 (20240422)

本期观点

铜
宏观面：国内一季度经济数据好于预期，关注4月底会议。海外美联储降息预期降温，但中东地缘政治扰动市场。
基本面：铜矿供应紧张及加工费下行趋势未改，高铜价抑制下游新增订单，企业多签长单；现货贴水明显，库存环比增加；出口窗口开放致保税库存增加，内贸供应略紧。整体逻辑未变，预计铜价偏强，沪铜2406合约支撑位78000元/吨，压力位84000元/吨。风险：国内外宏观政策、铜矿供应。
电解铝
宏观面：与铜类似，关注经济政策和地缘政治。
基本面：供应增长，但下游需求需刺激；库存去库不畅，宏观驱动中期看涨，但短期调整可能。沪铝2406合约支撑20100元/吨，压力21400元/吨。风险：宏观数据、铝锭库存、限电限产。
氧化铝
宏观面：经济预期向好，外部降息预期回落，地缘风险存在。
基本面：供应端稳定，需求因复产支撑；铝价上涨推动氧化铝走强，需关注基差回归。短期支撑3400元/吨，压力3700元/吨。风险：国内外经济政策、矿石供应、供应链变化、复产情况。

行情回顾与宏观分析

铜市场回顾：
本周沪铜期货价格偏强运行，现货出现小幅贴水；上周精铜杆企业周度开工率回落，下游消费不佳。
宏观回顾：
一季度中国经济增长5.3%，好于预期，消费贡献最大。欧元区通胀回落，预计6月开启降息周期。
美国及全球：
关注LPR、GDP、PCE数据及各国PMI。近期中美贸易摩擦升温，拜登政府拟对中国铝材加征关税，中方已坚决反对。