上海中期期货基差跟踪早报总结（2026-03-04）
核心内容概述
本报告汇总了2026年3月4日各主要期货品种的基差数据，包括股指、贵金属、有色、焦煤钢矿、能源、化工、油脂油料、畜牧及软商品等类别。基差数据反映了现货价格与期货价格之间的差异，为投资者提供了市场趋势判断和交易策略制定的参考。
一、股指类
| 品种 |
基差 |
基差变化 |
基差率 |
年度均值 |
季度分位 |
半年分位 |
年度分位 |
| IF2603 |
4.50 |
-12.97 |
0.10% |
22.43 |
0.44 |
0.44 |
0.21 |
| IH2603 |
-4.73 |
-5.40 |
-0.16% |
6.06 |
0.44 |
0.44 |
0.15 |
| IC2603 |
15.41 |
-15.92 |
0.19% |
61.87 |
0.41 |
0.27 |
0.27 |
| IM2603 |
13.05 |
-40.11 |
0.16% |
106.59 |
0.24 |
0.18 |
0.18 |
- 主要观点：股指类品种基差普遍较小，多数处于年度均值下方，显示期货价格相对现货价格偏高。基差率多数为正值，但变化幅度不大，市场整体波动性较低。
- 关键信息：IF2603基差为正，但基差率仅0.10%，显示期货价格与现货价格接近；IC2603基差为正，但基差率较高，可能反映市场预期偏强。
二、贵金属类
| 品种 |
基差 |
基差变化 |
基差率 |
年度均值 |
季度分位 |
半年分位 |
年度分位 |
| 沪金2604 |
4.43 |
15.76 |
0.37% |
-3.42 |
0.46 |
0.46 |
0.47 |
| 沪银2604 |
1635.00 |
1486.00 |
7.02% |
143.36 |
0.34 |
0.34 |
0.34 |
- 主要观点：沪银基差大幅为正，且基差率较高，显示期货价格显著低于现货价格，可能反映市场对白银的强劲需求或预期。
- 关键信息：沪金基差为正，但基差率较低，表明期货价格与现货价格差距较小。
三、有色类
| 品种 |
基差 |
基差变化 |
基差率 |
年度均值 |
季度分位 |
半年分位 |
年度分位 |
| 沪铜2604 |
-375.00 |
1225.00 |
-0.37% |
-5.45 |
0.67 |
0.67 |
0.67 |
| 沪铝2604 |
45.00 |
890.00 |
0.19% |
-28.93 |
0.70 |
0.70 |
0.70 |
| 沪锌2604 |
30.00 |
510.00 |
0.12% |
55.02 |
0.62 |
0.62 |
0.50 |
| 沪铅2604 |
-215.00 |
105.00 |
-1.29% |
-167.53 |
0.46 |
0.54 |
0.40 |
- 主要观点：沪铝、沪锌基差为正，但变化幅度较大，可能受到市场供需或政策影响；沪铜、沪铅基差为负，显示期货价格高于现货价格。
- 关键信息：沪铝基差率较高，表明期货价格与现货价格差距较大；沪铅基差率较低，但基差为负，可能反映市场对铅的远期需求预期。
四、焦煤钢矿类
| 品种 |
基差 |
基差变化 |
基差率 |
年度均值 |
季度分位 |
半年分位 |
年度分位 |
| 不锈钢2604 |
1515.00 |
200.00 |
9.65% |
1953.81 |
0.39 |
0.38 |
0.34 |
| 螺纹钢2605 |
116.00 |
-7.00 |
3.64% |
122.59 |
0.12 |
0.23 |
0.50 |
| 热卷2605 |
21.00 |
0.00 |
0.65% |
26.59 |
0.93 |
0.50 |
0.37 |
| 铁矿2605 |
0.50 |
0.00 |
0.07% |
7.92 |
0.10 |
0.30 |
0.31 |
| 焦煤2605 |
73.00 |
33.00 |
6.00% |
311.05 |
0.64 |
0.54 |
0.30 |
| 焦炭2605 |
-74.00 |
-42.00 |
-4.57% |
-45.66 |
0.30 |
0.30 |
0.46 |
| 硅铁2605 |
114.00 |
-22.00 |
1.93% |
332.17 |
0.28 |
0.24 |
0.37 |
| 锰硅2605 |
-968.00 |
-36.00 |
-18.80% |
-629.51 |
0.00 |
0.00 |
0.31 |
- 主要观点：不锈钢基差为正，且基差率较高，显示期货价格显著低于现货价格；螺纹钢、热卷基差为正，但变化幅度较小，市场相对稳定。
- 关键信息：焦炭基差为负，且基差率较低，显示期货价格高于现货价格；锰硅基差为负，且基差率较高，可能反映市场对锰硅的远期供应预期。
五、能源类
| 品种 |
基差 |
基差变化 |
基差率 |
年度均值 |
季度分位 |
半年分位 |
年度分位 |
| 燃油2605 |
127.27 |
-287.00 |
3.54% |
192.31 |
0.05 |
0.24 |
0.24 |
| 原油2604 |
-9.76 |
-44.50 |
-1.73% |
-1.10 |
0.04 |
0.04 |
0.45 |
| LU2605 |
-27.08 |
-355.00 |
-0.66% |
124.74 |
0.00 |
0.00 |
0.04 |
- 主要观点：燃油基差为正，且基差率较高，显示期货价格显著低于现货价格；原油基差为负，但变化幅度较大，可能反映市场对原油的远期供应预期。
- 关键信息：LU基差为负，且基差率较低，显示期货价格高于现货价格。
六、化工类
| 品种 |
基差 |
基差变化 |
基差率 |
年度均值 |
季度分位 |
半年分位 |
年度分位 |
| 沥青2604 |
-309.00 |
-90.00 |
-9.28% |
128.48 |
0.00 |
0.00 |
0.00 |
| 橡胶2605 |
31.67 |
251.67 |
0.19% |
-346.12 |
1.00 |
1.00 |
0.90 |
| 纸浆2605 |
430.00 |
32.00 |
7.61% |
736.92 |
0.86 |
0.21 |
0.20 |
| 工业硅2605 |
1145.00 |
120.00 |
12.25% |
893.95 |
0.86 |
0.90 |
0.68 |
| PVC2605 |
-240.85 |
-27.67 |
-5.13% |
-137.87 |
0.20 |
0.20 |
0.20 |
| 聚丙烯2605 |
-73.00 |
90.00 |
-1.02% |
56.16 |
0.26 |
0.25 |
0.20 |
| 塑料2605 |
-4.42 |
134.72 |
-0.06% |
182.99 |
0.26 |
0.26 |
0.21 |
| 乙二醇2605 |
-97.00 |
78.00 |
-2.47% |
29.67 |
0.52 |
0.34 |
0.31 |
| 苯乙烯2604 |
44.00 |
85.00 |
0.54% |
104.16 |
0.86 |
0.80 |
0.31 |
| PTA2605 |
-83.00 |
94.00 |
-1.50% |
1.35 |
0.48 |
0.48 |
0.19 |
| 甲醇2605 |
-42.00 |
-4.50 |
-1.67% |
24.87 |
0.10 |
0.51 |
0.19 |
| 纯碱2605 |
12.31 |
-25.63 |
1.00% |
60.86 |
0.21 |
0.30 |
0.38 |
| 尿素2605 |
-9.00 |
8.00 |
-0.50% |
-19.66 |
0.71 |
0.71 |
0.46 |
| 短纤2604 |
-207.53 |
91.39 |
-3.02% |
118.07 |
0.18 |
0.15 |
0.11 |
- 主要观点：化工类品种基差波动较大，部分品种基差为正，部分为负，反映市场对供需关系的敏感性。
- 关键信息：橡胶基差为正，且基差率较高，可能显示市场对橡胶的远期需求预期；短纤基差为负，但变化幅度较大，可能受季节性因素影响。
七、油脂油料类
| 品种 |
基差 |
基差变化 |
基差率 |
年度均值 |
季度分位 |
半年分位 |
年度分位 |
| 棕榈2605 |
6.00 |
54.00 |
0.07% |
212.84 |
0.29 |
0.42 |
0.15 |
| 豆油2605 |
430.00 |
10.00 |
4.90% |
376.69 |
0.35 |
0.54 |
0.59 |
| 豆粕2605 |
244.00 |
-10.00 |
7.92% |
131.94 |
0.63 |
0.71 |
0.39 |
| 豆一2605 |
-443.00 |
61.00 |
-10.60% |
-13.47 |
0.17 |
0.10 |
0.10 |
| 菜油2605 |
786.00 |
95.00 |
7.67% |
278.96 |
0.67 |
0.77 |
0.77 |
| 菜粕2605 |
200.00 |
5.00 |
7.97% |
20.19 |
0.73 |
0.73 |
0.80 |
| 玉米2605 |
-3.00 |
11.00 |
-0.13% |
10.94 |
0.17 |
0.15 |
0.48 |
| 淀粉2605 |
-38.00 |
16.00 |
-1.44% |
67.56 |
0.08 |
0.07 |
0.17 |
- 主要观点：油脂油料类品种基差普遍为正，但变化幅度不一，部分品种基差率较高，显示期货价格显著低于现货价格。
- 关键信息：豆油基差为正，且基差率较高，可能反映市场对豆油的远期需求预期；豆一基差为负，且基差率较低，显示期货价格高于现货价格。
八、畜牧类
| 品种 |
基差 |
基差变化 |
基差率 |
年度均值 |
季度分位 |
半年分位 |
年度分位 |
| 鸡蛋2604 |
-142.00 |
45.00 |
-4.65% |
55.99 |
0.17 |
0.17 |
0.39 |
| 生猪2605 |
-670.00 |
-270.00 |
-6.39% |
523.67 |
0.00 |
0.05 |
0.05 |
- 主要观点：畜牧类品种基差普遍为负，显示期货价格高于现货价格，可能反映市场对供需关系的预期。
- 关键信息：生猪基差为负，且变化幅度较大，可能受到季节性或政策性因素影响。
九、软商品类
| 品种 |
基差 |
基差变化 |
基差率 |
年度均值 |
季度分位 |
半年分位 |
年度分位 |
| 郑棉2605 |
1336.00 |
-72.00 |
8.05% |
1307.55 |
0.77 |
0.65 |
0.52 |
| 白糖2605 |
19.00 |
14.00 |
0.36% |
219.60 |
0.07 |
0.03 |
0.03 |
- 主要观点：软商品类品种基差普遍为正，但变化幅度较小，市场整体较为稳定。
- 关键信息：郑棉基差为正，且基差率较高，显示期货价格显著低于现货价格；白糖基差为正，但基差率较低，显示期货价格与现货价格接近。
关键信息总结
- 基差定义：基差 = 现货价格 - 期货价格。
- 基差率计算：基差率 = （现货价格 - 期货价格）/ 现货价格。
- 市场趋势：多数品种基差处于年度均值下方，显示期货价格相对偏高。
- 分位数分析：基差处于历史分位数中下段，可能预示基差有扩大趋势。
- 交割月影响：临近交割月，基差趋向于0，尤其在基差为正的情况下，需关注市场回归情况。
风险提示
- 本报告仅为市场分析，不构成实际操作建议。
- 投资者应结合市场情况、技术分析及专业意见进行决策。
- 基差回归性可能受技术性挤仓等因素影响，需谨慎对待。
