20241207-东吴证券-汽车智能化2025年投资策略_寻整车黑马_守部件龙头_95页_3mb

汽车智能化2025年投资策略总结

核心结论

• 国内以旧换新政策延续，乘用车内需托底至2266万辆（同比增长5%）
• 新能源渗透率约62%，L3智能化渗透率预计达24%，同比翻倍增长

投资策略

• 整车领域：关注智能化第一选股标准，重点推荐小鹏汽车、上汽集团、赛力斯、理想、比亚迪等
• 零部件领域：
  • 智能化增量部件：德赛西威、伯特利、地平线、华阳集团等
  • 电动化/机器人基础硬件：新泉股份、拓普集团、福耀玻璃等

投资节奏

• L3智能化加速渗透，2025年行业拐点已至
• 重点关注激光雷达、纯视觉方案及域控制器、线控底盘等核心赛道

风险提示

• 以旧换新政策落空风险
• 特斯拉FSD入华延迟
• L3渗透率不及预期（消费者接受度）

核心推荐标的

• 智能化整车：小鹏汽车、赛力斯、上汽集团
• 智能部件：德赛西威、伯特利、地平线、拓普集团、福耀玻璃

2025年核心看点

• L3智驾渗透率提速，Robotaxi商业化落地
• 特斯拉FSD入华，小鹏新一代智能驾驶平台突破
• 国产零部件出海加速，人形机器人供应链布局初现成果