20230226-东证期货-股指期货周度报告_内外因素博弈_股指震荡加剧_16页_5mb

文档总结：内外因素博弈，股指震荡加剧

核心内容概述

本周（02.20-02.24）A股市场整体呈现震荡走势，两市日均成交额为8375亿元，环比上周减少1500亿元，市场情绪有所回落。主流宽基指数多数收涨，其中中证500涨幅最大，达1.66%。然而，一级行业多数收跌，大消费行业逆势下跌，食品饮料跌幅1.72%。市场风格方面，价值风格跑赢成长，中盘市值表现占优。此外，利率方面，十年期和一年期国债收益率均小幅上行，利差收缩4.2个BP。资金流向方面，北向资金净流出41.24亿元，ETF资金持续流出，沪深300、中证500及中证1000的ETF份额分别减少8.24亿份、12.38亿份和19.5亿份。

主要观点

1. 市场走势与预期

• 股指走势：整体看涨，但市场震荡加剧，主要受内外因素博弈影响。
• 两会预期：临近两会，市场风险偏好可能收敛，但预期政策加码难以驱动行情上涨。会议期间政策多为统一和强调，缺乏超预期的增量政策。
• 地产政策：地产端政策已从简单的供需加码转向多元化盘活，短期内对商品住宅市场改善效果有限。

2. 行业表现

• 上游资源品与地产后周期行业：表现较好，如轻工、家电、建材等。
• 大消费行业：逆势下跌，食品饮料跌幅显著。
• TMT板块与中证1000：成为资金流入炒作的重点，市场热点轮动频繁。

3. 市场风格

• 价值风格：跑赢成长风格，显示投资者偏好低估值板块。
• 市值风格：偏向中盘市值，市场资金更倾向于中盘股。

4. 资金流动与市场情绪

• 北向资金：净流出41.24亿元，但北向净值仍微增0.87%。
• ETF资金：持续流出，尤其是跟踪中证1000的ETF份额减少最多。
• 市场情绪：整体偏弱，增量资金缺乏，导致市场止步不前。

关键信息

宽基指数表现

• 沪深300：本周PE为11.87，五年分位23.79%，PE年内变化0.55。
• 中证500：本周PE为24.44，五年分位44.56%，PE年内变化1.82。
• 中证1000：本周PE为30.89，五年分位25.47%，PE年内变化2.93。
• 创业板指：本周PE为38.24，五年分位13.10%，PE年内变化-0.67。

宽基指数盈利预测

• 沪深300：2022年盈利增速调低至9.87%，2023年调高至14.63%。
• 中证500：2022年盈利增速调低至6.86%，2023年调低至21.15%。
• 中证1000：2022年盈利增速调低至23.04%，2023年调高至14.63%。

流动性与资金流向

• 利率变化：10Y和1Y国债收益率均上行，利差收缩。
• 美元指数与人民币：美元指数升破105，人民币跌至6.98。
• 北向资金：净流出41.24亿元，但北向净值微增。
• ETF份额变化：沪深300、中证500及中证1000的ETF份额均减少。

国内宏观数据

• 供给端：高炉开工率回升至80.98%，焦化企业开工率回升至72.3%，粗钢日均产量回升至255.74万吨/天，轮胎开工率回升至历史同期水平。
• 消费端：商品房成交面积和土地成交面积季节性回升，但乘用车销量同比大幅回落。
• 通胀观察：生产资料价格小幅走低，农产品价格小幅反弹回落。

风险提示

• 美联储加息：可能超出市场预期，继续压制全球股指。
• 海外地缘风险：中美摩擦加剧，如气球事件及半导体封锁令，影响市场情绪。

机构信息

• 东证期货：成立于2008年，是东方证券全资子公司，注册资本38亿元，员工800余人。
• 业务范围：商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理、基金销售等。
• 分支机构：全国36家，包括上海、大连、北京等地。
• IB网点：149个，分布于多个经济发达地区。
• 技术与研究：以金融科技为核心竞争力，采用大数据、云计算、人工智能、区块链等技术手段。

结论

市场在内外因素的博弈下呈现震荡走势，短期受政策预期和资金流动影响较大。虽然两会临近，但政策加码难以驱动行情上涨，市场信心疲弱，增量资金缺乏。建议关注回调带来的加仓机会，重点布局大消费链、信创及数字经济等板块。同时，需警惕美联储加息及海外地缘风险对市场的影响。