20250627-瑞达期货-焦煤市场周报_以伊停战商品震荡_供应改善价格走强_15页_2mb

焦煤市场周报要点

市场回顾

• 供给端：原煤及洗煤日产量环比分别下降4.5万吨和0.84万吨，产能利用率下行，精煤库存加速减少。
• 库存情况：炼焦煤总库存1741.34万吨，同比下降0.43%；独立焦化厂精煤可用天数增至9.9天。
• 需求端：铁水产量242.29万吨，同比增加2.85万吨；钢厂盈利率升至59.31%，反映利润回升。
• 期货表现：焦煤主力合约持仓量增加8.46万手，月差扩大16元/吨，价差环比偏空；基差走缩至82.5元/吨。

行情展望

• 供需矛盾：供应边际改善（煤矿产能利用率82.5%，进口增速放缓），但淡季需求减弱，库存持续去库加码。
• 宏观扰动：伊伊停战致商品情绪走弱，但国内以旧换新政策及地方住房公积金新政可能提振消费。海外美联储利空与国内政策利多交叉。
• 技术分析：周K线处60日均线下方，但25日均线支撑明显，呈现震荡偏多格局。

核心结论

1. 供应端：精煤库存拐点已现，进口依存度下降，供给收紧推动现货维稳。
2. 需求端：钢厂利润改善支撑焦化行业开工，但铁水高位或限制价格弹性。
3. 期货操作：建议震荡偏多思路，短期关注政策及宏观面扰动，中期可把握供给改善驱动的交易机会。