> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 上海中期期货基差跟踪早报总结（2026-03-04） ## 核心内容概述 本报告汇总了2026年3月4日各主要期货品种的基差数据，包括股指、贵金属、有色、焦煤钢矿、能源、化工、油脂油料、畜牧及软商品等类别。基差数据反映了现货价格与期货价格之间的差异，为投资者提供了市场趋势判断和交易策略制定的参考。 --- ## 一、股指类 | 品种 | 基差 | 基差变化 | 基差率 | 年度均值 | 季度分位 | 半年分位 | 年度分位 | |----------|--------|----------|------------|----------|----------|----------|----------| | IF2603 | 4.50 | -12.97 | 0.10% | 22.43 | 0.44 | 0.44 | 0.21 | | IH2603 | -4.73 | -5.40 | -0.16% | 6.06 | 0.44 | 0.44 | 0.15 | | IC2603 | 15.41 | -15.92 | 0.19% | 61.87 | 0.41 | 0.27 | 0.27 | | IM2603 | 13.05 | -40.11 | 0.16% | 106.59 | 0.24 | 0.18 | 0.18 | - **主要观点**：股指类品种基差普遍较小，多数处于年度均值下方，显示期货价格相对现货价格偏高。基差率多数为正值，但变化幅度不大，市场整体波动性较低。 - **关键信息**：IF2603基差为正，但基差率仅0.10%，显示期货价格与现货价格接近；IC2603基差为正，但基差率较高，可能反映市场预期偏强。 --- ## 二、贵金属类 | 品种 | 基差 | 基差变化 | 基差率 | 年度均值 | 季度分位 | 半年分位 | 年度分位 | |----------|--------|----------|------------|----------|----------|----------|----------| | 沪金2604 | 4.43 | 15.76 | 0.37% | -3.42 | 0.46 | 0.46 | 0.47 | | 沪银2604 | 1635.00| 1486.00 | 7.02% | 143.36 | 0.34 | 0.34 | 0.34 | - **主要观点**：沪银基差大幅为正，且基差率较高，显示期货价格显著低于现货价格，可能反映市场对白银的强劲需求或预期。 - **关键信息**：沪金基差为正，但基差率较低，表明期货价格与现货价格差距较小。 --- ## 三、有色类 | 品种 | 基差 | 基差变化 | 基差率 | 年度均值 | 季度分位 | 半年分位 | 年度分位 | |----------|--------|----------|------------|----------|----------|----------|----------| | 沪铜2604 | -375.00| 1225.00 | -0.37% | -5.45 | 0.67 | 0.67 | 0.67 | | 沪铝2604 | 45.00 | 890.00 | 0.19% | -28.93 | 0.70 | 0.70 | 0.70 | | 沪锌2604 | 30.00 | 510.00 | 0.12% | 55.02 | 0.62 | 0.62 | 0.50 | | 沪铅2604 | -215.00| 105.00 | -1.29% | -167.53 | 0.46 | 0.54 | 0.40 | - **主要观点**：沪铝、沪锌基差为正，但变化幅度较大，可能受到市场供需或政策影响；沪铜、沪铅基差为负，显示期货价格高于现货价格。 - **关键信息**：沪铝基差率较高，表明期货价格与现货价格差距较大；沪铅基差率较低，但基差为负，可能反映市场对铅的远期需求预期。 --- ## 四、焦煤钢矿类 | 品种 | 基差 | 基差变化 | 基差率 | 年度均值 | 季度分位 | 半年分位 | 年度分位 | |--------------|--------|----------|------------|----------|----------|----------|----------| | 不锈钢2604 | 1515.00| 200.00 | 9.65% | 1953.81 | 0.39 | 0.38 | 0.34 | | 螺纹钢2605 | 116.00 | -7.00 | 3.64% | 122.59 | 0.12 | 0.23 | 0.50 | | 热卷2605 | 21.00 | 0.00 | 0.65% | 26.59 | 0.93 | 0.50 | 0.37 | | 铁矿2605 | 0.50 | 0.00 | 0.07% | 7.92 | 0.10 | 0.30 | 0.31 | | 焦煤2605 | 73.00 | 33.00 | 6.00% | 311.05 | 0.64 | 0.54 | 0.30 | | 焦炭2605 | -74.00 | -42.00 | -4.57% | -45.66 | 0.30 | 0.30 | 0.46 | | 硅铁2605 | 114.00 | -22.00 | 1.93% | 332.17 | 0.28 | 0.24 | 0.37 | | 锰硅2605 | -968.00| -36.00 | -18.80% | -629.51 | 0.00 | 0.00 | 0.31 | - **主要观点**：不锈钢基差为正，且基差率较高，显示期货价格显著低于现货价格；螺纹钢、热卷基差为正，但变化幅度较小，市场相对稳定。 - **关键信息**：焦炭基差为负，且基差率较低，显示期货价格高于现货价格；锰硅基差为负，且基差率较高，可能反映市场对锰硅的远期供应预期。 --- ## 五、能源类 | 品种 | 基差 | 基差变化 | 基差率 | 年度均值 | 季度分位 | 半年分位 | 年度分位 | |----------|--------|----------|------------|----------|----------|----------|----------| | 燃油2605 | 127.27 | -287.00 | 3.54% | 192.31 | 0.05 | 0.24 | 0.24 | | 原油2604 | -9.76 | -44.50 | -1.73% | -1.10 | 0.04 | 0.04 | 0.45 | | LU2605 | -27.08 | -355.00 | -0.66% | 124.74 | 0.00 | 0.00 | 0.04 | - **主要观点**：燃油基差为正，且基差率较高，显示期货价格显著低于现货价格；原油基差为负，但变化幅度较大，可能反映市场对原油的远期供应预期。 - **关键信息**：LU基差为负，且基差率较低，显示期货价格高于现货价格。 --- ## 六、化工类 | 品种 | 基差 | 基差变化 | 基差率 | 年度均值 | 季度分位 | 半年分位 | 年度分位 | |------------|--------|----------|------------|----------|----------|----------|----------| | 沥青2604 | -309.00| -90.00 | -9.28% | 128.48 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | | 橡胶2605 | 31.67 | 251.67 | 0.19% | -346.12 | 1.00 | 1.00 | 0.90 | | 纸浆2605 | 430.00 | 32.00 | 7.61% | 736.92 | 0.86 | 0.21 | 0.20 | | 工业硅2605 | 1145.00| 120.00 | 12.25% | 893.95 | 0.86 | 0.90 | 0.68 | | PVC2605 | -240.85| -27.67 | -5.13% | -137.87 | 0.20 | 0.20 | 0.20 | | 聚丙烯2605 | -73.00 | 90.00 | -1.02% | 56.16 | 0.26 | 0.25 | 0.20 | | 塑料2605 | -4.42 | 134.72 | -0.06% | 182.99 | 0.26 | 0.26 | 0.21 | | 乙二醇2605 | -97.00 | 78.00 | -2.47% | 29.67 | 0.52 | 0.34 | 0.31 | | 苯乙烯2604 | 44.00 | 85.00 | 0.54% | 104.16 | 0.86 | 0.80 | 0.31 | | PTA2605 | -83.00 | 94.00 | -1.50% | 1.35 | 0.48 | 0.48 | 0.19 | | 甲醇2605 | -42.00 | -4.50 | -1.67% | 24.87 | 0.10 | 0.51 | 0.19 | | 纯碱2605 | 12.31 | -25.63 | 1.00% | 60.86 | 0.21 | 0.30 | 0.38 | | 尿素2605 | -9.00 | 8.00 | -0.50% | -19.66 | 0.71 | 0.71 | 0.46 | | 短纤2604 | -207.53| 91.39 | -3.02% | 118.07 | 0.18 | 0.15 | 0.11 | - **主要观点**：化工类品种基差波动较大，部分品种基差为正，部分为负，反映市场对供需关系的敏感性。 - **关键信息**：橡胶基差为正，且基差率较高，可能显示市场对橡胶的远期需求预期；短纤基差为负，但变化幅度较大，可能受季节性因素影响。 --- ## 七、油脂油料类 | 品种 | 基差 | 基差变化 | 基差率 | 年度均值 | 季度分位 | 半年分位 | 年度分位 | |----------|--------|----------|------------|----------|----------|----------|----------| | 棕榈2605 | 6.00 | 54.00 | 0.07% | 212.84 | 0.29 | 0.42 | 0.15 | | 豆油2605 | 430.00 | 10.00 | 4.90% | 376.69 | 0.35 | 0.54 | 0.59 | | 豆粕2605 | 244.00 | -10.00 | 7.92% | 131.94 | 0.63 | 0.71 | 0.39 | | 豆一2605 | -443.00| 61.00 | -10.60% | -13.47 | 0.17 | 0.10 | 0.10 | | 菜油2605 | 786.00 | 95.00 | 7.67% | 278.96 | 0.67 | 0.77 | 0.77 | | 菜粕2605 | 200.00 | 5.00 | 7.97% | 20.19 | 0.73 | 0.73 | 0.80 | | 玉米2605 | -3.00 | 11.00 | -0.13% | 10.94 | 0.17 | 0.15 | 0.48 | | 淀粉2605 | -38.00 | 16.00 | -1.44% | 67.56 | 0.08 | 0.07 | 0.17 | - **主要观点**：油脂油料类品种基差普遍为正，但变化幅度不一，部分品种基差率较高，显示期货价格显著低于现货价格。 - **关键信息**：豆油基差为正，且基差率较高，可能反映市场对豆油的远期需求预期；豆一基差为负，且基差率较低，显示期货价格高于现货价格。 --- ## 八、畜牧类 | 品种 | 基差 | 基差变化 | 基差率 | 年度均值 | 季度分位 | 半年分位 | 年度分位 | |----------|--------|----------|------------|----------|----------|----------|----------| | 鸡蛋2604 | -142.00| 45.00 | -4.65% | 55.99 | 0.17 | 0.17 | 0.39 | | 生猪2605 | -670.00| -270.00 | -6.39% | 523.67 | 0.00 | 0.05 | 0.05 | - **主要观点**：畜牧类品种基差普遍为负，显示期货价格高于现货价格，可能反映市场对供需关系的预期。 - **关键信息**：生猪基差为负，且变化幅度较大，可能受到季节性或政策性因素影响。 --- ## 九、软商品类 | 品种 | 基差 | 基差变化 | 基差率 | 年度均值 | 季度分位 | 半年分位 | 年度分位 | |----------|--------|----------|------------|----------|----------|----------|----------| | 郑棉2605 | 1336.00| -72.00 | 8.05% | 1307.55 | 0.77 | 0.65 | 0.52 | | 白糖2605 | 19.00 | 14.00 | 0.36% | 219.60 | 0.07 | 0.03 | 0.03 | - **主要观点**：软商品类品种基差普遍为正，但变化幅度较小，市场整体较为稳定。 - **关键信息**：郑棉基差为正，且基差率较高，显示期货价格显著低于现货价格；白糖基差为正，但基差率较低，显示期货价格与现货价格接近。 --- ## 关键信息总结 - **基差定义**：基差 = 现货价格 - 期货价格。 - **基差率计算**：基差率 = （现货价格 - 期货价格）/ 现货价格。 - **市场趋势**：多数品种基差处于年度均值下方，显示期货价格相对偏高。 - **分位数分析**：基差处于历史分位数中下段，可能预示基差有扩大趋势。 - **交割月影响**：临近交割月，基差趋向于0，尤其在基差为正的情况下，需关注市场回归情况。 --- ## 风险提示 - 本报告仅为市场分析，不构成实际操作建议。 - 投资者应结合市场情况、技术分析及专业意见进行决策。 - 基差回归性可能受技术性挤仓等因素影响，需谨慎对待。