20260731-新湖期货-点评_新湖宏观金融点评_政治局会议_积极定调_用好存量_预研增量_3页_512kb

政治局会议点评总结

核心内容

中共中央政治局于7月30日召开会议，决定于10月在北京召开二十届中央委员会第五次全体会议，主要议程包括研究全面从严治党问题及部署下半年经济工作。会议强调了“积极定调+用好存量+预研增量”的政策方向，显示出政策层面对经济的稳定信心与逐步发力的策略。

主要观点

1. 宏观政策基调

• 积极定调：政策层面对经济形势保持乐观，但强调“高度重视经济运行中的困难挑战”，表明政策仍以稳为主。
• 存量政策为主：政策重心在“疏通存量、精准发力”，强调发挥现有政策效能，而非急于推出大规模增量政策。
• 预研增量政策：在存量政策基础上，及时谋划出台务实管用的增量政策，以增强逆周期调节能力。

2. 财政政策

• 加快使用进度：财政政策保持积极基调，加快支出和债券资金使用，推进“两重”建设（重大基础设施和重大工程）和“两新”工作（新领域、新业态）。
• 稳定基层“三保”底线：财政政策注重保障基层财政运行，确保基本民生、基本公共服务和基层政权稳定。

3. 货币政策

• 适度宽松基调：延续“综合运用并适时调整”货币政策工具，降准降息仍为政策工具箱的一部分。
• 灵活操作：货币政策强调灵活性，特别是在美联储加息压力下，宽松时点的选择更为谨慎。
• 财政金融协同：强调财政与货币政策协同，以增强内需刺激效果，维持流动性平衡。

4. 扩内需扩消费

• 强化政策重心：从“挖掘潜力”到“有效扩大国内需求”，政策对内需的重视程度提升。
• 扎实推进“六张网”：继续强调“六张网”（就业、社保、医疗、养老、教育、住房）的建设，推动消费升级。

5. 产业政策

• 科技与创新：加强对基础研究的支持，深入实施“人工智能+”行动，发展智能经济，推动人工智能治理体系。
• 前沿技术与产业升级：鼓励前沿技术突破和未来产业发展，推动传统产业改造升级。
• 整治“内卷式”竞争：常态化解决企业账款拖欠问题，促进公平竞争环境。
• “三北”工程与碳中和：打好“三北”工程攻坚战，稳妥推进碳达峰碳中和目标。

6. 资本市场

• 政策转向长期建设：从“稳定和增强资本市场信心”转向“提升资本市场韧性和信心”，并提出深化投融资综合改革。
• 市场影响：短期对股指影响偏中性，市场关注点仍在外部风险；债市则因财政与货币政策协同及宽松预期而受益。

7. 房地产政策

• 风险化解为主：房地产市场仍以稳定为主，未提及刺激政策，强调控制风险、稳住降幅。

8. 社会民生政策

• 就业支持：加大重点群体就业支持力度，保障灵活就业人员和新就业形态人员权益。
• “一老一小”服务保障：继续关注养老与儿童服务，确保民生底线。
• 农业保障：首次明确“稳定生猪等农畜产品生产和价格，促进农民稳定增收”。

关键信息

• 会议时间与地点：7月30日在北京召开，10月将召开二十届中央委员会第五次全体会议。
• 经济形势定调：从“主要指标好于预期”到“结构向优”，政策层面对经济的乐观程度有所收敛。
• 政策方向：保持“积极定调+用好存量+预研增量”不变，强调政策落地与实效。
• 财政与货币政策协同：财政加快支出，货币政策保持适度宽松，强调灵活性与配合。
• 资本市场改革：转向长期制度建设，提升市场韧性和信心。
• 房地产市场：以风险化解为主，未提出刺激性政策。
• 社会民生：就业、养老、农业等仍是政策重点，保障民生底线。

资产价格影响

• 股指：短期偏中性，市场仍受外部风险扰动，成长风格回调明显，中期建议逢低做多。
• 债市：受益于财政与货币政策协同，做多情绪支撑，但宽松加码紧迫性不足，收益率下行空间有限，尤其是十年期国债收益率在1.70%下方空间有限，30年国债收益率仍有下行空间。

分析师信息

• 分析师：黄婷莉
• 从业资格号：F03141791
• 投资咨询号：Z0021706
• 审核人：李明玉
• 从业资格号：F0299477
• 投资咨询号：Z0011341

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