20160808-东方财富证券-医药生物行业周报_行业长期趋势不变_注意短期回落_13页_776kb

医药行业周报总结（2016-08-08）

核心内容概述

本报告指出，医药行业整体呈现冲高回落趋势，尤其是中药板块跌幅较大，主要由于前期涨幅过大导致市场阶段性获利了结。尽管存在短期调整风险，但分析师仍维持“增持”投资评级，认为行业长期趋势未变，重点应关注血液制品、HPV疫苗、中成药、“二票制”相关标的，以及业绩支撑良好的医疗器械龙头。

主要观点

• 市场表现：上周医药生物板块整体下跌1.23%，其中中药板块跌幅最大（-2.45%），而医疗器械板块微涨0.59%。
• 资金流向：医药生物行业整体资金净流出47.57亿元，中药和化学制药板块流出最多。
• 估值情况：医药生物行业整体PE为43.24倍，其中医疗器械板块PE最高（69.32倍）。
• 行业动态：
  • 政策影响：国家食药监总局结束互联网第三方售药试点，但允许已获资质的实体药店继续开展药品零售业务。
  • 医疗器械发展：预计到2018年全球医疗器械市场规模将达4400亿美元，我国高值耗材国产化趋势加快。
  • 国际合作：葛兰素史克与谷歌母公司Alphabet合作成立生物电子医疗公司，投资金额达7.15亿美元。
  • 行业创新：全国首家医院移动工作平台“云之家”成功上线，推动医院信息化进程。
• 公司动态：
  • 复星医药：与玉林一院合作设立心脑专科医院，注册资本4.29亿元，持股比例51%。
  • 国药股份：拟以61.83亿元收购医药分销资产，涉及多家下属企业，预计增强其在医药商业领域的竞争力。
  • 江中保健品：上半年营收下降33.95%，主要因子公司股权已转让，但净利润增长41.16%。
  • 冠昊生物：中期净利润减少9.48%，主要由于资产重组相关费用及新产品推广阶段的亏损。

配置建议

推荐组合

• 化学制药及原料药：联环药业（600513）、亿帆鑫富（002019）
• 中药：众生药业（002317）、紫鑫药业（002118）
• 医药商业：中国医药（600056）
• 医疗器械：鱼跃医疗（002223）

推荐理由

• 联环药业：氢化可的松等原料药生产线通过FDA认证。
• 亿帆鑫富：预计2016年1-6月净利润增长110%-140%。
• 众生药业：获得发明专利证书，产品适用于眼部炎症治疗。
• 紫鑫药业：受益于中药材涨价，中报预计净利润增长200%以上。
• 鱼跃医疗：H1销售收入同比增长30.84%，净利润增长31.55%，预计Q3-Q4净利润增长30%-50%。

风险提示

1. 板块继续回落：中药、医药商业等子板块存在进一步下跌风险。
2. 业绩不达预期：部分公司因市场环境或政策变化，可能影响业绩表现。
3. 药品安全问题：药品安全事件可能对行业造成负面影响。

行业重点覆盖公司

行业投资评级定义

• 买入：行业涨幅高于沪深300指数15%以上。
• 增持：行业涨幅高于沪深300指数5%-15%。
• 中性：行业涨幅在-5%至+5%之间。
• 减持：行业涨幅低于沪深300指数-5%- -15%。
• 卖出：行业涨幅低于沪深300指数-15%以上。
• 未评级：行业或个股未在研究覆盖范围内。
• 暂停评级：存在潜在利益冲突或信息不确定性。

免责声明

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