20160509-安信证券-5月首周挂牌数量回落明显_成交量与成交金额继续萎缩_17页_768kb

新三板市场周报总结（2016年5月9日）

核心内容概述

本周新三板市场整体表现呈现挂牌数量回落、成交量与成交金额持续萎缩的趋势。新增挂牌公司89家，环比上周下降明显。市场成交量为49,369.89万股，环比下降34.36%；成交额为260,397.22万元，环比下降35.06%。做市转让和协议转让成交量与成交额均出现显著下降，市场活跃度有所减弱。同时，本周共有56次定增预案发布，预计募集资金21.19亿元，其中资本货物行业募资最多，达3.73亿元。

主要观点

• 挂牌数量下降：本周新增挂牌公司数量明显低于上周，仅为89家，主要集中在技术硬件与设备、资本货物、商业和专业服务等行业。
• 成交量与成交额萎缩：成交量与成交额均出现环比大幅下降，市场整体流动性趋弱。
• 定增活跃度上升：尽管挂牌数量下降，但定增预案发布数量上升，显示企业融资需求依然旺盛。
• 中概股回归引发市场波动：中概股回归A股引发市场关注，部分公司因估值过高而受到质疑，市场对回归公司存在较高预期。
• 部分公司业绩不佳：多数拟回归中概股公司业绩表现不佳，但估值却较高，引发市场对价值套利的讨论。
• 重点关注公司：本周建议关注凯诘电商、学海文化等5家公司，因其在盈利能力、商业模式、业务特色等方面表现突出。

关键信息

挂牌情况

• 本周新增挂牌公司89家，环比上周下降。
• 挂牌数量前三行业为：技术硬件与设备（18家）、资本货物（15家）、商业和专业服务（10家）。
• 本周新增挂牌公司中，营业收入在5000万以内的占51.69%，净利润在500万以下的占75.28%，显示市场中多数企业规模较小、盈利能力较弱。

重点关注公司

成交量与成交额

• 总体成交量49,369.89万股，环比下降34.36%。
• 做市转让成交量31,820.16万股，环比下降26.68%。
• 协议转让成交量17,549.73万股，环比下降44.84%。
• 总体成交额260,397.22万元，环比下降35.06%。
• 做市转让成交额169,251.49万元，环比下降33.32%。
• 协议转让成交额91,145.73万元，环比下降38.05%。
• 做市转让换手率为0.24%，协议转让换手率为0.22%。

定向发行融资动态

• 本周发布56次定增预案，涉及总资金21.19亿元。
• 新成新材预计募资最高，为2.5亿元。
• 软件与服务、资本货物、材料是本周发布预案数量前三的行业。
• 资本货物行业预计募资最多，达3.73亿元。

风险提示

• 系统性风险：市场整体流动性下降可能影响企业融资能力。
• 政策推进低于预期风险：中概股回归A股政策变化可能影响市场表现。
• 业绩不佳风险：多数拟回归中概股公司业绩表现不佳，可能影响估值合理性。
• 行业竞争风险：部分公司面临激烈的行业竞争，需持续优化业务模式。
• 技术创新风险：技术依赖性强的公司可能面临技术更新和研发风险。

附：相关报告

• 新三板分层制将近监管层掌控“分数线”
• 新三板年报分析系列之三
• 商业模式首次被监管层追问新三板信批必须严格要求
• 新三板年报分析系列二
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总结

本周新三板市场挂牌数量明显回落，成交量和成交额持续萎缩，显示市场整体活跃度下降。定增预案发布数量上升，显示企业融资需求旺盛。部分公司因业绩不佳而面临估值风险，中概股回归A股引发市场关注，但多数公司业绩表现不佳，市场对其回归存在较大不确定性。分析师建议关注凯诘电商、学海文化等5家公司，因其在盈利能力、商业模式、业务特色等方面表现突出。市场整体风险包括系统性风险、政策推进低于预期风险、业绩不佳风险、行业竞争风险和技术创新风险。