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万联晨会总结

核心内容概述

2026年3月5日，十四届全国人大四次会议开幕，国务院总理李强作政府工作报告，部署了年度重点工作。报告强调了民生改善、产业向新、改革提速等核心方向，明确了经济增长、就业、消费价格等主要预期目标，并提出多项政策支持措施，包括超长期特别国债、财政金融协同促内需专项资金等，以推动消费扩容升级、新兴产业培育和科技自立自强。

主要观点

市场表现

• A股市场：2026年3月5日（周四）主要指数集体上涨，上证综指上涨0.64%，深成指上涨1.23%，创业板指上涨1.66%，北证50指数上涨1.12%。
• 成交额：全市场成交额达2.41万亿元，较前一交易日增加246亿元。
• 个股表现：超过4000只个股上涨，市场情绪整体回暖。
• 板块分化：电网设备、教育、量子科技、可控核聚变、脑机接口、半导体、AI眼镜等板块活跃；种植业与林业、粮食概念、贵金属、燃气、磷化工、港口航运、煤炭开采加工等板块调整。

政策方向

• 经济增长目标：设定为4.5%-5%，强调质量与结构优化，避免过度依赖短期刺激。
• 就业与价格目标：城镇调查失业率控制在5.5%左右，居民消费价格涨幅约为2%。
• 消费政策：支持消费品以旧换新，设立2500亿元超长期特别国债资金，并配套1000亿元财政金融协同促内需专项资金，推动消费复苏。
• 服务消费：首次提出“服务消费提质惠民行动”，重点打造新场景，激发文旅、康养、体育赛事等领域的消费潜力。
• 科技创新：首次提出“智能经济”概念，强调AI大模型、算力、电力、智能终端、智能体等构成的新经济形态，支持“人工智能+”行动。
• 新兴产业：打造集成电路、航空航天、生物医药、低空经济等新兴支柱产业，培育未来能源、量子科技、具身智能、脑机接口、6G等未来产业。

关键信息

重要政策

• 城乡居民增收计划：在促进低收入群体增收、增加财产性收入、完善薪酬和社保制度等方面推出务实举措。
• 超长期特别国债：安排2500亿元用于消费品以旧换新，8000亿元用于“两重”建设，7550亿元用于中央预算内投资。
• 促消费政策：包括一次性信用修复、贷款贴息、融资担保、风险补偿等组合工具，精准降低消费成本。
• 消费税改革：优化征税范围与税率，推进部分品目征收环节后移，释放制度红利。

产业动态

• 中央企业战略新兴产业：将在领跑、赶超、培育三个方向发力，新能源、新能源汽车、量子科技、低空经济等领域成为重点。
• 智能经济：作为2026年政府工作报告首次提出的新概念，AI大模型、算力、智能终端、数据治理等成为核心支撑。
• 科技发展：全社会研发投入强度达2.8%，创新指数全球排名上升至第10位，开源大模型、人形机器人、芯片技术等取得突破。

行业数据

• 机械设备行业：1月挖掘机与装载机销量同比高增，分别增长49.5%和48.5%。电动化成为结构性升级的重要动力，国内渗透率提升显著。
• 出口表现：挖掘机与装载机出口同比分别增长40.5%和53.4%，显示海外需求对国内淡季的托底作用增强。

投资建议

消费行业

• 关注服务消费提质扩容，如出行链、连锁餐饮、演唱会等新兴体验业态。
• 把握情绪消费与国货崛起机会，如潮玩、黄金珠宝、国货美妆等。
• 关注需求复苏主线，如食品饮料、家电、家居等低估值、高股息企业。

科技行业

• 关注人工智能产业，包括大模型、算力、智能终端、数据治理等产业链环节。
• 把握空天产业机遇，如卫星互联网、低轨卫星部署等。
• 关注数据产业，包括数据基础设施、高质量数据集等资源的开发与利用。

机械设备

• 行业进入增长新阶段，国内需求加速复苏，出口持续高景气。
• 建议关注具备市场优势和积极海外布局的优质公司。

风险提示

• 政策风险：政策推进和落地不及预期，财政金融协同政策效果需观察。
• 经济风险：国内经济表现不及预期，消费复苏可能受居民资产负债表修复速度影响。
• 国际风险：中美科技摩擦加剧，地缘政治风险上升。
• 技术风险：技术研发、创新应用及产业生态建设不及预期。
• 市场风险：行业竞争加剧，国际贸易摩擦和人民币汇率波动可能影响出口表现。

总结

2026年政府工作报告明确了“民生加码、产业向新、改革提速”的政策基调，强调扩大内需、推进科技创新、培育新兴产业，尤其是人工智能、量子科技、低空经济等未来产业。政策支持力度加大，财政金融协同机制逐步完善，消费复苏和科技自立成为核心驱动力。A股市场整体回暖，市场情绪向好，但板块分化明显。建议投资者关注消费结构升级、科技产业突破、机械设备复苏等方向，同时警惕政策、经济、国际环境等潜在风险。