20161129-华泰证券-新三板石墨烯产业研究报告（2）_洗牌隐现_抢先布局高壁垒赛道_24页_2mb

新三板石墨烯产业研究报告总结

核心内容概述

石墨烯因其独特的纳米单层结构，展现出卓越的光电、热、力学等性能，被视为工业材料的“变革调味剂”。作为国家级战略产业，石墨烯在全球范围内受到广泛关注，80多个国家和地区开展相关研究。中国在石墨烯研究和技术开发方面表现活跃，论文和专利数量全球领先，拥有丰富的上游石墨资源和广阔的下游市场，具备在国际竞争中弯道超车的潜力。全球石墨烯产业已进入产业化初期，主要集中在中游产业链，如功能器件研发。

主要观点

1. 石墨烯产业化初期：全球石墨烯产业逐步进入产业化阶段，中低端应用如锂电池导电剂、防腐涂料、散热材料等已实现产业化，而高端应用如半导体、传感器等仍处于研发和突破阶段。
2. 中国处于国际领先地位：中国是全球石墨烯研究和技术开发最活跃的国家之一，拥有全球第一、第二条规模化量产石墨烯生产线，且石墨烯企业数量占全球3/4，具备在国际竞争中占据优势的潜力。
3. 下游应用分级释放：根据时间维度，石墨烯应用将分阶段释放。短期（1-2年）以防腐涂料、触控产品为主；中期（3-5年）以能源应用、传感器为主；长期（5年后）则聚焦半导体和光电器件等高端领域。
4. 行业存在洗牌现象：由于技术门槛逐渐降低，石墨烯产业出现“虚火过旺”局面，行业竞争加剧，部分企业面临毛利率下降、产品同质化等问题，行业洗牌已初现端倪。
5. 投资逻辑：应优先选择具备强大研发实力、客户资源壁垒和产业化先发优势的企业。重点推荐第六元素（831190.OC）和二维碳素（833608.OC），建议关注凯纳股份（836410.OC）和华高墨烯（835672.OC）。

关键信息

石墨烯主要下游应用及进展

石墨烯市场预测

国内石墨烯重点企业

石墨烯专利情况

风险提示

• 产业化初期风险：石墨烯技术尚未完全成熟，成本和性能仍有待优化。
• 新三板流动性风险：新三板企业流动性相对较弱，可能影响投资回报。
• 行业竞争加剧：部分企业存在同质化竞争，需警惕毛利率下降风险。
• 标准不统一：石墨烯防腐涂料等产品受制于国内行业标准，推广受限。

未来发展方向

• 技术突破：重点突破大规模、低成本、高质量、品质均一可控的石墨烯制备技术。
• 高端应用拓展：聚焦传感器、半导体、高端复合材料等中高端应用，提升产品附加值。
• 产业链整合：通过与下游龙头企业合作，构建技术壁垒和市场优势。
• 政策支持：政府加大政策支持力度，推动石墨烯产业从研发走向产业化。

总结

石墨烯作为新一代纳米材料，具备广阔的应用前景。中国在石墨烯研究和技术开发方面处于国际领先地位，拥有丰富的资源和完善的产业链。随着技术不断成熟和政策支持加强，石墨烯产业将在未来5-10年内迎来快速发展期，重点应用领域包括柔性触控、功能涂料、锂电池材料、散热材料和传感器等。建议投资者关注具备研发实力、客户壁垒和产业化先发优势的企业，如第六元素和二维碳素，以把握石墨烯产业的未来增长机遇。