20230530-紫金天风-锌周报_并不是终点_21页_2mb

锌市场分析报告总结

核心观点

1. ▶️ 价格走势：上周锌价大幅下跌，国内沪锌主力合约周跌幅672%，伦锌周跌幅569%。
2. ▶️ 供需分析：
   • 供应端：云南部分矿山下调产量指引，6月锌锭产量或环比下降1-2万吨；供应偏强局面未改。
   • 需求端：终端需求表现一般，下游采购持续性差，海外库存上升276万吨进一步加剧过剩预期。
3. ▶️ 利润状况：矿企与冶炼厂利润普遍亏损，加工费与TC维持高位但环比下行，供应端缺乏主动减产动力。
4. ▶️ 策略建议：关注逢高做空机会；国内库存去化低于往年水平，但库存绝对值仍偏高。

数据要点

• TC加工费：国产4850元/金属吨，进口195美元/干吨，平均冶炼利润环比至-114元/吨。
• 库存变化：国内七地社会库存环比降0.77万吨，保税区库存环比升0.27万吨，LME库存环比增276万吨。
• 进口利润：进口锌亏损扩大，保税区锌锭流入加剧国内供应压力。