20240818-浙商证券-新化股份-603867.SH-新化股份2024年中报点评_2024H1业绩同比增长_看好香料和锂资源业务未来成长_4页_441kb

新化股份2024年上半年业绩点评总结

公司业绩表现

2024年上半年，新化股份（603867）实现营收1483亿元，同比增长1792%；归母净利润147亿元，同比增长670%。主要得益于三大业务板块的共同发力：脂肪胺板块贡献收入734亿元，同比增长1114%；有机溶剂板块实现收入241亿元，同比增长663%；合成香料板块收入达374亿元，同比增长6431%。销售毛利率和净利率略有调整，但整体盈利水平提升。

关键业务发展

• 脂肪胺板块：市场需求较弱时，公司通过拓展新客户和市场覆盖，缓解波动，上半年增长显著。
• 有机溶剂板块：采用丙烯法和丙酮法异丙醇工艺，提升原料风险管理能力，支持业务增长。
• 合成香料板块：与奇华顿紧密合作，产能逐步释放，江苏馨瑞子公司净利润4915万元；宁夏新化项目一期产能逐步投产，三期扩建推进，预计未来高成长。
• 锂资源业务：萃取提锂项目已落地，与多家企业合作；锂回收产线规划中，促进中长期成长。

战略投资与前景

公司积极布局高端异丙醇市场，与合作伙伴共建电子级项目；锂资源领域合作深化，预计2024年底前推进回收试产。盈利预测：2024-2026年归母净利润预计333亿元、479亿元、600亿元，对应PE分别为116.1倍、80.7倍、64.4倍。维持“买入”评级。

风险提示

新产能释放不及预期、锂业务推广风险、原材料价格波动及环保标准提高可能影响业务。

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