20230505-西南证券-澳华内镜-688212.SH-业绩符合预期稳健增长_AQ300放量在即_4页_1mb

报告摘要

业绩概况：2022年公司实现营收45亿元（+283%），净利润下滑61.93%；2023Q1营收13亿元（+538%），净利润增长3857%，高速增长主要由新机型推动。
核心业务：内窥镜设备为核心产品，AQ200系列市占率超45%，海外业务增速达39%。新一代产品AQ300即将上市，预计2023年放量，进一步推动进口替代。
估值与预期：预计2023-2025年净利润分别为9亿、16亿、23亿元，对应PE分别为99倍、53倍、37倍。当前股价处于合理区间，维持“买入”评级。
风险提示：新机型销售不及预期、研发失败、疫情影响等。

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