> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 市场走势震荡，等待进一步现货价格指引总结 ## 核心内容概述 当前市场处于震荡状态，投资者需密切关注现货价格变动以获取进一步指引。市场分析聚焦于线上报价、地缘政治影响、集装箱船舶运力供应、供应链状况以及需求端变化等多个方面。 ## 主要观点 - **运价波动较大**：由于地缘政治风险（如伊朗与以色列冲突）及淡季需求偏弱，运价存在较大波动，投资者应灵活操作，关注盈亏比。 - **期货合约表现**：EC2604合约临近交割，马士基提涨运价，带动合约估值上升；其他合约如EC2606、EC2608等表现也较为活跃。 - **运力交付节奏**：2026年超大型集装箱船舶交付压力较小，2027-2029年交付量显著增加，可能对运价产生下行压力。 - **需求端支撑**：亚洲-欧洲航线需求同比增速持续高于10%，支撑运价走势。但需警惕油价大幅上涨可能引发的全球经济衰退预期。 - **供应链风险**：苏伊士运河复航进展缓慢，红海危机可能持续影响供应链，增加绕航风险。同时，部分船司已调整运力，导致市场运价承压。 - **套利策略建议**：当前建议采用多EC2606空EC2610的套利策略，以捕捉运价走势差异。 ## 关键信息 ### 一、期货价格 - **EC2604合约**：收盘价格1915点，临近交割，马士基提涨运价，合约估值逐步清晰。 - **EC2605合约**：收盘价格2168点，市场预期较强。 - **EC2606合约**：收盘价格2386.20点，表现活跃。 - **EC2607合约**：收盘价格2530点，运价仍处高位。 - **EC2608合约**：收盘价格2366点，市场波动较大。 - **EC2512合约**：收盘价格1742.80点，相对弱势。 ### 二、现货价格 - **SCFI（上海-欧洲）**：3月13日价格为1618美元/TEU，3月16日SCFIS为1556.49点。 - **SCFI（上海-美西）**：价格为2249美元/FEU，SCFIS为1109.11点。 - **SCFI（上海-美东）**：价格为3111美元/FEU。 - **SCFI（上海-南美）**：价格走势需结合地缘政治和供应链变化判断。 ### 三、集装箱船舶运力供应 - **2026年交付情况**：截至2026年2月28日，已交付27艘集装箱船舶，合计174232TEU。 - **12000-16999TEU船舶**：2026年交付6艘，合计8.6万TEU；2027年交付64艘，2028年交付84艘，2029年交付29艘。 - **17000+TEU船舶**：2026年交付1艘，合计17148TEU；2027年交付40艘，2028年交付80艘，2029年交付81艘。 - **运力交付节奏**：2026年上半年仅交付4艘17000+TEU以上船舶，全年交付量明显低于往年。 ### 四、供应链 - **苏伊士运河**：复航概率较低，当前通过量受限制，运力拥堵问题持续存在。 - **船舶速度**：17000+TEU船舶速度较慢，12000-16999TEU船舶速度有所下降，8000-11999TEU及以下船舶速度相对稳定。 - **空班与调船**：3月份及4月份空班数量有所增加，部分中东船舶调往欧线，增加供给压力。 ### 五、需求及欧洲经济 - **欧洲需求**：亚洲-欧洲航线需求持续增长，大部分月份同比增速在10%以上。 - **欧洲经济指标**： - 欧盟27国工业生产指数、零售销售当月同比等数据表现稳健。 - 欧元区消费者信心指数略显疲软，需关注其后续变化。 - **中欧贸易**：欧盟27国进口中国金额持续增长，表明中欧贸易仍具韧性。 ## 风险提示 ### 下行风险 - 欧美经济超预期回落 - 原油价格大幅下跌 - 船舶交付超预期 - 船舶闲置不及预期 - 红海危机得到较好处理 ### 上行风险 - 欧美经济恢复 - 供应链再出问题 - 船舶公司大幅缩减运力 - 红海危机持续发酵引发绕航 ## 本期分析研究员 - **蔡劭立**：从业资格号F3063489，投资咨询号Z0014617 - **高聪**：从业资格号F3063338，投资咨询号Z0016648 - **汪雅航**：从业资格号F03099648，投资咨询号Z0019185 ## 投资建议 - **操作策略**：当前无单边操作建议，建议关注套利机会。 - **套利策略**：多EC2606空EC2610，捕捉运价走势差异。 - **市场建议**：投资者应紧跟现货价格变化，灵活操作，关注盈亏比。 ## 免责声明 本报告基于公开信息编制，不保证其准确性与完整性。报告观点、结论及预测仅反映发布当日判断，不构成投资建议。投资者应自行独立判断，本报告不承担因此产生的任何责任。 ## 联系信息 - **联系人**： - 朱风芹：从业资格号F03147242 - 朱思谋：从业资格号F03142856 - **客服热线**：400-628-0888 - **官方网址**：www.htfc.com - **公司总部**：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房