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锌产业周报总结（2025/04/21）

核心观点

利多因素

• 全球锌板供应短缺：锌板供应紧张，支撑锌价上涨。
• LME库存持续减少：伦敦金属交易所锌库存下降，对市场形成支撑。
• 海外低库存叠加减产预期：海外锌市场库存水平偏低，叠加减产预期，形成“外紧内松”的格局。

利空因素

• 国内锌矿供应宽松：国内锌矿供应充足，缓解了部分压力。
• 炼厂利润修复：炼厂利润有所回升，推动精炼锌产量环比增加。
• 空头资金主导盘面：市场空头资金活跃，多头撤离，市场情绪偏弱。

观点

• 短期多空博弈加剧：市场短期内多空力量交织，价格波动较大。
• 沪锌价格维持宽幅震荡：预计沪锌价格将在一定范围内震荡，需关注库存和供应变化。

加工环节与终端需求

镀锌板卷

• 市场情绪指数（周）：显示市场情绪有所波动。
• 周度库存-季节性：镀锌板卷库存呈现季节性变化，需关注库存趋势。
• 周产量-季节性：钢厂镀锌板卷周产量受季节性因素影响，存在波动。
• 净出口季节性：镀锌板（带）净出口量受季节性影响，存在周期性变化。

压铸锌合金

• 净进口季节性：压铸锌合金净进口量呈现季节性特征，需关注进口变化对市场的影响。

彩涂板（带）

• 净出口季节性：彩涂板（带）净出口量受季节性因素影响，存在波动。

氧化锌

• 净出口季节性：氧化锌净出口量也呈现季节性变化。

销售与待售面积

• 销售面积累计同比：销售面积同比增长，反映市场需求有所恢复。
• 待售面积累计同比：待售面积增长，可能影响市场供需关系。

市场数据与趋势

房地产与工程进度

• 房地产开发投资和工程进度累计同比：房地产投资和工程进度同比增长，对镀锌板需求有所支撑。
• 100大中城市成交土地面积当周值季节性：土地成交面积呈现季节性波动，可能影响后续房地产需求。
• 30大中城市商品房成交套数季节性：商品房成交套数受季节性影响，存在波动。

基建投资

• 基建固定资产投资(不含农户)完成额：基建投资完成额增长，对锌需求有一定支撑。

内外盘锌价走势

• 内外盘锌价走势：国内外锌价走势存在差异，需关注汇率和市场供需变化。

交易所数据

• 沪锌主力成交量&持仓量：成交量和持仓量变化反映市场活跃度和资金动向。
• LME锌收盘价VS美元指数：LME锌价与美元指数走势相关，美元走强可能对锌价形成压力。
• LME期限结构：LME锌期货的期限结构显示市场对未来供需的预期。
• LME锌(现货/三个月):升贴水季节性：升贴水变化反映市场对现货的溢价或贴水情况。
• 锌锭三地基差走势：三地基差变化显示不同地区锌价的相对关系。
• 天津锌锭基差季节性：天津锌锭基差受季节性影响，存在波动。
• 锌精矿原料库存天数：锌精矿库存天数变化反映供应紧张程度。
• LME锌库存总计季节性：LME锌库存持续下降，支撑锌价。
• SHFE锌本周库存期货季节性：国内期货库存变化反映市场供需状况。
• 交易所锌锭库存：交易所锌锭库存数据提供市场供需参考。

总结

锌市场短期内受到多空因素交织影响，价格维持宽幅震荡。全球锌板供应短缺及LME库存下降为锌价提供支撑，而国内锌矿供应宽松和炼厂利润修复则对锌价形成压力。市场情绪偏弱，空头资金主导盘面，多头撤离。加工环节方面，镀锌板卷、压铸锌合金、彩涂板（带）和氧化锌均呈现季节性变化，需密切关注库存和出口数据。房地产和基建投资增长对锌需求有一定支撑，但市场整体情绪仍偏中性。内外盘锌价走势分化，LME锌价与美元指数走势相关，需关注汇率波动对锌价的影响。交易所锌锭库存数据反映市场供需状况，是重要的参考指标。