20251219-光大期货-软商品日报_6页_443kb
报告摘要
光大期货软商品日报（2025年12月19日）总结
一、核心内容概览
本报告对棉花与白糖两个软商品品种进行分析，涵盖研究观点、日度数据监测、市场信息及图表分析等内容，旨在为投资者提供市场动态与趋势判断。
二、主要观点
棉花
- 价格走势：ICE美棉上涨0.22%，报收63.57美分/磅；CF601环比上涨0.11%，报收13960元/吨；棉花3128B现货价格指数为14750元/吨，较前一日上调35元/吨。
- 持仓变化：棉花主力合约持仓环比增加10681手至74.19万手。
- 市场分析：
- 宏观层面存在扰动，美国CPI数据超预期降温，美元指数与美棉价格共振上移。
- 美棉出口数据恢复至11月中旬水平，出口签约当周值略有下降，基本面驱动有限。
- 国内郑棉期价震荡运行，多空因素交织。
- 上方压力来自高峰期供应、套保压力、有效预报增加及纺纱开机能否持续。
- 短期无明显利空，情绪、短期需求及运费支撑价格，预计短期震荡运行。
- 中长期来看，认为棉价上方空间可能大于下方空间，建议等待时间换空间。
白糖
- 价格走势：广西新糖报价5270~5380元/吨，下调20~30元/吨；云南制糖集团新糖报价5150~5260元/吨，下调20元/吨；加工糖厂主流报价区间为5650~5900元/吨，个别下调10元/吨。
- 进口数据：2025年11月进口食糖44万吨，同比减少9.34万吨；2025/26榨季（10-11月）进口食糖118.62万吨，基本符合市场预期。
- 市场分析：
- 现货报价持续下调，期价跌破大部分企业生产成本线。
- 市场悲观情绪持续，但尚未出现止跌迹象，建议以空头思路对待，但避免低位追空。
- 关注糖浆及预混粉11月进口情况。
三、关键数据监测
棉花
| 指标 | 最新（元/吨） | 环比变化 |
|---|---|---|
| 1-5合约价差 | 10 | 5 |
| 主力合约基差 | 1179 | -40 |
| 新疆现货 | 14978 | 0 |
| 全国现货 | 15139 | -5 |
白糖
| 指标 | 最新（元/吨） | 环比变化 |
|---|---|---|
| 1-5合约价差 | 87 | 4 |
| 主力合约基差 | 268 | 17 |
| 南宁现货 | 5270 | -50 |
| 柳州现货 | 5370 | -20 |
四、市场信息
棉花
- 12月18日棉花期货仓单数量3619张，较上一交易日增加137张；有效预报3949张。
- 国内棉花到厂价：新疆14978元/吨，河南15179元/吨，山东15178元/吨，浙江15296元/吨。
- 纱线综合负荷为50.5，较前一日下降0.1；纱线综合库存为28，较前一日上涨0.1。
- 短纤布综合负荷为51.3，与前一日持平；短纤布综合库存为31.8，与前一日持平。
白糖
- 12月18日白糖现货价：南宁5270元/吨，较前一日下降50元/吨；柳州5370元/吨，较前一日下降20元/吨。
- 12月18日白糖期货仓单数量611张，与前一交易日持平；有效预报1490张。
五、图表分析
- 图1：棉花主力合约收盘价（元/吨）
- 图3：棉花1-5价差（元/吨）
- 图5：棉花仓单及有效预报（张）
- 图2：棉花主力合约基差（元/吨）
- 图4：棉花1%关税配额下内外价差（元/吨）
- 图6：中国棉花价格指数：3218B（元/吨）
- 图6：白糖主力合约收盘价（元/吨）
- 图7：白糖主力合约基差（元/吨）
- 图8：白糖1-5价差（元/吨）
数据来源：Wind、光大期货研究所
六、研究团队介绍
张笑金
- 职位：光大期货研究所资源品研究总监
- 专业领域：长期专注于白糖产业研究
- 荣誉：多次荣获“最佳农产品分析师”称号，2024年荣获“最佳农副产品首席期货分析师”称号
- 资格：期货从业资格号：F0306200；期货交易咨询资格号：Z000082
张凌璐
- 职位：光大期货研究所资源品分析师
- 专业领域：负责尿素、纯碱玻璃等期货品种研究
- 荣誉：2023年荣获纯碱资深高级分析师、尿素高级分析师称号；2024-2025年连续获得“最佳工业品期货分析师”称号
- 资格：期货从业资格号：F3067502；期货交易咨询资格号：Z0014869
孙成震
- 职位：光大期货研究所资源品分析师
- 专业领域：主要从事棉花、棉纱、铁合金等品种基本面研究与数据分析
- 荣誉：2024年荣获郑商所纺织品类高级分析师称号；2025年荣获“最佳农副产品期货分析师”称号
- 资格：期货从业资格号：F03099994；期货交易咨询资格号：Z0021057
七、联系我们
- 公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号6楼、703单元
- 公司电话：021-80212222
- 传真：021-80212200
- 客服热线：400-700-7979
- 邮编：200127
八、免责声明
本报告信息来源于公开资料，光大期货对信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证。报告观点、结论和建议仅供参考，不构成任何具体产品或业务的推介，也不作为相关品种的操作依据。投资者据此作出的投资决策，自行承担风险与盈亏。
展开完整摘要
试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载
