20251112-华安证券-路维光电-688401.SH-路维光电_Q3盈利能力大幅提升_半导体业务进展加速_4页_340kb

公司点评摘要：路维光电Q3季报显示，盈利能力显著提升，半导体业务进展加速，投资评级维持增持。

业绩概述：2025前三季度营业收入8.27亿元，同比增长37.25%；归属于上市公司股东的净利润1.72亿元，同比增长41.88%。Q3季 度营收2.83亿元，同比增长36.8%，净利润0.65亿元，同比增长69.08%，环比增长14.05%。毛利率达36.4%，同比提升1.3个百分点，环比提升3.11个百分点；净利率23.09%，同比提升4.41个百分点，环比提升2.92个百分点。 公司已在平板显示和半导体掩膜版领域取得关键突破。

业务亮点：平板显示板块技术领先，全球市占率25.52%，掌握G11技术。半导体板块，90nm制程产品通过客户验证，先进封装能力获国内领先认可，覆盖AI产业趋势。

投资建议：维持增持评级，预计2025-2027年营业收入11.7/15.9/21.7亿元，归母净利润2.7/3.8/5.2亿元，EPS1.42/1.94/2.70元，PE 32.40/23.69/16.98倍。

风险提示：原材料依赖进口，客户集中度高，产能建设不确定性，行业景气度波动，汇率风险。