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不锈钢期货市场分析报告总结

报告信息

• 报告名称：有色周报—不锈钢
• 日期：2025年8月2日
• 研究员：兰雪
• 交易咨询编号：Z0018543
• 审核人：唐韵，编号：Z0002422
• 来源：东亚期货
• 免责声明：报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。

要点综述

市场概述

不锈钢在短期内维持区间震荡趋势，主要受累于淡季需求疲软和供应释放。尽管库存有所去化且成本支撑存在，但反弹动能仍受限。

基本面分析

供需情况

1. 供应端：
   不锈钢冷轧产能利用率仍较高，今年6月为73.22%，市场易有过剩倾向。
   2025年8月不锈钢粗钢排产环比上升至326.8万吨，300系排产同比小幅增长。

2. 需求端：
   淡季 & 高温天气影响下游采购，现货成交清淡。复苏信号不明确，消费动力疲软。

库存情况

• 全社会库存合计106.22万吨，环比小幅下降1%，同比上升2.11%。
• 300系库存64.01万吨，同比降幅达6.20%。
• 冷轧产品库存40.41万吨，同比下降15.87%。

原料方面

• 镍铁：供应有所收缩，价格稳定在925元/镍点水平，印尼镍矿价格小幅上调。
• 铬铁：产量回升明显，高碳铬铁价格维持在8000元/50基吨水平，进口量也小幅增加。
• 废不锈钢：价格有所下跌，废304现货报9150元/吨。

价格与利润

• 现货价格：8月1日现货报价13070元/吨，期货主力合约12840元/吨，基差为230元/吨。
• 利润情况：外购高镍铁利润尚可（121元/吨），自产则承压（-827元/吨）。

观点总结

• 观点1：库存改善叠加成本支撑，短期存在支撑，但需求反弹动能不足。
• 观点2：进口量恢复缓慢，原料端价格趋稳，但整体供应压力仍存。
• 结论：不锈钢价格预计在短期内维持震荡格局，需关注政策变化和高温天气对下游的实际影响。

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