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农产品与大宗商品市场总结

油脂市场

现货信息

• 张家港东海粮油一级豆油价格为8600元/吨，较上一交易日下跌50元/吨。

市场分析

1. 国际大豆：
   • 巴西2024/25年度大豆作物收割率快于上年同期，南美新季大豆或处于丰产格局。
   • 当前处于美豆出口与南美生长收割季，需关注美豆出口、南美豆生长收割情况及南北美天气变化。
2. 国内产业：
   • 短期豆油供应与下游需求维持中性，豆油库存或维稳。

参考观点

• 豆油2505合约短线或箱体区间运行。

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豆粕市场

现货信息

• 43豆粕各地区现货报价：
  • 张家港：3330元/吨（-60）
  • 天津：3400元/吨（-50）
  • 日照：3300元/吨（-40）
  • 东莞：3300元/吨（-20）

市场分析

1. 宏观面：
   • 中美关税政策引发市场恐慌，担忧美农产品出口受阻。
2. 国际大豆：
   • 南美收割窗口期，需关注产区天气变化。
   • 中美贸易关税问题压制美豆出口需求。
3. 国内豆粕供需：
   • 3-4月油厂将有大范围停机，3月豆粕供应可能偏紧。
   • 后期南美大豆集中上市或将转为宽松。
   • 终端养殖需求一般，饲料企业高库存高头寸，以滚动补库为主。
   • 油厂豆粕库存再度大幅增加。

参考观点

• 豆粕短线或区间震荡。

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玉米市场

现货信息

• 东北三省及内蒙重点深加工企业新玉米主流收购均价2087元/吨；
• 华北黄淮重点企业新玉米主流收购均价2317元/吨；
• 锦州港（15%水/容重680-720）收购价2170-2195元/吨；
• �鲅鱼圈（容重680-730/15%水）收购价2180-2190元/吨。

市场分析

• 外盘：3月USDA报告显示产量及期末库存同比下降，近期受关税事件影响，美玉米企稳反弹，支撑进口成本。
• 国内：基层农户售粮接近8成，较去年同期偏快，春季售粮压力低于往年。
• 进口玉米及替代性谷物：进口同比大幅减少，对玉米市场冲击减弱。
• 港口库存：仍处高位，市场供应阶段性仍充足。
• 下游：深加工利润改善及生猪产能持续恢复，下游消费有望提升。
• 中储粮：继续增收玉米，玉米市场总体供需格局趋于改善。

参考观点

• 短期玉米期价区间震荡运行，短线参与为主。

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基础金属市场

沪铜

现货信息

• 上海1#电解铜价格80340-80810元/吨，涨135元/吨；
• 进口铜矿指数-15.92，跌0.09。

市场分析

• 美联储3月利率会议维持原状，较符合2025年可能是降息结束路径的逻辑。
• 全球市场仍处于割裂且波动较大的复杂状态。
• 国内政策预期回暖，有利市场情绪。
• 原料冲击扰动仍极端，矿产问题未解决。
• 当前累库因素已结束，铜价处于阶段共振状态，现实与预期博弈加剧。

参考观点

• 铜价8万上方延续偏强运行，重点关注外盘美铜对2024年高点的潜在测试。

碳酸锂

现货信息

• 电池级碳酸锂（99.5%）市场价75000元/吨（-100）；
• 工业级碳酸锂（99.2%）市场价73200元/吨（-100）；
• 电碳与工碳价差为1800元/吨，较上一交易日保持不变。

市场分析

• 成本端：锂矿价格坚挺，非洲矿石到港但量有限，矿石库存环比微增。
• 供给端：周开工率持续增长，接近历史平均水平，后续增长趋缓。
• 需求端：3月终端消费环比转好，动力电池保持稳定增长，正极材料排产稳健，但需求不足以提供向上驱动。
• 库存端：周度库存全环节累库，下游库存增幅明显，冶炼厂库存小幅下降。

参考观点

• 碳酸锂2505合约或区间震荡，稳健者暂时观望，激进者可逢高做空。

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钢材市场

现货信息

• 上海螺纹价格3260元/吨；
• 唐山开工率80.58%；
• 社会库存628万吨，螺纹钢厂库225.78万吨。

市场分析

• 钢材基本面逐渐好转，远强近弱，contango结构有所减弱。
• 钢材估值中性偏低。
• 政策支撑房地产行业回稳，钢材表观需求量同比下降。
• 原料价格震荡偏强，钢材成本中枢动态上行。
• 社会库存与钢厂库存同步累库，整体库存水平较低。
• 短期宏观政策预期主导盘面，基本面逐渐好转，呈现供需双强格局。

参考观点

• 成本下移，钢材承压运行。

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煤炭市场

现货信息

• 主焦煤：精煤（蒙5）1270元/吨；
• 日照港：冶金焦（准一级）1370元/吨；
• 进口炼焦煤港口库存：386.23万吨；
• 焦炭港口库存：200.13万吨。

市场分析

• 供应端：国内产能稳步恢复，焦化厂产能利用率平稳；蒙煤进口尽管存在扰动，但整体维持高位。
• 需求端：钢厂减产，铁水产量回落预期仍存，总需求仍然低迷。
• 库存端：独立焦化企业维持原料低库存策略，整体库存保持小幅累库态势。
• 利润端：吨焦平均利润平稳运行，逐渐接近盈亏平衡线。

参考观点

• 焦炭第十一轮提降预期，双焦低位偏弱震荡。

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原油市场

市场分析

• 中东局势与俄乌局势扰乱市场，WTI原油基于65美元/桶附近支撑，总体偏弱。
• 美国贸易战正式开启，特朗普政府政策多变，引发市场担忧。
• 俄乌冲突或接近尾声，俄罗斯产能恢复。
• OPEC+会议保持产量原状，4月开始增产。
• 假期及冬季淡季，需求下滑，OPEC月报连续五个月下调需求增量。
• 需求端需观察具体数据。

参考观点

• 近期原油价格关注市场博弈，WTI主力关注65美元/桶关键支撑。

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橡胶市场

现货信息

• 国产全乳胶：16450元/吨；
• 泰烟三片：21600元/吨；
• 越南3L标胶：17350元/吨；
• 20号胶：16300元/吨；
• 合艾原料价格：烟片72.59泰铢/公斤，胶水67.5泰铢/公斤，杯胶60.95泰铢/公斤，生胶68.99泰铢/公斤。

市场分析

• 国内全乳胶逐步开割，东南亚产区仍在上量，供给宽松。
• 国内产区逐步准备3月开割，全乳胶逐步供给恢复。
• 东南亚橡胶开割旺季转淡，原料价格止跌，全乳胶逐步恢复供给。
• 国内氛围需关注商品节后共振行情，下游轮胎开工节后恢复良好，全钢胎开工回到60%附近，半钢胎达到80%左右。
• 全球供需双松，市场炒作贸易战等宏观叙事。

参考观点

• 关注沪胶下游复工情况，橡胶震荡偏弱为主，关注主力16600-16800元/吨附近支撑。

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PVC市场

现货信息

• 华东5型PVC现货主流价格为4820元/吨，环比降低20元/吨；
• 乙烯法PVC主流价格为5150元/吨，环比持平；
• 乙电价差为330元/吨，环比增长20元/吨。

市场分析

• 供应端：PVC生产企业开工率80.74%，环比增加0.60%，同比增加2.13%。
• 需求端：国内下游制品企业无明显好转，成交以刚需为主。
• 库存端：PVC社会库存环比减少0.76%，至85.86万吨，同比减少0.88%；华东地区库存环比减少0.65%，华南地区库存环比减少2.10%。

参考观点

• 供需矛盾仍存，期价低位震荡运行。

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纯碱市场

现货信息

• 全国重碱主流价1522.13元/吨，环比持平；
• 华东重碱主流价1575元/吨，华北重碱主流价1600元/吨，华中重碱主流价1550元/吨。

市场分析

• 供应端：纯碱整体开工率81.10%，环比下降2.19%；产量67.95万吨，环比下降1.84万吨。
• 库存端：厂家库存173.52万吨，环比下降2.47万吨；社会库存增加趋势，总量约45万吨。
• 需求端：中下游对低价货源刚需补库，对高价货源抵触情绪仍存。

参考观点

• 纯碱市场新增驱动不足，预计盘面短期震荡偏弱。

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联系方式

• 公司地址：安徽省合肥市包河区花园大道986号安粮中心23-24层
• 电话：62870127

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