科技行业专题研究：Q1持仓提升；AI算力链获-20230507-华泰证券-28页_914kb

通信行业Q1持仓提升及AI算力链投资机遇分析

核心内容概述

2023年第一季度，通信板块基金持仓环比显著提升，光模块、电信运营商、ICT基础设施等AI算力链相关板块获得增持。当前通信板块基金持仓占比及PE估值均处于历史低位，显示市场对AI相关技术应用的看好。同时，5G技术在多个领域取得进展，如地空通信、物联网及车联网等。此外，华为和中兴等企业也展示了其在5G和AI领域的技术实力。

主要观点

• 基金持仓提升：1Q23公募基金前十大重仓中通信板块A股持仓占比为1.85%，环比提升0.76个百分点。通信板块低配比例为-0.26%，环比收窄0.50个百分点。
• AI算力链发展机遇：AIGC等新应用的产业化发展推动温控液冷、光模块、ICT基础设施等赛道增长，建议持续关注相关投资机会。
• 5G技术进展：工信部批准中国移动使用4.9GHz频率开展5G地空通信技术试验，有助于拓展5G应用场景。此外，5G在物联网、车联网等领域也取得进展，如支持三地创建国家级车联网先导区。
• 企业动态：华为和中兴在5G标准必要专利中占据领先地位，而高通则通过将AI芯片团队并入云计算部门，加强在AI和云计算领域的竞争力。
• 市场数据：全球5G市场预计将继续缓慢增长，2027年连接占比达48%。中国云终端市场持续增长，天翼云保持领先。

关键信息

基金持仓与估值

• 1Q23通信板块基金持仓占比为1.85%，环比提升0.76个百分点。
• 通信板块低配比例为-0.26%，环比提升0.50个百分点。
• 通信（申万）市盈率TTM为30倍，处于2011年初至今的6.80%历史分位数，仍处于低位。

重点推荐公司

重点公司表现

• 中际旭创：1Q23基金持仓总市值增加60.78亿元，为基金持仓总市值增幅前五的公司之一。
• 中兴通讯：1Q23基金持仓总市值增加53.56亿元，位列基金持仓总市值增幅前五。
• 中国移动：1Q23基金持仓总市值增加34.85亿元，排名第三。
• 紫光股份：基金持仓总市值增加28.48亿元，排名第四。
• 中国电信：基金持仓总市值增加24.99亿元，排名第五。

5G与AI相关进展

• 5G地空通信：工信部批准中国移动在4.9GHz频率上开展5G地空通信（5G-ATG）技术试验，为航空互联网提供新的解决方案。
• 5G普及率预测：全球5G连接数预计从2022年的17亿增长至2027年的55亿，其中中国预计从86%增长至154%。
• 5G标准必要专利：华为、中兴、OPPO等中国企业进入全球5G标准必要专利前十。
• 5G+AI融合：高通在智能手机端实现StableDiffusion运行，展示了其在AI和5G融合方面的技术优势。

行业动态与政策支持

• 工信部支持车联网：支持湖北（襄阳）、浙江（德清）、广西（柳州）创建国家级车联网先导区，推动5G与车联网融合发展。
• 云与IDC市场：全球云基础设施服务支出增长19%，中国云终端市场同比增长27.9%，天翼云保持领先地位。
• 数字经济规模：2022年我国数字经济规模达50.2万亿元，同比增长10.3%，占GDP比重达41.5%。

风险提示

• 中美贸易摩擦加剧。
• 全球新型肺炎尚未可控。
• 云厂商资本开支投入不及预期。
• 5G发展不及预期。

行业走势与图表

• 通信行业走势：4月24日至5月5日期间，通信（申万）指数下跌5.67%，但基金持仓提升。
• 5G市场预测：GlobalData预测全球5G市场到2027年连接占比达48%，但2023年增长可能受通胀和资源短缺影响。
• 企业表现：部分公司如中际旭创、中兴通讯、中国移动等在1Q23期间表现较好，涨幅显著。

重点公司财务预测

总结

整体来看，2023年第一季度通信行业基金持仓显著提升，AI算力链和5G技术成为主要投资方向。华为、中兴、高通等企业在5G和AI领域表现出色，推动行业增长。同时，随着数字经济的快速发展，通信行业将迎来新的发展机遇，值得关注。