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沥青市场分析总结（2025年12月29日）

核心内容概述

本报告对2025年12月29日沥青市场进行了分析，重点关注了期货价格、现货市场、库存变化及市场趋势等方面。整体来看，沥青市场在近期表现较为平稳，趋势强度为0，表明市场处于中性状态，缺乏明显上涨或下跌动力。

一、期货市场表现

1. 价格走势

• BU2602：昨日收盘价为2,995元/吨，夜盘收盘价为2,992元/吨，夜盘下跌0.10%。
• BU2603：昨日收盘价为3,002元/吨，夜盘收盘价为2,998元/吨，夜盘下跌0.13%。

2. 成交与持仓变动

• BU2602：昨日成交181,818手，持仓减少23,893手。
• BU2603：昨日成交62,576手，持仓增加3,958手。
• 沥青全市场：昨日仓单减少6,810手。

3. 价差情况

• 基差（山东-02）：昨日为-75元/吨，与前日持平。
• 02-03跨期价差：昨日为-7元/吨，与前日持平。
• 山东-华南价差：昨日为-40元/吨，与前日持平。
• 华东-华南价差：昨日为130元/吨，与前日持平。

二、现货市场情况

1. 区域批发价

• 山东批发价：昨日为2,920元/吨，无变化。
• 长三角批发价：昨日为3,090元/吨，无变化。

2. 厂库与社会库库存

• 厂库库存：截至2025年12月25日，国内54家沥青样本厂库库存共计62.4万吨，较12月22日减少3.0%。
  • 山东地区：库存去库明显，主要因终端需求冷清，且月底炼厂多执行前期合同入库。
• 社会库库存：截至2025年12月25日，国内104家社会库库存共计107.1万吨，较12月22日增加3.0%。
  • 华东地区：社会库去库明显，受益于终端需求支撑及业者优先出社会库资源。
  • 山东地区：社会库累库明显，主要因终端需求冷清，业者执行前期合同入库。

三、市场趋势分析

1. 趋势强度

• 趋势强度为0，表示市场处于中性状态，缺乏明显趋势方向。
• 趋势强度取值范围为【-2,2】，其中-2为最看空，2为最看多。

2. 图表分析

• 图1：BU-SC再度反弹：显示沥青期货价格有所反弹。
• 图2：厂库仓单：厂库库存有所下降，反映市场去库趋势。
• 图3：沥青指数总持仓：总持仓变化不大，市场参与者观望情绪较浓。
• 图4：山东基差：基差保持稳定，显示现货与期货价格关系未发生明显变化。
• 图5：油价弱势运行：油价整体偏弱，对沥青成本端形成压制。
• 图6：山东走平，华东趋弱：山东地区价格维持稳定，华东地区价格有所回落。

四、主要观点与关键信息

1. 市场整体表现

• 沥青市场在近期表现暂稳，期货价格小幅波动，现货市场亦无明显趋势。
• 厂库与社会库库存变化反映区域供需差异，山东地区库存下降，华东地区库存减少，但整体库存水平仍较高。

2. 原料与成本端

• 油价弱势运行对沥青成本端形成压力，但沥青价格未明显下跌，显示市场对需求端的预期较为稳定。

3. 需求端表现

• 终端需求整体偏弱，尤其在山东地区，导致库存去库缓慢。
• 华东地区因需求支撑及资源优先出库，库存下降明显。

4. 市场情绪

• 市场情绪较为谨慎，投资者观望态度浓厚，持仓变动不大。
• 期货价格与现货价格关系保持稳定，基差未发生明显变化。

五、风险提示

• 市场趋势强度为0，表明市场处于中性状态，存在较大不确定性。
• 油价波动可能对沥青价格产生影响，需密切关注。
• 区域库存变化反映供需差异，需结合具体区域需求变化进行判断。