20160127-申万宏源-新三板周报_三板指数小幅震荡_成交额明显萎缩_25页_1mb

2016年1月27日新三板周报总结

核心内容概述

2016年1月18日至1月24日期间，新三板市场呈现以下特点：

• 三板指数小幅震荡，成交额明显萎缩。
• 新增挂牌企业数量为124家，主要集中在计算机、传媒和休闲服务行业。
• 周交易额为41.05亿元，环比下降27.4%。
• 市场整体估值水平环比上升，但做市公司估值有所下降。
• 上周新增计划融资74.2亿元，融资需求主要来自休闲服务行业。

主要观点

政策及事件

• 分层制将启动：2016年5月将正式实施新三板分层制度，以应对市场发展差异。分层标准包括净利润+净资产收益率+股东人数、营业收入复合增长率+营业收入+股本、市值+股东权益+做市商家数三种路径。
• 公募基金入场：公募基金可以投资新三板，其入场将为市场注入流动性，改善投资者结构，提升市场定价功能。
• 转板制度有望出台：转板制度可能随注册制改革同步推出，否则将形成制度套利通道。

挂牌情况

• 截至2016年1月24日，新三板挂牌公司总数达5545家，其中做市转让1200家，协议转让4345家。
• 新增124家公司，其中计算机行业最多（14家），其次是传媒（13家）和休闲服务（12家）。
• 124家新挂牌公司中，有35家2014年营业收入超过1亿元，占比28.2%；有24家2014年扣非后净利润超过1000万元，占比20.0%。
• 有28家亏损公司，亏损量级平均为百万。

交易情况

• 上周成交量为6.88亿股，成交额为41.05亿元，环比分别下降25.4%和27.4%。
• 做市公司成交量为3.53亿股，成交额为20.66亿元，环比分别下降14.9%和8.3%。
• 协议公司成交量为3.35亿股，成交额为20.40亿元，环比分别下降34.0%和上升40.0%。
• 交易额最高的两家公司为卫东环保（2.7亿元）和联讯证券（1.6亿元）。

估值情况

• 全市场总市值为15226亿元，做市公司PE中值为33倍，PB中值为3倍。
• 做市公司PE分布中，有144家公司高于150倍，占比10.8%；有30.1%（403家）在30-70倍之间；有35.3%（473家）在10-30倍之间；有3.9%（52家）的公司PE低于10倍。
• 整体估值水平环比上升。

融资情况

• 上周共有81家公司发布股票发行方案，计划发行股数25.0亿股，拟募集资金74.2亿元。
• 有12家公司募资超过1亿元，其中休闲服务行业的首航直升（832494）拟募资35.0亿元，为最大规模。
• 以结果报告书为节点，上周共有57家公司完成57次股票发行，合计发行股份4.2亿股，募集资金25.6亿元。
• 51家公司募资目的是补充流动资金。

关键信息

• 分层制度：2016年5月启动，三类标准分别对应不同的企业资质。
• 公募基金入场：有助于改善市场流动性，提升定价功能，丰富产品种类。
• 转板制度：可能随注册制改革推出，否则形成制度套利。
• 行业分布：新挂牌企业主要集中在计算机、传媒和休闲服务行业。
• 交易额变化：整体交易额下降，但协议公司成交额环比上升。
• 融资规模：上周融资总额为74.2亿元，主要来自休闲服务行业。

结构化数据

挂牌企业行业分布

• 计算机：14家
• 传媒：13家
• 休闲服务：12家
• 其他行业：覆盖19个申万一级行业，45个申万二级行业。

做市公司交易情况

• 成交量：3.53亿股
• 成交额：20.66亿元
• 环比下降：成交量下降14.9%，成交额下降8.3%
• 做市商数量：新增26家做市企业，平均做市商为5个，其中颖泰生物（833819）有14个做市商。

协议公司交易情况

• 成交量：3.35亿股
• 成交额：20.40亿元
• 环比下降：成交量下降34.0%，成交额上升40.0%
• 协议公司成交额最高的为东海证券（3.9亿元）。

估值情况

• 做市公司PE均值：65倍（环比下降）
• 做市公司PE中值：33倍（环比下降）
• 做市公司PB均值：8倍（环比持平）
• 做市公司PB中值：3倍（环比持平）
• 协议公司PE均值：91倍（环比上升）
• 协议公司PE中值：34倍（环比上升）
• 协议公司PB均值：5倍（环比上升）
• 协议公司PB中值：3倍（环比上升）

融资情况

• 拟募资总额：74.2亿元
• 实际募资总额：25.6亿元
• 融资公司数量：81家发布方案，57家完成融资
• 最大募资公司：首航直升（832494），拟募资35.0亿元
• 融资目的：51家公司为补充流动资金

图表说明

• 图1：2015年新三板每周挂牌企业数量
• 图2：一周新增企业行业分布
• 图3：上周三板成指、三板做市指数、申万三板做市指数走势
• 图4：做市公司成交量和成交额
• 图5：协议公司成交量和成交额
• 图6：三板成指走势和成交量
• 图7：三板做市走势和成交量
• 图8：一周做市股票跌幅分布
• 图9：一周做市股票涨幅分布
• 图10：PE、PB中值前周与上周对比
• 图11：做市公司市值分布
• 图12：协议公司市值分布
• 图13：上周增发配股方案中募集资金按行业分类走向
• 图14：14-15年新三板月度融资额
• 图15：一周融资家数-预案/实施
• 图16：一周融资额（亿元）-预案/实施

表格说明

• 表1：做市成交额前十名
• 表2：协议成交额前十名
• 表3：一周做市涨跌幅前五名
• 表4：上周新增加26家做市企业
• 表5：上周有50家做市转让企业增加做市商
• 表6：新三板整体估值情况
• 表7：做市公司市值前十名
• 表8：协议公司市值前十名
• 附表1：上周新挂牌企业及基本情况
• 附表2：上周公布增发方案公司及基本情况
• 附表3：上周完成增发方案公司及基本情况