20231027-华鑫证券-中核科技-000777.SZ-公司事件点评报告_核电产业景气度上升_公司盈利改善_5页_260kb

中核科技（000777SZ）2023年三季度报告及投资分析总结

1. 业绩表现：公司2023年前三季度实现营业收入112亿元，同比增长364%，归母净利润同比增长2088%。2023年第三季度单季营收增长233%，但由于环比基数较低，增长幅度有所回落。

2. 剔除非经常性收益后基本面改善：公司前三季度归母净利润为2.21亿元，相较去年同期显著扭亏为盈，主动盈利改善明显。

3. 提质增效与毛利率提升：公司综合毛利率水平高于20%，2023年维持在20.37%左右；期间费用率稳步控制在较低水平，展现出较强的费用管理能力。

4. 核电行业景气度回升：国家政策支持下，核电领域获得获批数量增加，使中核科技在核工业阀门制造及核电项目订单上具备竞争优势。

5. 投资评级与盈利预测：首次给予“买入”评级，预计2023年至2025年营业收入将大幅提升，摊薄每股收益分别为0.62元、0.72元、0.80元，当前股价对应PE分别为205倍、176倍、158倍。

6. 风险提示：包括审批延后、原材料价格波动、竞争加剧及不可抗力风险。