20240430-长城国瑞证券-华宝新能-301327.SZ-持续拓展线下渠道_2024Q1利润扭亏为盈_5页_416kb

公司财务表现分析

华宝新能2023年营业额始终处于下降状态，营收2314亿元，同比下降27.76%；归母净利润亏损174亿元，同比下降幅度巨大；毛利率为39.71%，较2022年下降46.1个基点。2024年第一季度，公司营业额始终增长逾298.9%，归母净利润扭转为盈利0.29亿元，实现扭亏，同比增长197.73%；毛利率升至46.52%，同比改善48.3个基点。利润改 cải thiện逐季进行，2023年第四季度开始盈利态势恢复，公司是便携储能领域龙头企业。

业务发展与市场展望

公司积极拓展全球市场，尤其在2024Q1美国和日本营收分别同比增长36.67%和74.84%，显示出便携储能产品的强劲需求，特别是在户外活动和应急备灾等场景。同时，公司在渠道战略上加强了线下零售和品牌独立站建设，已覆盖40个国家和地区，合作知名零售渠道如Costco等，提升品牌影响力。但面临美国、日本市场外部风险。

关键指标与投资建议

基于行业需求或下行趋势，分析师下调业绩预测，2024-2026年归母净利润预计分别为16.8亿元、24.3亿元、25.0亿元。投资评级维持买入，对应PE估值逐步下降，分别为47.08倍、32.55倍和31.70倍。风险包括电芯价格波动、下游需求不足及竞争加剧。

主要财务数据指出口跳频高传导和下降趋势。