20250627-中邮证券-国防军工行业报告_美国介入以伊冲突空袭伊朗核设施_歼35A首次海外亮相巴黎航展_13页_930kb

国防军工行业周报总结

发布时间: 2025-06-27
投资评级: 强于大市维持
分析核心: 报告基于美国空袭伊朗核设施和歼35A巴黎航展亮相事件，强调整国防军工行业面临地缘冲突机遇，中國军贸潜力，以及2025年投资方向。

核心事件

• 地缘冲突升级：美国对伊朗核设施发动空袭，使用钻地弹和“战斧”导弹，伊朗否认严重破坏，强调核设施安全可控，冲突可能引发国际响应。
• 歼35A首次海外亮相：在巴黎航展展示中国航空装备，包括歼系列战斗机、无人机等，突出中国空中作战体系化能力， boost 国际军贸市场关注。

军事与贸易概况

• 全球地缘局势：俄乌、巴以、印巴、以伊等冲突频发，中国军贸份额仅5.9%，相较美国和俄罗斯较低，未来增长预期较强，随着中国国际地位提升和装备表现优异，或迎来扩张。
• 装备发展：2025年“建军百年奋斗目标”进入下半场，军工行业订单可能拐点，聚焦新域新质作战力量、军贸和技术转化，潜力市场弹性大。

投资建议

• 两条主线：
  1. 航空航天相关：关注中航沈飞、航发动力、高德红外等，涉及制空投送和突击能力。
  2. 新技术新产品：包括航天智造、海格通信、晶品特装等，覆盖雷达、通信、新材料等领域，弹性可能更高。
• 推荐关注的公司在技术升级和军贸出口中潜在增长机会。

当前行业表现

• 本周军工板块下跌约2%，指数在申万31个行业中排名第17，估值PE-TTM为105.09，PB估值3.30，相对历史上不一定最佳水平。

风险提示

• 装备订单下达不确定、采购量价低于预期、新技术推广不及预期，可能导致投资回报风险。

此总结基于报告核心内容，省略了行情数据和详细分析细节。 请务必参考完整报告获取更多信息。