20250715-浦银国际证券-中国宏观数据点评_二季度GDP继续超预期_但6月数据显示内需放缓_9页_813kb

二季度中国经济GDP同比增速5.2%，略好于预期，主要得益于强劲出口和前两个月消费超预期。然而，6月实体经济数据显示内需放缓，投资和消费走弱，受关税影响等因素。工业生产逆势强。经济预测下半年维持4%左右增速，全年上调至4.6%。风险包括关税升级和房地产复苏缓慢。政策上，预计增量措施有限，呼吁关注房地产支持和“反内卷”具体措施。同时，通胀低迷和地缘政治风险保持警惕。

关键数据：

• Q2 GDP增长5.2%，超预期。
• 6月消费零售总额增速下滑至4.8%，低于预期。
• 房地产投资和销售持续疲软。
• 工业生产增速6.8%，高出预期。

建议：投资者重点监测即将召开的政治局会议政策，特别是房地产和反内卷相关措施；关税威胁可能导致经济增速下修。短期政策宽松聚焦债券发行和信贷支持，中期或有财政和货币政策调整。