> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 兴业期货日度策略总结：2026.7.23 ## 核心内容概述 本报告为兴业期货2026年7月23日的日度策略分析，涵盖多个商品期货品种的市场观点、操作建议及行情研判。整体来看，市场受到地缘政治风险、宏观环境变化及产业基本面的影响，呈现分化震荡格局。部分品种如原油、铝、棉花等因供应紧张或政策利好而偏强运行，而其他如焦炭、纯碱、玻璃等则因供需偏弱或政策不确定性维持震荡或谨慎看跌趋势。 --- ## 主要观点与操作建议 ### 1. **股指** - **观点**：下方支撑渐显，但需看到美伊局势缓和或AI新叙事出现才能重回上行趋势。 - **操作建议**：谨慎看涨，建议观望。 ### 2. **国债** - **观点**：市场情绪改善，期债增仓上涨，但驱动仍存疑。 - **操作建议**：谨慎看涨，建议观望。 ### 3. **黄金白银铂金钯金** - **观点**：贵金属整体震荡盘整，金银比中长期中枢有望上移，铂钯短期低位震荡。 - **操作建议**：新单暂时观望，风险提示为美联储加息预期继续走强。 ### 4. **有色金属** - **铜**：矿端紧缺担忧加剧，铜价偏强运行。 - **铝**：海外低库存及地缘风险溢价构成底部支撑，短期震荡偏强。 - **氧化铝**：过剩格局未变，库存压力延续，价格低位震荡。 - **镍**：印尼镍矿配额增量预期下调，价格中枢回升，但政策不确定性高。 - **操作建议**：铜、铝建议多头持有；氧化铝、镍建议观望。 ### 5. **硅能源** - **观点**：成本端有一定支撑，短期维持低位震荡。 - **操作建议**：维持底部震荡调整，建议观望。 ### 6. **钢矿** - **螺纹/热卷**：库存小幅下降，基本面矛盾未积累，建议继续持有卖出虚值看涨期权头寸。 - **铁矿**：供应端与海运成本支撑存在，但基本面缺乏破局动能，建议新单观望或卖出虚值看涨期权。 - **操作建议**：螺纹、热卷、铁矿均维持震荡格局，建议谨慎操作。 ### 7. **煤焦** - **焦煤**：供给约束延续，价格低位震荡，支撑强于焦炭。 - **焦炭**：供需矛盾逐渐积累，库存持续增加，维持谨慎看跌观点。 - **操作建议**：焦煤建议观望；焦炭建议逢反弹抛空09合约。 ### 8. **纯碱/玻璃** - **纯碱**：产能过剩格局未改善，建议逢反弹抛空09合约。 - **玻璃**：供需双弱，库存高位，建议维持反弹抛空思路。 - **操作建议**：纯碱、玻璃均维持空头格局，建议谨慎看跌。 ### 9. **原油** - **观点**：供应中断从预期变为现实，市场看涨情绪高涨。 - **操作建议**：建议多头持有SC2609合约。 ### 10. **甲醇** - **观点**：中东局势反复，供给担忧仍存，短期需关注局势发展。 - **操作建议**：维持多头格局，建议观望。 ### 11. **PVC** - **观点**：供需双弱延续，但受中东局势影响，能化板块波动加大。 - **操作建议**：维持谨慎看涨，建议观望。 ### 12. **棉花** - **观点**：抛储成交良好，提振信心，天气与新季减产预期提供支撑。 - **操作建议**：建议多头入场CF2609合约。 ### 13. **棕榈油/豆油** - **观点**：原油价格上涨支撑油脂板块，中长期供需收紧。 - **操作建议**：建议逢低参与远月合约多单。 ### 14. **白糖** - **观点**：弱现实与强预期博弈，价格低位拉锯。 - **操作建议**：建议卖出09合约深度虚值看涨期权头寸。 --- ## 关键信息汇总 | 品种 | 方向研判 | 操作建议 | 备注 | |------|----------|----------|------| | 股指 | 谨慎看涨 | 观望 | 需政策或地缘缓和 | | 国债 | 谨慎看涨 | 观望 | 市场情绪改善 | | 黄金 | 震荡格局 | 观望 | 美联储加息预期风险 | | 白银 | 震荡格局 | 观望 | 需关注资金回流 | | 铜 | 多头格局 | 多头持有 | 矿端紧缺支撑 | | 铝 | 多头格局 | 多头持有 | 海外低库存与地缘风险 | | 氧化铝 | 震荡格局 | 观望 | 库存压力延续 | | 镍 | 谨慎看涨 | 观望 | 配额政策不确定性 | | 硅能源 | 震荡格局 | 观望 | 成本支撑有限 | | 钢矿 | 震荡格局 | 观望 | 需关注终端需求变化 | | 煤焦 | 焦煤震荡，焦炭谨慎看跌 | 焦煤观望，焦炭逢反弹抛空 | 需关注政策与市场情绪 | | 纯碱 | 空头格局 | 逢反弹抛空 | 产能过剩，库存压力大 | | 玻璃 | 空头格局 | 逢反弹抛空 | 需关注冷修规模 | | 原油 | 多头格局 | 多头持有 | 美伊冲突升级 | | 甲醇 | 多头格局 | 观望 | 中东局势反复 | | PVC | 谨慎看涨 | 观望 | 需求疲弱 | | 棉花 | 震荡格局 | 多头入场 | 抛储提振信心 | | 棕榈油 | 谨慎看涨 | 逢低参与远月多单 | 中长期供需收紧 | | 豆油 | 谨慎看涨 | 逢低参与远月多单 | 同棕榈油 | | 白糖 | 震荡格局 | 卖出09合约看涨期权 | 弱现实与强预期博弈 | --- ## 风险提示 - **地缘政治风险**：美伊冲突、红海及霍尔木兹海峡局势持续紧张，可能对能源及大宗商品价格造成冲击。 - **宏观政策不确定性**：美联储加息预期反复，国内政策对市场情绪影响较大。 - **产业供需变化**：部分品种如氧化铝、焦炭、玻璃等供需矛盾持续，价格波动风险较高。 - **天气与政策影响**：如棉花、白糖等品种受天气及政策变动影响较大，需密切关注。 --- ## 数据来源 - WIND、IFIND、兴业期货投资咨询部 --- ## 作者承诺 报告作者具有合法期货交易咨询执业资格，数据来源合规，分析逻辑独立、客观、公正，不涉及利益冲突，不构成投资建议。