跨境电商物流行业专题报告：顺势而起，全链路串联定格未来-20211230-招商证券-46页_2mb

跨境电商物流行业专题报告总结

核心内容概述

本报告聚焦跨境电商物流行业，分析其在疫情后的快速发展趋势及行业结构变化。随着全球电商渗透率的提升和中国跨境电商的崛起，跨境电商物流行业迎来了前所未有的发展机遇。报告指出，独立站模式正逐步成为跨境电商市场的重要增长点，并以SHEIN为成功案例，展示了全链路资源整合对行业发展的推动作用。同时，报告推荐关注具备全链路整合能力的产业链龙头公司，如顺丰控股、中远海控，并对华贸物流和菜鸟网络给予积极关注。

主要观点与关键信息

1. 疫情助推跨境电商发展

• 全球电商渗透率提升：疫情促使海外消费者转向线上购物，全球电商销售额在2020年同比增长27.6%，预计2024年将达6.39万亿美元。
• 中国跨境电商市场规模：2020年中国跨境电商市场规模达4.65万亿元，预计2025年将增长至15.1万亿元，年均复合增长率达26.6%。
• 独立站模式崛起：独立站市场占比从2016年的9.8%提升至2020年的20.3%，预计2025年将达50%。其优势包括降低交易成本、规避平台规则、提升数据掌控能力及品牌塑造能力。

2. 跨境电商物流行业快速发展

• 市场规模增长：近五年跨境电商物流市场规模复合增速达42.3%，2020年达到1.3万亿元，预计2025年将增长至3.6万亿元。
• 物流模式演进：跨境电商物流经历了从邮政小包、专线物流、商业快递到海外仓的模式演进，2020年直发与海外仓分别占比60%和40%，未来有望提升至30%与35%。
• 物流环节：包括前端揽收、库内操作、出口报关、干线运输、境外清关、中转分拨、尾程派送及退件处理。

3. SHEIN：全链路串联的成功案例

• SHEIN发展情况：2020年营收近100亿美元，连续8年营收增长超100%，2021年销售额达170亿美元，估值达3000亿元。
• 成功要素：柔性供应链、精准营销、数字化赋能，使其在价格、速度和品类多样性方面具有显著优势。
• 供应链模式：采用“小单快返”策略，设计周期仅7天，订单最小为100件，生产周期短，库存成本低，具备快速响应市场需求的能力。
• 数字化运营：通过GMP系统、MES系统、数据化运营等方式实现供应链的高效整合与管理，降低运营风险。

4. 投资建议

• 重点推荐公司：顺丰控股、中远海控，因其具备全链路资源整合能力，顺丰通过鄂州机场和嘉里物流拓展国际市场，中远海控则掌握跨境干线物流网络并建立数字化供应链。
• 积极关注公司：华贸物流、菜鸟网络，华贸物流已涉足跨境电商物流并构建综合运营体系，菜鸟网络则致力于打造全球领先的跨境电商物流平台。

5. 风险提示

• 跨境电商需求不及预期：市场增速放缓、同质化竞争加剧可能影响整体发展。
• 贸易摩擦加剧：可能对跨境电商物流造成不利影响。

财务指标（部分重点公司）

行业规模与发展趋势

• 股票家数与占比：当前股票家数为125只，占交通运输行业总市值的2.7%。
• 市场规模预测：跨境电商物流行业预计未来五年CAGR为22.5%，2025年市场规模有望达3.6万亿元。
• 政策支持：国家出台多项政策支持跨境电商发展，包括增设综试区、优化通关流程、支持海外仓建设等，推动行业规范化与国际化。

行业未来展望

• 物流模式融合：直发专线与海外仓模式将长期并存，相互补充。
• 数字化与智能化：全链路数字化、智能化成为发展趋势，提升整体效率与客户体验。
• 品牌出海加速：中国品牌在全球市场中获得越来越多的认可，尤其是年轻消费者对高性价比产品的偏好，为跨境电商提供增长动力。

结论

跨境电商物流行业正处于快速发展阶段，受益于政策支持、市场扩张及数字化转型，未来前景广阔。具备全链路资源整合能力的龙头企业将更有可能在竞争中脱颖而出，而独立站模式的兴起则为行业提供了新的增长点。投资者应关注具备综合服务能力、稳定运营模式及良好增长潜力的公司。