20220506-西部证券-晨会纪要_19页_502kb

文档内容总结

核心内容概述

本报告为2022年5月6日的晨会纪要，涵盖宏观、固定收益、休闲服务、医药生物、电子、化工、电气设备、传媒等多个领域的分析与投资建议。各行业均从当前经济形势、政策导向、市场表现及未来趋势等方面进行了深入探讨，并提出相应的投资策略与个股推荐。

主要观点与关键信息

宏观经济表现

• 疫情态势：全国疫情持续好转，上海社会面基本清零但仍有反复，北京疫情仍处反复期。
• 经济数据：五一期间，跨城市出行强度明显回落，市内交通逐步回暖，但电影和旅游市场仍表现疲软。
• 货运物流：4月中下旬以来，货运物流稳中有升，公路、铁路、港口、航空等运输方式均有所恢复。
• 市场展望：认为当前是布局社服板块的最佳时点，预计疫情后消费复苏将带来超额收益。

固定收益策略

• 地产信用：地产行业仍面临下行风险，信用底部尚未到来，建议关注具有国企背景并承接基建项目的房企。
• 基建红利：二季度基建项目集中开展将支撑煤炭、钢铁等行业的需求，建议增加对信用资质较好的煤炭与钢铁债的关注。
• 投资建议：在后续市场调整中寻找配置机会，重点关注相关行业及企业。

休闲服务行业

• 复苏预期：社服板块“疫后复苏”预期增强，建议布局。
• 个股推荐：重点关注餐饮、酒店、旅游和景区板块中的龙头企业，如广州酒家、九毛九、海伦司、海底捞、奈雪的茶、首旅酒店、锦江酒店、中国中免、宋城演艺等。
• 行业趋势：疫情对线下消费冲击较大，但随着防控措施放松，行业有望逐步修复。

医药生物行业

• 新冠产业链：后疫情时代，看好新冠特效药与疫苗的持续需求，认为其将成为新常态下的重要投资主线。
• 长期增长：医药行业底层逻辑不变，仍关注医疗技术突破、研发效率提升等趋势。
• 重点推荐：建议关注君实生物、先声药业、药明康德、凯莱英、博腾股份、万泰生物、金斯瑞生物科技、纳微科技、皓元医药等。
• 华东医药：医美业务增长显著，BD合作持续推进，公司盈利预期改善。

电子行业

• 复旦微电：公司是国内FPGA设计龙头，技术储备扎实，有望受益于国产替代趋势，给予“增持”评级。
• 大族激光：受疫情影响，业绩短期承压，但多项业务处于景气周期，增长后劲强，维持“买入”评级。
• 风华高科：公司短期业绩承压，但行业库存高企已见底，预计二季度开始改善，维持“买入”评级。

化工行业

• 新疆天业：公司2021年业绩大幅增长，2022Q1受糊树脂均价下滑影响，但整体盈利预期改善，预计2022-2024年归母净利润增长，维持“买入”评级。
• 出口套利：国内疫情好转，出口套利窗口逐步打开，重点推荐化肥板块，如云天化、湖北宜化、兴发集团等。

电气设备行业

• 鹏辉能源：公司2021年营收和净利润大幅增长，2022Q1盈利能力开始恢复，预计未来业绩持续增长，维持“增持”评级。

传媒行业

• 芒果超媒：Q2综艺排播增强，剧集储备丰富，会员和广告收入有望增长，建议关注。

行业与个股投资建议汇总

风险提示

• 宏观经济风险：经济下行超预期，疫情反复，政策效果不及预期。
• 行业风险：地产销售低迷，行业竞争加剧，原材料价格波动。
• 市场风险：美股波动加剧，信用环境变化，汇率波动，市场情绪变化。

联系方式

• 宏观专题：张静静 (13716190679), zhangjingjing@research.xbmail.com.cn
• 固定收益专题：罗云峰 (18930809618), luoyunfeng@research.xbmail.com.cn; 李美雍 (13161160057), limeiyong@research.xbmail.com.cn
• 休闲服务：许光辉 (18621636215), xuguanghui@research.xbmail.com.cn; 王璐 (18179615973), wanglu@research.xbmail.com.cn
• 医药生物：吴天昊 (13262686562), wutianhao@research.xbmail.com.cn
• 电子：贺茂飞 (18217567458), hemaofei@research.xbmail.com.cn; 贾国瑞 (13818904787), jiguorui@research.xbmail.com.cn
• 化工：杨晖 (13717871708), yanghui@research.xbmail.com.cn; 郑轶 (18810301712), zhengyi@research.xbmail.com.cn
• 电气设备：杨敬梅 (18001996455), yangjingmei@research.xbmail.com.cn
• 传媒：李艳丽 (17721210967), liyanli@research.xbmail.com.cn

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