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报告摘要

股指期货周报总结（2021/03/22）

核心内容概述

本报告总结了2021年3月15日至21日期间，中国股市及股指期货市场的表现，结合宏观经济、盈利数据、利率变化、流动性、估值水平、行业动态等多方面因素，分析了市场走势及未来趋势。

市场表现

主要股指：
上周股市整体下跌，上证指数下跌1.40%，创业板指下跌3.09%，沪深300下跌2.71%，上证50下跌3.32%，中证500下跌0.25%。
成交额：
两市日均成交额为7524亿元，环比前一周（8673亿元）有所下降。
期指基差：
IF（06合约-2.73%，09合约-4.46%）、IH（06合约-2.73%，09合约-4.46%）、IC（06合约-2.80%，09合约-5.72%）均出现贴水。

宏观经济与盈利数据

经济复苏迹象：
2月BCI指数为60.34，进一步扩大，表明经济复苏继续。PMI仍位于荣枯线上方，消费和投资数据继续上行。
通胀预期：
2月CPI保持低位，PPI明显上行，但猪肉价格趋势性下降，预计CPI上行趋缓。
货币与融资：
2月M1增速降至7.4%，主因春节效应，但社融数据大超预期，显示经济活动旺盛。上周融资余额增加15亿元。
企业盈利：
多数企业净利润环比改善，好于宏观经济表现。

利率与信用利差

国债利率：
中债十年期国债利率下降2.22BP至3.2399%。
Shibor利率：
隔夜Shibor利率上升34.8BP至2.135%，流动性有所收紧。
信用利差：
3年期企业债（AA-级）与10年期国债的信用利差上升2BP至3.32%。

流动性与资金面

外资流入：
沪深港通净买入87亿元，显示外资对A股市场信心仍在。
股东操作：
重要股东二级市场净减持22亿元，处于极低水平。
限售股解禁：
本周有282亿元市值限售股解禁，处于极低水平。
IPO发行：
证监会新发12家IPO，处于中等水平。
基金发行：
偏股型基金新成立份额为306亿元，处于中偏低水平。
整体资金面：
资金面总体中偏多，外资流入、减持减少、融资额稳定、IPO数量平稳、解禁市值极少，基金发行减少。

估值水平

市盈率（TTM）：
上证指数15.55，创业板指58.76，沪深30015.44，上证5013.47，中证50026.56。
市净率（LF）：
上证指数1.51，创业板指7.10，沪深3001.68，上证501.47，中证5002.01。

行业动态

房地产

商品房成交面积、土地供应与成交、房屋新开工与竣工等数据反映房地产市场仍处于调整阶段，但整体趋势稳定。
待售与销售数据表明市场去库存压力有所缓解。

汽车

乘用车销售和汽车产量与销量数据显示汽车行业持续回暖，但增速放缓。
出口额与PMI新出口订单显示出口表现良好，但需关注全球市场变化。

工业生产

电厂耗煤和发电量数据反映工业生产活动维持稳定，但增速有限。

通胀

猪肉价格趋势性下降，对CPI上行形成抑制。
蔬菜与水果价格波动不大，油价略有上升，但对整体通胀影响有限。
**主要商品价格（同比）**显示部分商品价格上行，但整体通胀压力可控。

交易逻辑

市场调整原因：
美债收益率快速上行对高估值股票形成压力，但全球市场同步调整后，下跌因素弱化。
未来展望：
外资持续流入，市场资金面中偏多，预计市场将重回慢牛向上趋势。
期指操作建议：
当前IC和IH多单持有，市场整体偏多。

风险提示

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