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光大期货软商品日报（2025年12月17日）总结

一、核心内容概述

本日报主要分析了棉花和白糖两个软商品品种的近期走势及市场影响因素，结合日度数据、市场信息与图表分析，对短期和中长期走势进行了展望。

二、主要观点与分析

1. 棉花

• 价格走势：
  • ICE美棉周二下跌1.27%，报收63.13美分/磅。
  • CF601合约环比上涨0.07%，报收13945元/吨。
  • 棉花3128B现货价格指数为14715元/吨，较前一日上涨25元/吨。
• 市场情绪：
  • 国内市场情绪有所降温，郑棉期价围绕14000元/吨整数关口震荡。
  • 多空因素交织，支撑因素包括当前情绪、近期政策、有韧性的需求、偏高的出疆运费等。
  • 压力因素包括10年新高的棉花产量、棉价上升后的套保压力、以及棉价上行后纺纱开机能否持续。
• 走势判断：
  • 短期郑棉以底部有支撑的震荡对待，若无新增超预期消息，上方空间有限。
  • 中长期来看，棉价上方空间或大于下方空间，需等待时间换空间。

2. 白糖

• 价格走势：
  • 国内现货价格继续下调，广西新糖报价5310~5410元/吨，云南报价5180~5300元/吨。
  • 加工糖厂主流报价区间为5670~5900元/吨，部分下调30~40元/吨。
  • 国内白糖期货价格弱势震荡，主力合约基差为267元/吨，环比上升44元/吨。
• 市场信息：
  • 巴西12月前两周出口糖和糖蜜160.08万吨，同比增加37.65%，日均出口量为16.01万吨。
  • 印度暂无新增出口施压糖价，整体市场仍以区间行情对待。
• 走势判断：
  • 国内现货价格继续下调，市场情绪脆弱，盘面大幅下行后产业承压，暂无止跌迹象。
  • 保持空头思路，但需避免低位追空。

三、关键数据监测

四、市场信息汇总

1. 棉花期货仓单：12月16日棉花期货仓单数量为3199张，较上一交易日增加33张，有效预报为4022张。
2. 棉花到厂价：新疆14968元/吨，河南15175元/吨，山东15171元/吨，浙江15284元/吨。
3. 纱线负荷与库存：
   • 纱线综合负荷为50.7，与前一日持平。
   • 纱线综合库存为27.9，与前一日持平。
   • 短纤布综合负荷为51.3，与前一日持平。
   • 短纤布综合库存为31.7，与前一日持平。
4. 白糖现货价：
   • 南宁5340元/吨，环比下降20元/吨。
   • 柳州5400元/吨，环比下降30元/吨。
5. 白糖期货仓单：12月16日白糖期货仓单数量为611张，与前一交易日持平，有效预报为1490张。

五、图表分析

• 图1：棉花主力合约收盘价（元/吨）
• 图2：棉花主力合约基差（元/吨）
• 图3：棉花1-5价差（元/吨）
• 图4：白糖主力合约收盘价（元/吨）
• 图5：白糖主力合约基差（元/吨）
• 图6：白糖1-5价差（元/吨）
• 图7：棉花仓单及有效预报（张）
• 图8：白糖仓单及有效预报（张）
• 图9：棉花3218B价格指数（元/吨）

数据来源：Wind 光大期货研究所

六、研究团队介绍

• 张笑金：光大期货研究所资源品研究总监，长期专注于白糖产业研究，多次在权威媒体及评选中获奖。
• 张凌璐：光大期货研究所资源品分析师，负责尿素、纯碱玻璃等品种研究，多次参与中国期货业协会、郑商所大型项目及课题，获得多项荣誉称号。
• 孙成震：光大期货研究所资源品分析师，主要从事棉花、棉纱、铁合金等品种基本面研究与数据分析，多次在权威媒体及评选中获奖。

七、联系方式

• 公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号6楼、703单元
• 公司电话：021-80212222
• 传真：021-80212200
• 客服热线：400-700-7979
• 邮编：200127

八、免责声明

本报告的信息均来源于公开资料，光大期货对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中观点、结论和建议仅供参考，不构成任何具体产品、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议，投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏，与本公司和作者无关。