20250109-国新证券股份-2024年12月物价数据解读_12月物价保持低迷_5页_284kb

2024年12月物价数据解读总结

市场表现

2024年12月，国家统计局数据显示CPI环比持平，同比上涨0.1%；PPI环比下降0.1%，同比下降2.3%。整体物价保持低迷，其中食品价格持续下跌是主要因素，而非食品价格小幅上涨。核心CPI环比上涨0.2%，同比上涨0.4%。

CPI表现

• 环比情况：12月CPI环比持平，较11月回升0.06个百分点，食品价格环比下降0.06%，连续三个月下跌；非食品价格环比上涨0.01%，首次转涨；服务价格环比上涨0.01%，消费品价格环比下降0.01%。
• 同比情况：12月CPI同比上涨0.1%，较11月回落0.01个百分点，连续四个月小幅回落；食品价格同比下跌5.0%，是CPI涨幅回落的主要原因；非食品价格同比上涨2.0%，核心CPI同比上涨4.0%。

食品类别价格变化

• 鲜菜价格环比下降24%，降幅收窄；鲜果价格环比下跌10%，降幅收窄；
• 猪肉价格环比下降2.1%；牛肉、羊肉价格连续下跌；
• 水产品价格环比上涨1.4%；
• 整体畜肉类价格环比下降1.3%，降幅收窄。

PPI表现

• 环比：PPI环比下降0.1%，较11月回落0.02个百分点，生产资料价格转为持平，生活资料价格下降0.01%。
• 同比：PPI同比下降2.3%，降幅较11月收窄0.02个百分点；生产资料价格降幅收窄3.0个百分点，生活资料价格降幅基本持平。

行业影响

主要行业中，煤炭、黑色金属等价格下降显著，但燃气、电力等行业价格有所上涨。上游行业价格环比降幅较大，对经济效益带来了负面影响。

短期预测

2025年1月是春节月份，受春节错位影响，预计CPI同比涨幅扩大至0.5%以上，PPI同比降幅继续小幅收窄。

投资建议

• 食品价格平稳是CPI上涨的支撑，但上游行业价格走弱需关注；
• 国内外经济环境变化、地缘政治、疫情等因素是风险来源。

风险提示

包括疫情超预期、地缘政治恶化、原材料大幅波动等多方面不确定性。