20171115-华泰证券-研究所晨报；房地产_TOP50逐步展现优势_14页_787kb

研究所晨报总结

核心内容

市场指数表现

• 上证综指：收盘3,430，下跌0.53%
• 沪深 300：收盘4,099，下跌0.70%
• 中小盘指：收盘4,373，下跌0.77%
• 创业板指：收盘1,897，下跌0.51%
• 国债指数：收盘160.74，上涨0.05%

股指期货表现

• 沪深 300：收盘4,099，下跌0.70%
• IF1712：收盘4,099，下跌0.65%
• IF1806：收盘4,095，下跌0.77%
• IF1711：收盘4,101，下跌0.67%
• IF1803：收盘4,097，下跌0.70%

大宗原材料

• 铝：收盘15,470，上涨0.61%
• 天然橡胶：收盘14,105，上涨0.53%
• 白砂糖：收盘6,494，持平
• 黄玉米：收盘1,693，上涨0.47%
• 阴极铜：收盘54,030，上涨0.93%

国际市场指数

• 香港恒生：收盘29,152
• H股指：收盘2,392
• 红筹股：收盘2,871
• 日经 225：收盘22,380
• 道琼斯：收盘23,409
• 标普 500：收盘2,579
• 纳斯达克：收盘6,738
• 德国 DAX：收盘13,033
• 法国 CAC：收盘5,316
• 波罗的海：收盘1,445

主要观点

房地产

• TOP50房企表现突出：2017年前三季度，TOP50房企销售金额市占率上升至53%，销售增速达50%，远高于TOP51-100房企的-1%。
• 关注优质低估值房企：建议关注万科、保利、绿地、新城、中南、阳光城、蓝光等房企。
• 地产调控效果显现：地产相关消费疲态明显，10月地产后产业链消费下降，但投资增速下行压力不大。

食品饮料

• 行业整体回暖：前三季度食品饮料行业收入增长16.70%，净利润增长30.77%，涨幅位于各行业之首。
• 白酒表现优异：前三季度白酒板块涨幅达53.5%，跑赢沪深300指数37.6个百分点。
• 次高端白酒提价预期：次高端白酒价格有望持续回升，建议关注海天味业、中炬高新。
• 调味品业绩释放：调味品行业毛利率提升，净利润增长，推荐海天味业和中炬高新。

有色

• 兴业矿业：作为内蒙古矿业巨头，拥有优质资源，预计2018年净利润将继续大幅提升，给予“增持”评级。

宏观

• 经济韧性较强：经济数据稳健，但金融去杠杆仍在上半场，警惕利率上行风险。
• 利率倒U型走势：10年期国债收益率突破4.0%，但预计不会改变倒U型走势。
• 利率风险提示：若利率快速上行，可能形成倒V型走势，对其他资产产生负面影响。

关键信息

评级调整

• 京蓝科技：首次覆盖，买入评级
• 南方航空：上调至买入评级
• 五粮液：维持“增持”评级，上调盈利预测
• 苏宁云商：维持“增持”评级，物流地产基金设立推动仓储扩张

风险提示

• 房地产：经济走势低于预期，金融去杠杆进程超预期
• 食品饮料：高端白酒需求不达预期，宏观经济情况影响白酒消费，食品安全问题
• 有色：普通五粮液终端价格低于预期
• 宏观：利率短期有超调风险，走出倒V型走势

行业动态

• 物流地产基金：苏宁云商设立物流地产基金，推动仓储规模快速扩张
• 央行调整车贷政策：新能源车贷款发放比例高于传统汽车，建议关注得润电子、长信科技、法拉电子等
• 市场趋势：建议关注优质且低估值的TOP50房企、高端及次高端白酒、调味品、肉制品、啤酒等

重点报告

• 五粮液：更具有戴维斯双击潜力，预计2018年PE估值为28~30倍
• 风华高科：MLCC涨价态势明显，推荐买入
• 物流地产：推动苏宁物流规模与经营能力提升
• 行业景气度：硅片出货量创历史新高，建议关注上海新阳、北方华创等

通讯录

• 策略：戴康、藕文、张攀元、李弘扬、曾岩
• 宏观：李超、朱洵
• 电子：张骥、李和瑞、彭茜
• 房地产：贾亚童
• 非银金融：沈娟、刘雪菲
• 公用事业：王玮嘉
• 建筑装饰：鲍荣富、王德彬、黄骥、方晏荷
• 交通运输：沈晓峰、郑路、谢志才、祝嘉麟
• 商业贸易：陈羽锋、许世刚、张坚
• 食品饮料：贺琪、王楠
• 通信：周明
• 医药生物：代雯、万明亮
• 银行：沈娟、郭其伟
• 有色金属：李斌、邱乐园

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评级说明

• 行业评级：增持、中性、减持
• 公司评级：买入、增持、中性、减持、卖出

研究所信息

• 南京：南京市建邺区江东中路228号华泰证券广场1号楼
• 深圳：深圳市福田区深南大道4011号香港中旅大厦24层
• 北京：北京市西城区太平桥大街丰盛胡同28号太平洋保险大厦A座18层
• 上海：上海市浦东新区东方路18号保利广场E栋23楼