20250325-安粮期货-投资早参_5页_815kb

农产品与化工品市场总结

油脂市场

现货信息

• 张家港东海粮油一级豆油价格为8500元/吨，较上一交易日下跌80元/吨。

市场分析

1. 国际大豆：巴西2024/25年度大豆作物收割进度快于去年同期，南美新季大豆或处于丰产格局。
2. 国内产业：短期豆油供应与需求维持中性，豆油库存稳定。

参考观点

• 豆油2505合约短线或在箱体区间运行。

---

豆粕市场

现货信息

• 43豆粕各地区现货报价：
  • 张家港：3140元/吨（-50）
  • 天津：3190元/吨（-70）
  • 日照：3150元/吨（-60）
  • 东莞：3140元/吨（-50）

市场分析

1. 宏观面：中美关税政策引发市场担忧，影响美农产品出口。
2. 国际大豆：南美处于收割窗口期，需关注天气变化；美豆出口受关税压制。
3. 国内供需：3月大豆到厂延迟及油厂检修导致供应偏紧，后期南美大豆集中上市可能转为宽松；终端养殖需求一般，饲料企业高库存高头寸，以滚动补库为主。

参考观点

• 豆粕短线或区间震荡运行。

---

玉米市场

现货信息

• 东北三省及内蒙重点企业新玉米主流收购价：2087元/吨
• 华北黄淮重点企业新玉米主流收购价：2317元/吨
• 锦州港（15%水/容重680-720）收购价：2170-2180元/吨
• �鲅鱼圈（容重680-730/15%水）收购价：2160-2180元/吨

市场分析

• 外盘：美玉米企稳反弹，支撑进口成本。
• 国内：基层售粮接近8成，春季售粮压力低于往年；进口玉米及替代性谷物减少，阶段性供应压力减轻；下游深加工利润改善及生猪产能恢复，消费有望提升。
• 政策影响：政策粮投放拖累市场情绪。

参考观点

• 短期玉米期价区间震荡运行，短线参与为主。

---

金属市场

沪铜

现货信息

• 上海1#电解铜价格：80830-81220元/吨，下跌495元/吨
• 进口铜矿指数：-22.88，下跌6.96

市场分析

• 全球局势不确定，关税预期扰动市场，体现全球脱钩特征。
• 美联储维持现状，2025年可能结束降息路径。
• 国内政策发力，市场情绪预期回暖。
• 原料冲击仍存，矿产问题未解决，累库因素结束，铜价处于阶段共振状态。

参考观点

• 美铜测试2024年高点，可考虑轻仓参与逆向波动机会。

---

碳酸锂市场

现货信息

• 电池级碳酸锂价格：74250元/吨（-100）
• 工业级碳酸锂价格：72400元/吨（-100）
• 电碳与工碳价差：1850元/吨

市场分析

• 成本：锂矿价格松动，锂辉石CIF精矿价格下调10美元/吨。
• 供给：周开工率增长接近历史平均水平，供给放量但速度放缓。
• 需求：终端消费环比转好，动力电池稳定增长，但需求仍不足以驱动上涨。
• 库存：周库存持续累库，2月月度库存同比增长24%，环比增长13%。
• 价格走势：现货与期货价格同步下跌，关注7万元整数支撑。

参考观点

• 碳酸锂2505合约或偏弱震荡，可逢高做空。

---

钢材市场

现货信息

• 上海螺纹价格：3260元/吨
• 唐山开工率：80.58%
• 社会库存：628万吨
• 螺纹钢厂库：225.78万吨

市场分析

• 钢材基本面逐渐好转，远强近弱，contango结构减弱。
• 政策支撑房地产回稳，钢材表观需求量同比下降。
• 原料价格震荡偏强，钢材成本中枢动态上行。
• 社会与钢厂库存同步累库，但整体库存水平较低。
• 宏观政策预期主导盘面，基本面好转，供需双强格局。

参考观点

• 市场情绪好转，钢材低位反弹。

---

煤炭市场

现货信息

• 主焦煤：精煤蒙5 1270元/吨
• 日照港冶金焦准一级：1370元/吨
• 进口炼焦煤港口库存：386.23万吨
• 焦炭港口库存：200.13万吨

市场分析

• 供应：国内产能恢复，焦化厂利用率平稳；蒙煤进口高位。
• 需求：钢厂减产，铁水产量回落预期，总需求低迷。
• 库存：独立焦化企业维持低库存策略，整体库存小幅累库。
• 利润：吨焦利润平稳，接近盈亏平衡线。
• 参考观点：焦炭第十一轮提降预期，双焦低位偏弱震荡。

---

原油市场

现货信息

• WTI原油价格基于65美元/桶附近支撑。

市场分析

• 供应：OPEC+发布减产政策，敦促七国进一步减产，减产数量大于4月增产数量。
• 需求：2月OPEC月报连续6个月下调需求增量，需求需观察具体数据。
• 地缘政治：中东局势与俄乌局势扰动市场。
• 政策影响：美国贸易战开启，特朗普政策多变；俄乌冲突接近尾声，俄产能或恢复。
• 技术面：铁矿石主力合约在110美元关口存在较强支撑。

参考观点

• 原油价格关注市场博弈，WTI主力关注65美元/桶关键支撑。

---

橡胶市场

现货信息

• 国产全乳胶：16450元/吨
• 泰烟三片：21600元/吨
• 越南3L标胶：17350元/吨
• 20号胶：16300元/吨
• 合艾原料价格：
  • 烟片：72.59泰铢/公斤
  • 胶水：67.5泰铢/公斤
  • 杯胶：60.95泰铢/公斤
  • 生胶：68.99泰铢/公斤

市场分析

• 东南亚橡胶开割旺季转淡，原料价格止跌，全乳胶逐步恢复供给。
• 国内下游轮胎开工节后恢复良好，全钢胎开工回到60%附近，半钢胎达80%左右。
• 全球供需双松，市场炒作贸易战等宏观叙事。

参考观点

• 橡胶震荡偏弱为主，关注主力16600-16800元/吨附近支撑。

---

PVC市场

现货信息

• 华东5型PVC现货主流价格：4900元/吨，环比增长70元/吨
• 乙烯法PVC主流价格：5150元/吨，环比持平
• 乙电价差：250元/吨，环比降低70元/吨

市场分析

• 供应：PVC生产企业开工率79.83%，环比下降0.67%，同比略降。
• 需求：国内下游制品企业无明显好转，成交以刚需为主。
• 库存：PVC社会库存环比减少2.89%，总量83.38万吨，华东地区库存77.06万吨，华南地区库存6.32万吨。
• 市场情绪：期价回升，但供需矛盾仍突出，库存高企，下游需求弱。

参考观点

• 短期缺乏基本面利好驱动，警惕期价回落风险。

---

纯碱市场

现货信息

• 全国重碱主流价：1505.63元/吨，环比-12.5元/吨
• 华东重碱主流价：1550元/吨，环比-25元/吨
• 华北重碱主流价：1600元/吨，环比持平
• 华中重碱主流价：1525元/吨，环比-25元/吨

市场分析

• 供应：纯碱整体开工率77.85%，环比-3.25%；产量65.23万吨，环比-2.72万吨。
• 库存：厂家库存168.78万吨，环比-4.74万吨；社会库存窄幅下降，总量维持43+万吨。
• 需求：中下游对低价货源刚需补库，对高价货源抵触情绪仍存。
• 整体趋势：市场新增驱动不足，预计盘面短期宽幅震荡。

参考观点

• 纯碱盘面短期仍以宽幅震荡运行为主。

---

编辑：曹帅 F03088816/Z0019565
审核：沈欣萌 F3029146/Z0014147
复核：李雨馨 F3023505/Z0013987

投资咨询业务资格：皖证监函〔2017〕203号

免责声明：本报告基于公开信息，内容仅供参考，不构成投资建议，投资者应独立决策并自行承担风险。