新材料行业半年度策略：万里飞腾终有路，国产替代正当时-20230627-中原证券-27页_1021kb

报告摘要

新材料行业半年度策略总结

核心内容

2023年上半年，新材料行业整体表现震荡调整，先涨后跌，短期承压。与沪深300相比，新材料板块的上涨幅度在1月至2月初较强，但随后逐渐同步于大盘，4月底后开始走弱。新材料指数市盈率处于近三年的4.5%分位数水平，随着行业景气度回升，有望迎来估值回归。整体来看，新材料行业在2023年表现偏弱，但强于2022年同期。

主要观点

半导体材料：在地缘政治和美国科技制裁的双重推动下，国产替代进程加速，半导体材料作为耗材，需求稳健上升。预计2023年下半年，中国半导体材料将维持高景气度。
超硬材料：工业金刚石价格因原材料成本下降和部分培育钻石产能转产而有望回落。光伏和消费电子需求回暖，带动金刚石微粉和超硬制品需求增加。长期来看，CVD金刚石在半导体领域的应用潜力巨大，将成为潜在增长点。
投资建议：维持新材料行业“强于大市”评级，建议关注已进入半导体供应链、在技术难度大和国产化替代率低的子行业；同时关注金刚石微粉和超硬制品企业。

关键信息

半导体材料

地缘政治影响：美国通过一系列政策推动半导体产业本土化和逆全球化，对华采取竞争和遏制措施。
政策支持：中国出台多项财税优惠政策，支持半导体产业发展。
国产替代机遇：电子特种气体和光刻胶等子行业面临国产化替代机会，建议关注具备技术实力和供应链布局的专精特新企业。
市场规模：2022年全球半导体材料市场规模为698亿美元，中国为914亿元，增速高于全球。

超硬材料

工业金刚石行情：2022年工业金刚石价格因原材料上涨和培育钻石产能挤压上涨约50%，预计2023年价格有望回落至2021年水平。
河南省“982”工程：河南作为超硬材料大省，2022年工业金刚石和培育钻石项目总投资额分别达71.36亿元和69.20亿元，带动产能提升。
光伏和消费电子需求：光伏装机持续走高，消费电子回暖，带动金刚石微粉需求增加。预计2023年光伏金刚石线用微粉潜在市场规模为6.94亿元，同比增长118.98%。

投资主线

半导体材料：关注已进入半导体供应链、在技术难度大和国产化替代率低的子行业，如电子特种气体和光刻胶。
超硬材料：关注金刚石微粉和超硬制品企业，同时关注布局CVD功能金刚石的公司，如四方达。

风险提示

半导体材料国产化进程不及预期
下游光伏需求不及预期
消费电子复苏不及预期
功能性金刚石研发进度不及预期
地缘政治因素影响
上游硅片、硅料价格大幅波动
金刚石产能达产不及预期

图表目录

图1：2023年上半年新材料指数走势
图2：2023年以来新材料行业与30个中信一级子行业涨跌幅对比
图3：2023年以来新材料子行业涨跌幅
图4：新材料子行业市盈率和近三年市盈率分位数
图5：新材料指数和30个中信行业市盈率
图6：晶圆制造和封装测试材料产业链
图7：2017-2023年全球和中国半导体材料市场规模
图8：2021年全球晶圆制造材料市场结构
图9：2005-2022年中国半导体设备销售额
图10：2013-2022年中芯国际8英寸晶圆出货量
图11：光刻胶刻蚀原理
图12：2020-2022年力量钻石工业金刚石销售价格
图13：2020-2022年力量钻石培育钻石销售价格
图14：2020-2023年人造石墨价格
图15：2020-2023年金属镍价格
图16：2021-2023年印度培育钻石进口金额
图17：2021-2023年印度培育钻石出口金额
图18：河南省“982”工程工业金刚石生产项目投资额
图19：河南省“982”工程培育钻石生产项目投资额
图20：2020-2023年中国光伏新增装机容量
图21：2011-2022年世界光伏新增装机容量
图22：多晶硅市场价格走势
图23：单晶硅片（182mm/150μm）市场价格走势
图24：2017-2023年中国消费电子市场规模
图25：2020-2026年全球折叠屏手机出货量及预测
图26：消费电子行业（申万）季度末存货
图27：部分金刚石微粉和超硬制品上市企业毛利率
图28：部分超硬材料企业研发费用率对比
图29：新材料行业（万得）PE（TTM）

表格目录

表1：美国半导体产业政策——对内促进半导体产业发展
表2：美国半导体产业政策——对外加强与其他国家和地区合作
表3：美国半导体产业政策——对华采取竞争和遏制芯片发展
表4：半导体产业财税优惠政策
表5：国内外电子特种气体主要生产企业情况
表6：2022年河南“982”工程工业金刚石生产项目一览
表7：2022年河南“982”工程培育钻石生产项目一览
表8：2023年光伏金刚线用金刚石微粉潜在市场规模

展开完整摘要

试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载