2017-新三板石墨烯产业研究报告2：洗牌隐现，抢先布局高壁垒赛道_24页-2mb

报告摘要

石墨烯作为一种具有独特性能的纳米材料，因其在电子、材料、能源等领域的广泛应用潜力，被视为未来新材料产业的重要组成部分。2016年，全球石墨烯产业已进入产业化初期，我国在石墨烯研究、技术开发、专利布局及产业链建设等方面处于国际领先位置，具备弯道超车的潜力。

石墨烯的卓越性能：石墨烯因其独特的纳米单层结构，具有优异的光、电、热、磁及力学性能，可作为多种工业材料的添加剂，推动多领域实现技术革新。
全球产业化趋势：石墨烯的产业化进程逐步从基础研究转向中游功能器件研发，各国政策和资金支持主要集中在中游产业链，预计未来5-10年将持续推动其产业化。
我国的领先地位：我国是全球石墨烯研究和技术开发最活跃的国家之一，拥有丰富的石墨矿资源和广阔的下游市场，且已建成全球第一条和第二条规模化量产石墨烯生产线，石墨烯企业数量占全球的3/4。
下游应用分级释放：石墨烯在不同应用领域的产业化进度不同，短期以柔性触控、防腐涂料等为主，中期以超级电容、锂电池等能源应用为主，长期则聚焦于半导体及高端电子器件。
投资建议：推荐具备研发实力、客户壁垒和产业化先发优势的企业，如第六元素、二维碳素，建议关注凯纳股份、华高墨烯等。

性能独特：石墨烯具备卓越的导电性、导热性、光学性能和机械强度。
主要应用：
- 柔性触控：用于智能手机、可穿戴设备等，具有较高的产业化程度。
- 防腐涂料：国内企业已攻克风电、船舶等应用，兼具性能与成本优势。
- 加热膜：用于保暖内衣、军用服装等，市场需求在冬季显著增长。
- 锂电池材料：石墨烯作为导电添加剂和复合电极材料，已实现规模供货。
- 散热材料：石墨烯导热膜和导热塑料具有成本优势，应用于电子设备散热。
- 传感器：石墨烯用于压力传感器、电子皮肤等，具有高灵敏度和稳定性。

产业化初期：全球石墨烯产业正从基础研究向中游功能器件研发转移，我国已突破规模化制备技术。
市场规模预测：
- 2015年全球石墨烯材料市场规模约为1.2亿美元。
- 预计到2020年，全球石墨烯材料市场规模将达2.78亿美元，年复合增长率达42.8%。
- 2025年石墨烯产业有望突破千亿级规模，重点应用在半导体、能源、显示等领域。

第六元素（831190.OC）：
- 国内首家掌握石墨烯粉体和薄膜制备技术的企业。
- 产品涵盖防腐涂料、导电材料、导热材料等多个领域。
- 拥有全国第一条年产100吨氧化石墨烯自动化生产线。
- 2016-2018年预测收入分别为58.64万、101.40万、147.42万元；净利润分别为0.47万、14.08万、30.08万元，EPS分别为0.01元、0.15元、0.33元。
- 维持“增持”评级。
二维碳素（833608.OC）：
- 国内首家挂牌的石墨烯薄膜生产企业。
- 拥有20万平方米年产能的石墨烯薄膜生产线。
- 主要应用在触控、压力传感器和加热膜领域。
- 2016-2018年预测收入分别为43.48万、76.51万、114.92万元；净利润分别为-4.45万、6.28万、17.52万元，EPS分别为-0.06元、0.09元、0.24元。
- 维持“增持”评级。
凯纳股份（836410.OC）：
- 国内首批石墨烯企业之一，专注于下游应用。
- 拥有年产2200吨石墨烯生产线，产品涵盖导电浆料、功能涂料等。
- 正处于产能扩建阶段，市场前景广阔。

优选先发优势和成长壁垒标的：建议关注研发实力强、具备客户壁垒、在产业化阶段占据先发优势的企业。
推荐企业：
- 第六元素（831190.OC）：石墨烯领先企业，拥有“客户+研发”双壁垒。
- 二维碳素（833608.OC）：石墨烯薄膜制备和应用先导企业。
- 建议关注凯纳股份（836410.OC）、华高墨烯（835672.OC）等。