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报告摘要
黑色金属研究团队总结
团队成员
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研究员：肖维
- 联系电话：021-60635725
- 邮箱：xiaow@ccbfutures.com
- 期货从业资格号：F3011551
- 投资咨询证书号：Z0011422
-
研究员：翟贺攀
- 联系电话：021-60635736
- 邮箱：zhaihp@ccbfutures.com
- 期货从业资格号：F3033782
- 投资咨询证书号：Z0014484
-
联系人：吴凯航
- 联系电话：021-60635735
- 邮箱：wukh@ccbfutures.com
一、行情回顾与操作建议
焦煤主力合约 jm2109 表现（2021年6月23日-6月29日）
| 日期 | 前收盘价 | 开盘价 | 最高价 | 最低价 | 收盘价 | 收盘价变化 | 涨跌幅 | 成交量 | 持仓量 | 持仓量变化 | 资金流向 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2021/6/29 | 1978.00 | 1978.00 | 1987.00 | 1940.00 | 1943.50 | -34.50 | -1.74% | 253783 | 157190 | -20800 | -5.59亿 |
| 2021/6/28 | 2045.00 | 2045.00 | 2067.00 | 1962.50 | 1978.00 | -67.00 | -3.28% | 333977 | 177990 | -6578 | -3.05亿 |
| 2021/6/25 | 2045.50 | 2058.00 | 2076.00 | 2029.50 | 2045.00 | -0.50 | -0.02% | 282316 | 184568 | -7051 | -1.74亿 |
| 2021/6/24 | 2037.00 | 2040.00 | 2073.50 | 2018.50 | 2045.50 | 8.50 | 0.42% | 283715 | 191619 | 3380 | 1.02亿 |
| 2021/6/23 | 1968.50 | 1976.00 | 2054.00 | 1968.00 | 2037.00 | 68.50 | 3.48% | 345116 | 188239 | 11847 | 4.35亿 |
焦炭主力合约 j2109 表现（2021年6月23日-6月29日）
| 日期 | 前收盘价 | 开盘价 | 最高价 | 最低价 | 收盘价 | 收盘价变化 | 涨跌幅 | 成交量 | 持仓量 | 持仓量变化 | 资金流向 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2021/6/29 | 2713.50 | 2688.00 | 2725.00 | 2627.00 | 2632.00 | -81.50 | -3.00% | 287574 | 155117 | -26849 | -10.26亿 |
| 2021/6/25 | 2790.00 | 2796.00 | 2851.00 | 2790.50 | 2827.00 | 37.00 | 1.33% | 298416 | 192532 | 1512 | 1.36亿 |
| 2021/6/24 | 2784.00 | 2790.00 | 2835.50 | 2758.00 | 2790.00 | 6.00 | 0.22% | 327684 | 191020 | -3461 | -1.02亿 |
| 2021/6/23 | 2681.50 | 2682.00 | 2790.00 | 2665.50 | 2784.00 | 102.50 | 3.82% | 342772 | 194481 | 20587 | 9.02亿 |
| 2021/6/22 | 2616.00 | 2615.00 | 2692.00 | 2588.50 | 2681.50 | 65.50 | 2.50% | 312129 | 173894 | 1171 | 1.73亿 |
市场表现
- 6月29日，焦煤收盘价1943.5元/吨，较前一日下跌34.5元，跌幅1.74%，资金流出5.59亿元；
- 焦炭收盘价2632元/吨，较前一日下跌81.5元，跌幅3%，资金流出10.26亿元。
二、基本面分析
1. 基差维度
- 焦煤基差：-415元/吨（较前一日-452.5元/吨，收窄8元/吨）
- 焦炭基差：197元/吨（较前一日116.5元/吨，扩宽80.5元/吨）
2. 利润维度
- 截至6月25日，全国独立焦化厂吨焦平均盈利773元/吨，较上周下降45元；
- 山西准一级焦盈利728元/吨，较上周下降129元；
- 山东准一级焦盈利921元/吨，较上周增加31元；
- 内蒙二级焦盈利652元/吨，较上周增加5元；
- 河北准一级焦盈利766元/吨，较上周增加37元。
- 下游需求疲软，焦炭价格首轮上涨未全面落地，部分焦企成本上调100-200元/吨。
3. 库存维度
- 焦煤：230家独立焦化厂库存1336.19万吨（较上周减少48.72万吨）；247家钢厂库存1033.5万吨（较上周减少32万吨）；矿山库存151.71万吨（较上周增加22.27万吨）；港口库存506万吨（较上周减少1万吨）；
- 焦炭：独立焦化企业库存51.11万吨（较上周减少11.72万吨）；247家钢厂库存764.54万吨（较上周减少2.8万吨）；港口库存188.7万吨（较上周减少13.6万吨）。
4. 供需维度
- 焦煤：洗煤厂原煤库存226.81万吨（较上周减少11.8万吨），精煤库存160.63万吨（较上周增加3.95万吨），煤炭产能利用率70.99%（较上周下降0.2个百分点），精煤周产量414.26万吨（较上周减少1.26万吨）；
- 焦炭：230家独立焦化厂周产441.7万吨（较上周减少4.34万吨），247家钢厂周产量334.53万吨（较上周增加0.63万吨），独立焦化厂产能利用率86.74%（较上周下降1.24个百分点），247家钢厂产能利用率89.08%（较上周上升0.17个百分点）。
三、后市展望
- 消息面上，由于党建纪念日，唐山、山西部分钢厂执行高炉焖炉，叠加下游需求疲软及煤炭供应缓解预期，导致盘面下跌；
- 基本面方面，煤焦产量和库存均有所下降，环保限产及原料紧缺限制产能释放，现货价格对期货价格形成支撑；
- 预计7月份煤价将进入下降通道，价格出现较大幅度下降；
- 期货价格短期内可能反弹，但受钢材需求下降及利润降低影响，反弹空间有限；
- 建议7月初逢高做空。
四、行业要闻
- 国家发改委调研电厂存煤，预计7月煤价将进入下降通道；
- 国家发改委与市场监管总局联合调查大宗商品保供稳价情况，打击投机炒作，保障市场供应。
五、数据概览（图表说明）
- 图1：原煤、精煤库存产量（单位：万吨）
- 图2：洗煤厂产能利用率（单位：%）
- 图3：炼焦煤库存（单位：万吨）
- 图4：中国炼焦煤价格指数（单位：元/吨）
- 图5：炼焦煤进出口数量（单位：万吨）
- 图6：焦煤主力基差走势（单位：元/吨）
- 图7：焦炭产量（单位：万吨）
- 图8：焦炭产能利用率（单位：%）
- 图9：焦炭库存（单位：万吨）
- 图10：焦炭价格（单位：元/吨）
- 图11：焦炭进出口数量（单位：万吨）
- 图12：焦炭期主力基差走势（单位：元/吨）
- 图13：独立焦化企业吨焦平均利润（单位：元/吨）
- 图14：电炉、高炉产螺纹钢利润（单位：元/吨）
六、建信期货研投中心联系方式
- 宏观金融研究团队：021-60635739
- 有色金属研究团队：021-60635734
- 黑色金属研究团队：021-60635736
- 石油化工研究团队：021-60635738
- 农业产品研究团队：021-60635732
- 量化策略研究团队：021-60635726
七、建信期货业务机构地址与联系方式
- 总部大宗商品业务部：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼，电话：021-60635548
- 深圳分公司：深圳市福田区金田路4028号荣超经贸中心B3211，电话：0755-83382269
- 山东分公司：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室，电话：0531-81752761
- 上海浦电路营业部：上海市浦电路438号1306室，电话：021-62528592
- 北京营业部：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室，电话：010-83120360
- 福清营业部：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室，电话：0591-86006777/86005193
- 郑州营业部：郑州市未来大道69号未来大厦2008A，电话：0371-65613455
- 宁波营业部：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室，电话：0574-83062932
- 泉州营业部：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座，电话：0595-24669988
- 厦门营业部：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908，电话：0592-3248888
- 总部专业机构投资者事业部：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼，电话：021-60636327
- 西北分公司：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室，电话：029-88455275
- 浙江分公司：杭州市下城区新华路6号224室、225室、227室，电话：0571-87777081
- 上海杨树浦路营业部：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室，电话：021-63097527
- 广州营业部：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室，电话：020-38909805
八、建信期货联系方式
- 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼
- 邮编：200120
- 全国客服电话：400-90-95533
- 邮箱：service@ccbfutures.com
- 网址：http://www.ccbfutures.com
九、免责申明
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