20211030-安信证券-新三板策略报告_北交所开市在即_从最新做市商排名看券商未来发展方向_23页_2mb

北交所开市在即，从最新做市商排名看券商未来发展方向总结

核心内容

2021年10月，随着北交所的设立，新三板市场迎来新的发展机遇。全国股转公司于10月19日发布了2021年三季度做市商评价结果，反映出做市商排名的变化趋势及市场动态。

主要观点

• 做市商排名变化：安信证券首次登顶做市商排名，开源证券上升至第二名，九州证券从第一名降至第三名。这表明做市商排名在注册制背景下更加注重综合实力与生态闭环构建，而非单一头部优势。
• 做市趋势：做市商更倾向于追加创新层中的高端制造和信息传输、软件和信息技术服务类公司的做市业务，且这些公司多数有申报精选层计划。
• 市场表现：三板活跃指数周涨幅为0.76%，精选层和创新层公司表现较好，部分个股涨幅显著。
• 新三板估值：精选层PE(TTM)均值为42.58倍，中值为28.45倍；做市交易PE(TTM)均值为18.90倍，中值为14.25倍。
• 交易情况：新三板整体成交量环比下降1.92%，成交额环比下降7.06%，做市交易和竞价交易均有所下滑。
• 定向发行融资：本周共发布29次定增预案，涉及资金约129,658.90万元，材料行业为最大融资领域。
• 风险提示：政策、市场流动性及公司经营风险需重点关注。

关键信息

1. 做市商排名变化

• 第一梯队：安信证券、开源证券、九州证券排名前三，其中安信证券首次登顶。
• 第二梯队：申万宏源、中泰证券、东北证券等排名有所上升。
• 第三梯队：上海证券、广发证券、天风证券等排名有所下滑。
• 做市股票数量：做市股票数量多数有所上升，安信证券、开源证券、中泰证券等涨幅明显。
• 做市商评价指标：评价体系包括做市规模、流动性提供和报价质量，排名变化受多因素影响。

2. 新增做市商的公司特点

• 行业分布：新增做市商主要集中在高端制造（62家）、信息传输、软件和信息技术服务业（23家）。
• 分层偏好：104家为创新层公司，9家为基础层公司，显示做市商对创新层更感兴趣。
• 财务表现：新增做市商的公司中，23家新增两家及以上做市商，平均营业收入40.11亿元，平均净利润6278万元。
• 市场表现：部分公司如先临三维、恒神股份、亿玛在线等市场表现较好，平均年涨跌幅达86.04%。

3. 市场表现

• 三板活跃指数：周涨幅0.76%，精选层表现优于整体市场。
• 个股表现：精选层中数字人、泰祥股份、朱老六等涨幅靠前；创新层中宇都股份、运鹏股份、华建股份等涨幅显著。
• 市场波动：成交额和成交量均有所下降，显示市场活跃度有所减弱。

4. 新三板估值

• 精选层PE(TTM)：均值42.58倍，中值28.45倍。
• 做市交易PE(TTM)：均值18.90倍，中值14.25倍。
• 估值差异：精选层估值较高，而做市交易的PE较低，显示市场对做市商的偏好。

5. 新三板交易情况

• 总体成交量：6.56亿股，环比下降1.92%。
• 做市交易：2.98亿股，环比下降17.22%。
• 竞价交易：3.58亿股，环比下降9.82%。
• 成交额：全周成交额54.65亿元，环比下降7.06%。

6. 定向发行融资动态

• 定增预案：本周发布29次定增预案，涉及资金129,658.90万元。
• 定增实施：本周实施7次定增，涉及资金18.18亿元。
• 募集资金：全周募集资金2.70亿元，材料行业为最大融资领域。
• 定增市盈率：10月定向增发算术平均市盈率为70.12倍。

7. 申报辅导企业动态

• 上市辅导申报：上周1家公司申报上市辅导，先锋股份（837660.NQ）。

总结

北交所的设立带动了新三板市场的活跃度，做市商排名变化反映了券商生态的转型趋势。未来券商的核心竞争力将更多依赖于综合实力和生态闭环的构建。做市业务作为从通道业务向投资业务转变的重要环节，对券商的发展至关重要。新增做市商的公司主要集中在高端制造和信息技术服务行业，且多为创新层企业，显示市场对这些行业的偏好。同时，新三板市场的交易活跃度有所下降，需关注市场流动性风险。定向发行融资方面，材料行业为最大融资领域，显示出对材料类企业的重视。整体来看，新三板市场在北交所的推动下，呈现出新的发展趋势和挑战。