> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 政治局会议点评总结 ## 核心内容 中共中央政治局于7月30日召开会议，决定于10月在北京召开二十届中央委员会第五次全体会议，主要议程包括研究全面从严治党问题及部署下半年经济工作。会议强调了“积极定调+用好存量+预研增量”的政策方向，显示出政策层面对经济的稳定信心与逐步发力的策略。 ## 主要观点 ### 1. 宏观政策基调 - **积极定调**：政策层面对经济形势保持乐观，但强调“高度重视经济运行中的困难挑战”，表明政策仍以稳为主。 - **存量政策为主**：政策重心在“疏通存量、精准发力”，强调发挥现有政策效能，而非急于推出大规模增量政策。 - **预研增量政策**：在存量政策基础上，及时谋划出台务实管用的增量政策，以增强逆周期调节能力。 ### 2. 财政政策 - **加快使用进度**：财政政策保持积极基调，加快支出和债券资金使用，推进“两重”建设（重大基础设施和重大工程）和“两新”工作（新领域、新业态）。 - **稳定基层“三保”底线**：财政政策注重保障基层财政运行，确保基本民生、基本公共服务和基层政权稳定。 ### 3. 货币政策 - **适度宽松基调**：延续“综合运用并适时调整”货币政策工具，降准降息仍为政策工具箱的一部分。 - **灵活操作**：货币政策强调灵活性，特别是在美联储加息压力下，宽松时点的选择更为谨慎。 - **财政金融协同**：强调财政与货币政策协同，以增强内需刺激效果，维持流动性平衡。 ### 4. 扩内需扩消费 - **强化政策重心**：从“挖掘潜力”到“有效扩大国内需求”，政策对内需的重视程度提升。 - **扎实推进“六张网”**：继续强调“六张网”（就业、社保、医疗、养老、教育、住房）的建设，推动消费升级。 ### 5. 产业政策 - **科技与创新**：加强对基础研究的支持，深入实施“人工智能+”行动，发展智能经济，推动人工智能治理体系。 - **前沿技术与产业升级**：鼓励前沿技术突破和未来产业发展，推动传统产业改造升级。 - **整治“内卷式”竞争**：常态化解决企业账款拖欠问题，促进公平竞争环境。 - **“三北”工程与碳中和**：打好“三北”工程攻坚战，稳妥推进碳达峰碳中和目标。 ### 6. 资本市场 - **政策转向长期建设**：从“稳定和增强资本市场信心”转向“提升资本市场韧性和信心”，并提出深化投融资综合改革。 - **市场影响**：短期对股指影响偏中性，市场关注点仍在外部风险；债市则因财政与货币政策协同及宽松预期而受益。 ### 7. 房地产政策 - **风险化解为主**：房地产市场仍以稳定为主，未提及刺激政策，强调控制风险、稳住降幅。 ### 8. 社会民生政策 - **就业支持**：加大重点群体就业支持力度，保障灵活就业人员和新就业形态人员权益。 - **“一老一小”服务保障**：继续关注养老与儿童服务，确保民生底线。 - **农业保障**：首次明确“稳定生猪等农畜产品生产和价格，促进农民稳定增收”。 ## 关键信息 - **会议时间与地点**：7月30日在北京召开，10月将召开二十届中央委员会第五次全体会议。 - **经济形势定调**：从“主要指标好于预期”到“结构向优”，政策层面对经济的乐观程度有所收敛。 - **政策方向**：保持“积极定调+用好存量+预研增量”不变，强调政策落地与实效。 - **财政与货币政策协同**：财政加快支出，货币政策保持适度宽松，强调灵活性与配合。 - **资本市场改革**：转向长期制度建设，提升市场韧性和信心。 - **房地产市场**：以风险化解为主，未提出刺激性政策。 - **社会民生**：就业、养老、农业等仍是政策重点，保障民生底线。 ## 资产价格影响 - **股指**：短期偏中性，市场仍受外部风险扰动，成长风格回调明显，中期建议逢低做多。 - **债市**：受益于财政与货币政策协同，做多情绪支撑，但宽松加码紧迫性不足，收益率下行空间有限，尤其是十年期国债收益率在1.70%下方空间有限，30年国债收益率仍有下行空间。 ## 分析师信息 - **分析师**：黄婷莉 - **从业资格号**：F03141791 - **投资咨询号**：Z0021706 - **审核人**：李明玉 - **从业资格号**：F0299477 - **投资咨询号**：Z0011341 ## 免责声明 本报告由新湖期货股份有限公司提供，内容基于公开资料和调研，不保证其准确性和完整性。投资者不应仅依赖本报告做出决策，且不得擅自修改或引用。新湖期货不对因使用本报告导致的损失承担责任。