20251116-浙商期货-_宏观周报_国内社融及经济数据显示内需增长有所放缓_10页_5mb

中国经济增长放缓：10月内需呈放缓迹象，社会消费品零售总额同比增长2.9%，制造业PMI指数为49.0%，为收缩区间。固定资产投资下滑，房地产市场持续疲软。

信贷与社融数据疲软：10月社融增量同比少增，人民币贷款新增2200亿元，同比少增2800亿元。居民和企业长期贷款需求不足，有效信贷需求偏弱。

通胀温和但核心CPI回升：10月CPI同比上涨0.24%，核心CPI同比上涨1.2%，涨幅连续第六个月扩大，表明政策刺激可能起效。

海外经济形势复杂：美联储降息25个基点，但内部政策路径存在分歧，美国政府停摆影响数据发布，全球经济面临不确定性增加。

汇率与利率机制稳健：人民币汇率保持弹性，对美元中间价维持在7.10以下，LPR保持稳定，国债收益率曲线未现异常波动。

政策展望聚焦内需提振：“十五五”规划建议强调内需提振、科技创新与产业升级，继续推动高质量增长战略，以防范潜在经济下行风险。