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信安世纪 (688201.SH) 拟收购普世科技 80%股权，拓展军工数据安全市场

核心内容概览

信安世纪拟通过发行股份及支付现金的方式，收购普世科技 80%的股权，以进一步拓展其在军工数据安全领域的业务布局。此次交易预计将进一步增强公司在数据安全行业的市场竞争力，并实现与普世科技的市场协同效应。

主要观点

• 交易方式：公司拟向毛捍东、缪嘉嘉、普世纵横、普世人购买普世科技 57.36%、16.84%、3.24%、2.56%的股权，合计收购 80%的股权。
• 交易金额：标的公司股东全部权益评估值为3.07亿元，资产交易价格为24,400万元。
• 发行股份：公司拟发行667.60万股，每股发行价格为35.8元。
• 现金支付：公司现金支付500万元。
• 业绩承诺：交易完成后，普世科技在2022-2024年净利润分别不低于2,400万元、2,950万元、3,650万元，三年累计不低于9,000万元。若交割日推迟至2022年12月31日后，2023-2025年净利润分别不低于2,950万元、3,650万元、4,500万元，三年累计不低于11,100万元。
• 市场协同：信安世纪专注于金融、政府和企业领域，而普世科技则深耕军工数据安全市场，双方具备较强的市场互补性，交易后有望实现业务拓展和资源共享。
• 投资评级：公司维持“买入”评级，基于其在密码安全领域的领先地位及未来增长潜力。

关键信息

公司基本信息

• 当前股价：68.00元
• 一年最高最低：90.72元 / 29.01元
• 总市值：93.72亿元
• 流通市值：41.78亿元
• 总股本：1.38亿股
• 流通股本：0.61亿股
• 近3个月换手率：203.29%

财务预测（单位：亿元）

普世科技业务简介

• 主营领域：跨网隔离交换、终端安全管控、数据安全归档等。
• 客户群体：产品广泛应用于军队及军工领域，承担多项国防单位委托项目。
• 市场定位：专注于军工数据安全，与信安世纪形成互补。

交易结构

• 股份发行：667.60万股，每股35.8元。
• 现金支付：500万元。
• 交易价格：24,400万元。

风险提示

• 市场风险：产品可能无法适应未来市场需求变化。
• 人才风险：核心技术人员流失可能影响业务发展。
• 商誉风险：可能存在商誉减值风险。

财务表现与估值

财务摘要

估值分析

公司作为国内密码安全领域的领军企业，产品线不断拓展，未来增长潜力较大。交易完成后，公司有望通过普世科技进入军工市场，进一步扩大市场份额，提升盈利能力。

总结

信安世纪通过收购普世科技 80%股权，将拓展其在军工数据安全市场的布局，实现与现有业务的协同效应。交易结构清晰，估值合理，公司未来发展前景良好，维持“买入”评级。然而，需关注潜在的市场适应性、技术人员流失及商誉减值等风险。