> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 期货基差跟踪早报总结（2026-03-26） ## 核心内容概述 本报告总结了2026年3月26日各主要期货品种的基差情况，涵盖股指、贵金属、有色、焦煤钢矿、能源、化工、油脂油料、畜牧及软商品等类别。基差反映了现货价格与期货价格之间的差异，是判断市场供需关系及价格走势的重要指标。 --- ## 一、股指类 | 品种 | 基差 | 基差变化 | 基差率 | 年度均值 | 季度分位 | 半年分位 | 年度分位 | |------------|--------|----------|----------|----------|----------|----------|----------| | IF2606 | 86.32 | +12.73 | 1.93% | 23.74 | 1.00 | 1.00 | 0.70 | | IH2606 | 20.25 | +3.93 | 0.72% | 6.32 | 1.00 | 1.00 | 0.42 | | IC2606 | 187.77 | -17.97 | 2.47% | 63.82 | 0.93 | 0.93 | 0.83 | | IM2606 | 213.66 | -5.45 | 2.81% | 106.85 | 0.96 | 0.94 | 0.79 | ### 主要观点 - 所有股指品种基差均为正值，表明现货价格高于期货价格。 - **IF2606**和**IH2606**的基差率较高，分别为1.93%和0.72%，说明现货价格相对于期货价格有较大溢价。 - **IC2606**和**IM2606**的基差率分别为2.47%和2.81%，表明现货价格与期货价格差距较大。 - **IC2606**和**IM2606**的基差变化为负，显示近期基差有所回落。 --- ## 二、贵金属类 | 品种 | 基差 | 基差变化 | 基差率 | 年度均值 | 季度分位 | 半年分位 | 年度分位 | |------------|--------|----------|----------|----------|----------|----------|----------| | 沪金2604 | -22.55 | -46.62 | -2.36% | -2.93 | 0.02 | 0.03 | 0.05 | | 沪银2606 | -415.00 | -1734.00 | -2.49% | 184.95 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | ### 主要观点 - **沪金2604**和**沪银2606**的基差均为负值，说明期货价格高于现货价格。 - 基差率均为负值，且**沪银2606**的基差率绝对值更大，表明期货价格相对于现货价格有较大贴水。 - 基差变化均为负，显示基差进一步扩大，市场可能处于贴水状态。 --- ## 三、有色类 | 品种 | 基差 | 基差变化 | 基差率 | 年度均值 | 季度分位 | 半年分位 | 年度分位 | |------------|--------|----------|----------|----------|----------|----------|----------| | 沪铜2605 | -65.00 | -785.00 | -0.07% | 14.26 | 0.71 | 0.71 | 0.71 | | 沪铝2605 | -155.00 | -40.00 | -0.66% | -30.53 | 0.60 | 0.60 | 0.60 | | 沪锌2605 | -115.00 | +15.00 | -0.50% | 52.00 | 0.49 | 0.49 | 0.40 | | 沪铅2605 | -145.00 | -25.00 | -0.89% | -157.82 | 0.56 | 0.63 | 0.51 | ### 主要观点 - **沪铜**、**沪铝**、**沪铅**的基差均为负，但**沪锌**的基差为负，且变化为正。 - 基差率均为负值，但**沪铜**的基差率最小，显示期货价格相对于现货价格贴水较小。 - **沪铅**的基差变化为负，表明其贴水幅度扩大。 --- ## 四、焦煤钢矿类 | 品种 | 基差 | 基差变化 | 基差率 | 年度均值 | 季度分位 | 半年分位 | 年度分位 | |------------|--------|----------|----------|----------|----------|----------|----------| | 不锈钢2605 | 1260.00 | -205.00 | 8.10% | 1933.97 | 0.20 | 0.18 | 0.16 | | 螺纹钢2605 | 96.00 | 0.00 | 2.95% | 126.38 | 0.01 | 0.01 | 0.37 | | 热卷2605 | -30.00 | 0.00 | -0.91% | 25.73 | 0.10 | 0.05 | 0.04 | | 铁矿2605 | -25.00 | -4.00 | -3.13% | 7.03 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | | 华曙2605 | -0.50 | -10.00 | -0.77% | 100.01 | 0.01 | 0.10 | 0.17 | | 焦煤2605 | -9.50 | +40.00 | -0.77% | 193.31 | 0.24 | 0.16 | 0.17 | | 焦炭2605 | -228.00 | +49.00 | -14.52% | -48.90 | 0.19 | 0.10 | 0.18 | | 硅铁2605 | 50.00 | +20.00 | 0.81% | 315.91 | 0.14 | 0.12 | 0.31 | | 锰硅2605 | -1130.00 | +76.00 | -21.12% | -645.54 | 0.12 | 0.10 | 0.14 | ### 主要观点 - 多数品种基差为负，表明期货价格高于现货价格。 - **不锈钢2605**的基差为正值，且基差率较高，显示期货价格相对于现货价格贴水较小。 - **焦炭2605**的基差率最低，且基差变化为正，可能有缩窄趋势。 - **锰硅2605**的基差为负，且基差率较大，期货价格显著高于现货价格。 --- ## 五、能源类 | 品种 | 基差 | 基差变化 | 基差率 | 年度均值 | 季度分位 | 半年分位 | 年度分位 | |------------|--------|----------|----------|----------|----------|----------|----------| | 燃油2605 | 1174.92 | +470.00 | 20.38% | 247.24 | 0.47 | 0.49 | 0.49 | | 原油2605 | 436.12 | +95.50 | 37.11% | 12.62 | 1.00 | 1.00 | 1.00 | | LU2605 | 1672.14 | +679.00 | 23.98% | 212.34 | 0.50 | 0.50 | 0.52 | ### 主要观点 - **燃油**、**原油**和**LU**的基差均为正值，表明现货价格高于期货价格。 - **原油2605**的基差率最高，为37.11%，显示现货价格显著高于期货价格。 - **燃油2605**的基差变化为正，可能有扩大趋势。 --- ## 六、化工类 | 品种 | 基差 | 基差变化 | 基差率 | 年度均值 | 季度分位 | 半年分位 | 年度分位 | |------------|--------|----------|----------|----------|----------|----------|----------| | 沥青2606 | 199.00 | +260.00 | 4.33% | 113.00 | 0.99 | 0.75 | 0.75 | | 橡胶2605 | -66.67 | -63.34 | -0.41% | -320.48 | 0.67 | 0.73 | 0.80 | | 纸浆2605 | 440.00 | -22.00 | 7.79% | 716.94 | 0.53 | 0.22 | 0.21 | | 工业硅2605 | 845.00 | -30.00 | 8.94% | 884.32 | 0.50 | 0.59 | 0.47 | | PVC2605 | -23.74 | +205.78 | -0.41% | -133.64 | 0.65 | 0.65 | 0.65 | | 聚丙烯2605 | 211.00 | +654.00 | 2.26% | 56.24 | 0.31 | 0.31 | 0.31 | | 塑料2605 | 219.21 | +606.16 | 2.40% | 174.57 | 0.28 | 0.28 | 0.28 | | 乙二醇2605 | 117.00 | +221.00 | 2.23% | 24.78 | 0.80 | 0.80 | 0.80 | | 苯乙烯2605 | 433.00 | +553.00 | 4.06% | 109.89 | 0.17 | 0.17 | 0.17 | | PTA2605 | 31.00 | +160.00 | 0.46% | 2.01 | 0.30 | 0.30 | 0.30 | | 甲醇2605 | 71.00 | +127.00 | 2.21% | 18.90 | 0.92 | 0.93 | 0.39 | | 纯碱2605 | 12.50 | +12.56 | 1.00% | 56.68 | 0.40 | 0.23 | 0.38 | | 尿素2605 | -4.00 | +20.00 | -0.22% | -21.48 | 0.83 | 0.74 | 0.48 | | 短纤2606 | 44.45 | +417.64 | 0.54% | 81.29 | 0.89 | 0.75 | 0.59 | ### 主要观点 - **沥青2606**的基差为正值，且变化为正，显示基差扩大。 - **橡胶2605**、**尿素2605**、**短纤2606**的基差为负，但变化为正，可能有缩窄趋势。 - **纸浆2605**、**工业硅2605**、**聚丙烯2605**、**塑料2605**、**乙二醇2605**、**苯乙烯2605**、**PTA2605**的基差均为正值，显示现货价格高于期货价格。 - **甲醇2605**、**纯碱2605**的基差变化为正，可能有扩大趋势。 --- ## 七、油脂油料类 | 品种 | 基差 | 基差变化 | 基差率 | 年度均值 | 季度分位 | 半年分位 | 年度分位 | |------------|--------|----------|----------|----------|----------|----------|----------| | 棕榈2605 | 156.00 | +178.00 | 1.59% | 180.05 | 0.95 | 0.87 | 0.27 | | 豆油2605 | 376.00 | +126.00 | 4.19% | 364.71 | 0.42 | 0.40 | 0.48 | | 豆粕2605 | 339.00 | +26.00 | 10.27% | 109.75 | 0.82 | 0.90 | 0.48 | | 豆一2605 | -105.00 | +115.00 | -2.31% | -37.50 | 0.96 | 0.50 | 0.49 | | 菜油2605 | 617.00 | +147.00 | 5.92% | 314.56 | 0.26 | 0.63 | 0.63 | | 菜粕2605 | 235.00 | -6.00 | 9.04% | 30.91 | 0.79 | 0.84 | 0.88 | | 玉米2605 | 2.00 | +32.00 | 0.08% | 16.22 | 0.29 | 0.22 | 0.50 | | 淀粉2605 | 78.00 | +33.00 | 2.74% | 71.73 | 0.69 | 0.55 | 0.50 | ### 主要观点 - **棕榈2605**、**豆油2605**、**菜油2605**的基差为正值，显示现货价格高于期货价格。 - **豆粕2605**的基差率最高，为10.27%，表明现货价格显著高于期货价格。 - **豆一2605**的基差为负，但变化为正，可能有缩窄趋势。 - **玉米2605**和**淀粉2605**的基差变化为正，显示基差扩大。 --- ## 八、畜牧类 | 品种 | 基差 | 基差变化 | 基差率 | 年度均值 | 季度分位 | 半年分位 | 年度分位 | |------------|--------|----------|----------|----------|----------|----------|----------| | 鸡蛋2605 | -46.00 | +42.00 | -1.37% | 32.44 | 0.24 | 0.24 | 0.43 | | 生猪2605 | -345.00 | -145.00 | -3.56% | 410.83 | 0.25 | 0.25 | 0.25 | ### 主要观点 - **鸡蛋2605**和**生猪2605**的基差均为负值，表明期货价格高于现货价格。 - **鸡蛋2605**的基差变化为正，可能有缩窄趋势。 - **生猪2605**的基差变化为负，显示基差扩大。 --- ## 九、软商品类 | 品种 | 基差 | 基差变化 | 基差率 | 年度均值 | 季度分位 | 半年分位 | 年度分位 | |------------|--------|----------|----------|----------|----------|----------|----------| | 郑棉2605 | 1517.00 | +205.00 | 9.07% | 1315.71 | 0.82 | 0.82 | 0.68 | | 白糖2605 | 31.00 | +14.00 | 0.57% | 215.92 | 0.27 | 0.10 | 0.10 | ### 主要观点 - **郑棉2605**的基差为正值，且变化为正，显示基差扩大。 - **白糖2605**的基差为正值，但变化为正，可能有缩窄趋势。 - **郑棉2605**的基差率最高，为9.07%，显示现货价格显著高于期货价格。 --- ## 总结 ### 关键信息 - **基差变化趋势**：多数品种基差为正值，表明现货价格高于期货价格；少数品种基差为负，期货价格高于现货价格。 - **基差率**：部分品种基差率较高，如**郑棉2605**、**豆粕2605**，显示现货价格与期货价格差距较大。 - **分位数**：多数品种的基差处于历史分位的中上区间，可能有缩窄趋势。 - **市场影响**：基差的变化反映了市场供需关系的调整，投资者需结合市场情况和基差回归特性进行判断。 ### 市场建议 - 基差在历史分位上沿（80%以上）的品种，可能有缩窄空间。 - 基差在历史分位下沿（20%以下）的品种，可能有扩大空间。 - 需注意技术性挤仓等市场异常情况，可能影响基差回归特性。 ### 注意事项 - 本报告不构成任何实际操作建议，投资者应谨慎决策，必要时咨询专业分析师。