宏观专题报告：财政分析手册初阶，预算篇-20180322-东吴证券-30页-1mb

财政分析手册初阶：预算篇 总结

核心内容概述

本文主要介绍了我国财政预算体系的构成、各类预算的收入与支出情况，以及财政赤字的计算方式，旨在帮助投资者更好地理解国家财政运作机制。

我国财政核算体系

1.1 定义

政府财政统计核算体系（GFS）是以政府为核算主体，反映政府治理国家、管理经济活动运行情况的多功能体系。

1.2 内涵

1.2.1 分税制财政体制

• 1994年实行分税制改革，中央与地方财政支出责任明确。
• 中央承担国家安全、外交、宏观调控等支出；地方承担本地区政权机关运转和社会事业发展支出。
• 中央与地方收入划分：中央固定收入、地方固定收入、中央与地方共享收入。

1.2.2 财政预算管理体制

• 实行一级政府一级预算，中央和地方分别编制预算草案并由相应人大批准。
• 预算管理分为一般公共预算、政府性基金预算、国有资本经营预算、社会保险基金预算。

1.2.3 财政统计核算体系

• 我国财政核算体系以收付实现制为基础，主要反映现金交易。
• 财政数据以财政收支报表为主要体现形式，围绕四张预决算表展开，反映财政赤字或结余。

一般公共预算

2.1 一般公共预算收入

• 全国一般公共预算收入由全国一般公共预算收入和使用结转结余及调入资金构成。
• 中央一般公共预算收入总量 = 中央一般公共预算收入 + 调入中央预算稳定调节基金 + 调入中央政府性基金预算和国有资本经营预算。
• 地方一般公共预算收入总量 = 地方一般公共预算收入 + 地方财政使用结转结余及调入资金。
• 地方一般公共预算收入 = 地方一般公共预算本级收入 + 中央对地方税收返还和转移支付收入。

2.2 一般公共预算支出

• 全国一般公共预算支出 = 中央一般公共预算支出 + 地方一般公共预算支出 - 中央对地方税收返还和转移支付支出。
• 中央一般公共预算支出总量 = 中央一般公共预算支出 + 补充中央预算稳定调节基金。
• 中央一般公共预算支出 = 中央本级支出 + 对地方税收返还 + 对地方转移支付。
• 中央预备费未包含在决算支出中，剩余部分转入中央预算稳定调节基金。

2.3 收支情况

• 2017年全国一般公共预算收入执行数为172,566.57亿元，完成预算的102.3%。
• 2017年全国一般公共预算支出执行数为203,330.03亿元。
• 主要支出项目包括教育、社会保障和就业、城乡社区、医疗卫生与计划生育等。

政府性基金预算

3.1 政府性基金收入

• 全国政府性基金收入由中央政府性基金收入、地方政府性基金本级收入、地方政府专项债务收入构成。
• 国有土地出让金是政府性基金收入的主要来源，2017年占比达84.70%。
• 政府性基金预算中计提的专项资金包括农业土地开发资金、住房保障建设资金、农田水利建设资金、教育资金等。

3.2 政府性基金支出

• 政府性基金相关支出由中央政府性基金支出和地方政府性基金相关支出构成。
• 近年来，政府性基金预算与一般公共预算统筹力度加大，部分结转资金调入一般公共预算。
• 2016年政府性基金预算中结转资金规模较大，部分资金调入一般公共预算，部分补充中央预算稳定调节基金。

国有资本经营预算

4.1 国有资本经营预算收入

• 国有资本经营预算收入由全国国有资本经营预算收入和上年结转收入构成。
• 收入来源包括利润收入、股利股息收入、产权转让收入、清算收入等。

4.2 国有资本经营预算支出

• 国有资本经营预算支出由全国国有资本经营预算支出和调出资金构成。
• 自2010年起，国有资本经营预算调入一般公共预算比例逐步提高，2017年提高至22%。
• 国有资本经营预算以收定支，支出和调出资金之和等于收入总量。

社会保险基金预算

5.1 社会保险基金预算

• 社会保险基金预算单独编报，与一般公共预算、国有资本经营预算相对独立。
• 社会保险基金不能用于平衡一般公共财政预算，但一般公共预算可补助社会保险基金。
• 社会保险基金预算涵盖企业职工基本养老保险、城乡居民基本养老保险、城镇职工基本医疗保险、居民基本医疗保险、工伤保险、失业保险和生育保险等。

财政赤字分析

6.1 财政赤字

• 财政赤字并非简单由一般公共预算收入与支出相减得出，还需考虑预算稳定调节基金、政府性基金预算和国有资本经营预算调入资金、结转结余资金。
• 实际赤字更能反映财政政策的积极程度，2017年实际赤字超过财政赤字6,963.46亿元。

6.2 赤字与实际赤字

• 实际赤字 = 财政赤字 + 结转结余和调入资金填补的部分。
• 2015和2016年分别动用了7,408.54亿元和6,350.24亿元的结转结余和调入资金，2016年末历史累计结余仅1,315.78亿元。

风险提示

• 财政收入增长不及预期。
• 实际赤字风险上升。
• 地方政府债务违约风险上升。

主要观点与关键信息

• 我国财政预算体系由一般公共预算、政府性基金预算、国有资本经营预算和社会保险基金预算构成。
• 国有土地出让金是政府性基金收入的主要来源，占比超过80%。
• 财政赤字需考虑调入资金和结转结余，实际赤字更能反映财政真实状况。
• 政府性基金预算与一般公共预算统筹使用，提高财政资金使用效率。
• 国有资本经营预算调入一般公共预算比例逐年提高，2017年达22%。
• 社会保险基金预算与一般公共预算相对独立，但可接受补助。
• 财政政策的积极程度与实际赤字密切相关，需关注财政收入与支出的平衡。
• 风险提示包括财政收入不及预期、实际赤字风险上升、地方政府债务违约风险上升。

图表关键信息（摘要）

• 图表1：中央和地方财政支出责任划分
• 图表2：2000-2017年中央和地方财政支出及比重
• 图表3：2017年中央和地方一般公共预算财政支出比重
• 图表4：中央和地方税收收入划分
• 图表5：2000-2017年中央和地方财政收入及比重
• 图表6：2017年中央和地方财政收入及比重
• 图表7：2009-2017年一般性转移支付和专项转移支付规模和比例
• 图表8：全国一般公共预算收支决算表
• 图表9：2017年主要税种占总税收收入比重
• 图表10：2017年主要财政支出比重
• 图表11：我国一般公共预算收入情况
• 图表12：2003-2018年全国一般公共预算收入情况
• 图表13：2013-2018年中央预算稳定调节基金余额
• 图表14：中央对地方税收返还和转移支付决算科目
• 图表15：我国一般公共预算支出情况
• 图表16：2017年主要财政支出比重
• 图表17：一般公共预算各账户勾稽关系
• 图表18：中央和地方政府性基金收入划分
• 图表19：2010-2018年国有土地使用权出让金收入及其比重
• 图表20：国有土地出让金收入中计提的专项资金
• 图表21：2016年全国政府性基金收支决算表
• 图表22：我国政府性基金收支情况
• 图表23：政府性基金预算各账户勾稽关系
• 图表24：2016年全国国有资本经营收支决算表
• 图表25：我国国有资本经营收支情况
• 图表26：国有资本经营预算各账户勾稽关系
• 图表27：2016年全国社会保险基金决算情况总表
• 图表28：我国社会保险基金收支情况
• 图表29：2009-2018年全国一般公共预算赤字
• 图表30：2009-2018年中央财政赤字和地方财政赤字
• 图表31：财政赤字与实际赤字间的勾稽关系
• 图表32：2001-2017年财政赤字、实际赤字及占GDP比重
• 图表33：2013-2017年各项财政指标
• 图表34：结余结转和调入资金总余额