20151113-安信证券-投资策略定期报告_新三板成交量回暖迹象显现__15页_887kb

新三板市场总结（2015年11月13日）

核心内容概述

2015年11月，新三板市场展现出成交量回暖的迹象，整体成交量和成交额环比大幅增长，显示出市场活跃度有所回升。优先股作为新推出的融资工具，被认为有助于提升新三板的吸引力，为挂牌企业提供了新的融资渠道，并有助于引入长期投资者，促进市场健康发展。

主要观点

• 优先股的意义：优先股的推出为新三板市场提供了新的融资方式，同时吸引了一批无短期转让需求的投资者，有助于培育价值投资氛围，提升市场深度和广度。
• 市场表现：本周新三板新增挂牌公司86家，成交量达到108138.83万股，环比增长75.59%；成交额为389663.44万元，环比增长38.02%。
• 交易方式变化：协议转让成交量增长显著，达到62765.31万股，环比增长114.62%；做市转让成交量增长40.30%，显示做市制度逐步成熟。
• 融资动态：本周共有54次定向增发预案发布，预计融资金额达68.22亿元，其中易建科技预计募集30亿元，成为本周融资主力。
• 行业分布：制造业和信息传输、软件和信息技术服务业是新三板的主要行业，合计占比超过70%，其中信息传输、软件和信息技术服务业挂牌公司数量达755家，总市值2025.98亿元。
• 风险提示：市场仍存在业绩波动、制度推进不达预期等风险，需谨慎对待。

关键信息

1. 优先股的作用

• 提供新的融资工具，增强企业融资能力。
• 吸引长期投资者，降低企业财务风险。
• 引入机构投资者如银行理财产品、信托、保险资金等，有助于企业获得更充足的资金支持。

2. 本周新增挂牌公司

• 重点公司推荐：
  • 天融信：信息安全领域领先企业，毛利率高达78.42%，技术实力强，具备长期跟踪价值。
  • 恒大淘宝：亚洲足球第一股，具备高商业价值和巨大的商业化潜力，是资本运作的稀缺标的。
• 其他推荐公司：
  • 中建信息：ICT产品分销商，具备一定规模优势，正向增值服务提供商转型。
  • 心动网络：专注于游戏全产业链，研发能力强，产品关注度高。
  • 浙商创投：业绩突出的私募股权投资基金管理公司，投资方向集中于新经济领域。

3. 成交量和成交额数据

• 总体成交量：108138.83万股，环比增长75.59%。
• 做市转让成交量：45373.52万股，环比增长40.30%。
• 协议转让成交量：62765.31万股，环比增长114.62%。
• 总体成交额：389663.44万元，环比增长38.02%。
• 做市转让成交额：193275.55万元，环比增长24.86%。
• 协议转让成交额：196387.89万元，环比增长54.26%。

4. 换手率与估值

• 换手率：
  • 做市转让换手率为0.54%。
  • 协议转让换手率为0.50%。
• 估值变化：
  • 市盈率、市销率和市净率均有所变化，反映了市场对不同企业的估值趋势。

5. 成交量前10名

• 协议转让成交量前3名：海博小贷（32500万股）、东海证券（5859.20万股）、北教传媒（2940万股）。
• 做市转让成交量前3名：联讯证券（31719.90万股）、新成新材（708.80万股）、融信租赁（570.70万股）。

6. 成交额前10名

• 协议转让成交额前3名：海博小贷（44320万元）、东海证券（41918.69万元）、芯能科技（16858万元）。
• 做市转让成交额前3名：联讯证券（72379.12万元）、融信租赁（5454.93万元）、中磁视讯（4725.01万元）。

7. 定向增发融资

• 本周发布54次定向增发预案，涉及资金68.22亿元。
• 易建科技：预计募资30亿元，是本周融资的主力。
• 其他公司：如西部超导、盖娅互娱、汇元科技等，也发布了定增计划，但融资金额相对较小。

投资策略建议

• 关注高成长性企业：优先关注业绩较好、股票估值较低的公司，如天融信、恒大淘宝等。
• 风险控制：警惕业绩大幅波动和制度推进不达预期的风险，建议投资者理性评估市场环境。
• 优先股投资：优先股对风险规避型投资者具有吸引力，其股息率略高于普通股，但需注意其对普通股股东收益的潜在影响。

行业分布

• 制造业：2208家，总市值5433.70亿元。
• 信息传输、软件和信息技术服务业：755家，总市值2025.98亿元。
• 金融业：67家，总市值2854.07亿元。
• 其他行业：如农林牧渔业、建筑业、租赁和商务服务业等也占一定比例。

风险提示

• 业绩波动：部分公司净利润下降，如心动网络。
• 制度风险：政策推进不达预期可能影响市场发展。
• 市场风险：新三板市场仍处于发展阶段，流动性风险需关注。

总结

2015年11月，新三板市场成交量和成交额环比显著增长，优先股的推出为市场注入了新活力。重点公司如天融信和恒大淘宝表现突出，具备良好的发展潜力。尽管市场有所回暖，但投资者仍需注意业绩波动和制度推进等风险，理性选择投资标的。