20230611-广发期货-生猪周报_6_7月出栏或存减量_关注消费端改善程度_33页_4mb

广发期货生猪周报（2023年6月11日）

主要观点

• 供应端：据此预计后期生猪供应节奏将先降后增，7-8月出栏减少，体重小幅下降，但供需偏松格局未改。下半年总体供应仍宽松。
• 进口：海关进口数据回落至相对高位。
• 成本：饲料及仔猪价格回落，成本支撑减弱。
• 需求：消费在季节性淡季承压，疫情后消费预期好转，但提振效果有限。
• 行情展望：6-7月现货价格预计企稳反弹，四季度若出现压栏，价格波动区间可能扩大；建议逢高空为主，短期关注反弹。

基本面分析

• 产能恢复：能繁母猪存栏环比下降，供应高峰可能在7-10月。
• 出栏体重：缓慢下调，大体重猪出栏减少。
• 养殖利润：自繁自养利润亏损收窄，外购育肥仍亏损。
• 进口猪肉：2023年累计进口同比增近两成。
• 官方存栏：截至4月，全国能繁母猪存栏4284万头。

行情展望

6-7月出栏减量与体重下行预期叠加，或带动现货反弹；四季度需关注压栏对波动区间的影响。建议逢高空，短期暂观望。

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