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格林大华期货双粕早报总结（20210707）

核心内容

格林大华期货发布的双粕早报主要分析了豆粕（M）和菜籽粕（RM）期货品种的市场走势及影响因素。报告指出，当前市场面临天气改善带来的压力，导致CBOT豆类价格大幅下跌，国内双粕市场也受到压制，短期内等待下跌企稳后的新买点出现。

主要观点

• 市场趋势：双粕品种整体处于宽幅震荡状态，中线走势仍不确定。
• 价格支撑与压力：M2109合约支撑位为3300，压力位为3800；RM2109合约支撑位为2770，压力位为3140。
• 市场情绪：由于美豆主产区天气良好，CFTC净多持仓呈减持趋势，市场情绪偏空。
• 供需关系：国内豆粕库存处于季节性高位，显示需求疲软，同时生猪出栏量增加，进一步抑制豆粕需求预期。

关键信息

利多因素

• 美豆生长优良率：美国农业部数据显示，截止到7月4日，美豆生长优良率为59%，接近市场预期的60%，表明作物生长状况良好，可能对后期价格形成支撑。

利空因素

• 天气改善：美豆主产区降雨增多，改善了作物生长条件，对豆类价格形成压力。
• 库存上升：国内豆粕库存增至111.6万吨，处于季节性高位，显示市场供应充足，需求不足。
• 大豆库存增加：大豆库存达到741万吨，较上周增加42.2万吨，进一步支撑供应端。
• 生猪出栏：国内大型养殖企业大规模出栏生猪，猪价或将继续寻底，养殖户悲观情绪导致豆粕需求预期减弱。

风险因素

• 全球疫情新情况：疫情可能影响大豆及豆粕的全球供应链，进而对价格产生不确定性影响。
• 生猪复养恢复进度：若生猪复养恢复较慢，可能对豆粕需求形成支撑。
• 水产养殖状况：水产养殖需求变化将直接影响菜籽粕的市场表现。

操作建议

• 建议投资者关注双粕价格下跌后的企稳信号，寻找合适的入场时机。
• M2109合约可在3300附近关注支撑，RM2109合约可在2770附近关注支撑。
• 短期内市场受天气和供需影响较大，建议保持谨慎，避免盲目操作。

免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。
• 报告中的观点和建议可能随市场变化而调整，投资者应自行判断并承担相应风险。
• 报告反映研究员个人观点，不代表公司立场。

研究员信息

• 研究员：刘锦
• 联系电话：010-6561-7380
• 投资咨询资格：Z0011862