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2014年9月1日市场周报第175期总结

核心内容

本报告为上海申银万国证券研究所发布的《市场周报第175期》，由证券分析师李筱璇撰写，分析了2014年8月25日至9月1日期间A股、货币/债券、期货及周边市场的情况，并对后市进行了展望。

主要观点

• 市场走势：上周A股市场整体震荡回落，上证综指、深成指、沪深300、中小板综指和创业板综指均出现不同程度下跌，两市成交量环比萎缩22%。
• 短期策略：市场短期缺乏利好支撑，上行动力减弱，建议投资者“落袋为安”。
• 市场阻力：2250点成为上行阻力，若无超预期利好刺激，突破难度较大。
• 利好衰减：7月经济数据低于预期，8月汇丰PMI初值不及预期，政策刺激效果有限，沪港通后续资金量不足，市场信心不足。
• 资金压力：新股集中发行导致回购利率上升，本周申购资金解冻可能缓解供求压力。
• 市场区间：预计本周上证指数核心波动区间为2180-2250点。

关键信息

1. A股市场回顾

• 上周主要指数跌幅：上证综指-1.05%，深成指-2.70%，沪深300-1.14%，中小板综指-1.26%，创业板综指-2.04%。
• 两市成交量：1.27万亿元，环比萎缩22%。
• 行业表现：交通运输、银行、国防军工等板块领涨；通信、家用电器、非银金融等板块领跌。
• 个股表现：涨停个股35只，跌停个股3只。
• 热点事件：包括经济数据、政策动向、房地产市场、沪港通、国企改革、清洁能源项目等。

2. 货币/债券市场

• 公开市场操作：8月26日和28日进行14天正回购，规模均为100亿元，利率3.7%。
• 货币市场：银行间质押式回购利率、SHIBOR、国债指数、企业债指数等均有所波动，显示市场流动性紧张。
• 利率/信用市场：银行间与交易所国债收益率曲线、企业债收益率曲线均有变化，显示市场对利率走势的敏感性。

3. 期货市场

• 商品市场：芝加哥玉米、小麦、大豆、纽约期糖、LME基本金属（铜、铝、铅、锌、镍、锡）、COMEX黄金、白银等价格均有波动。
• 股指期货：当月、次月、当季、下季连续合约价格走势显示市场情绪偏谨慎，波动区间有限。

4. 周边及海外市场

• 亚洲市场：日经225指数、韩国综合指数、纳斯达克综合指数等均有波动，市场表现分化。
• 美国市场：标普500指数、VIX指数、国债收益率曲线等显示市场对经济数据和政策反应敏感。
• 欧洲市场：英国FTSE100指数、德国DAX指数、法国CAC40指数等均有所波动，欧元区通胀数据创五年新低，欧央行或继续观望。
• 货币及其他：美元指数、BDI、人民币中间价、NDF、欧元兑美元等显示汇率与市场情绪的联动。

后市展望

• 市场进入筑底阶段，信心不足，反复试探，可能维持区间震荡。
• 2250点较难突破，建议投资者考虑短期收益兑现。
• 本周关注重点包括经济数据、上市公司中报、房地产政策、公开市场与资金利率、外围市场动向等。

总结

本报告指出，当前市场处于筑底阶段，短期缺乏利好支撑，上行动力减弱，建议投资者落袋为安。同时，2250点成为上行阻力，市场可能在2180-2250点区间震荡。周边市场表现分化，外围市场对经济数据和政策反应敏感，投资者需密切关注相关动向。