人民币汇率周报：经济敏感度提升，关注汇率关键点位突破-20211108-南华期货-19页_2mb

人民币汇率分析报告总结

核心内容概述

本报告由南华期货研究所发布，分析了人民币汇率在2021年11月1日至11月5日期间的走势，并对本周及未来汇率走势进行展望，同时跟踪了人民币市场相关指标和国际经济数据。

主要观点

• 人民币汇率走势：上周人民币对美元小幅贬值，贬值幅度较小，整体呈现区间震荡。
• 美元指数表现：美元指数在94附近波动，受通胀数据和加息预期影响较大。
• 市场预期：若通胀数据超预期，市场对明年年中加息的预期可能进一步升温，美元指数可能上行突破94.8压力位。
• 人民币操作建议：短期人民币汇率将保持双向波动，区间震荡；有购汇需求的企业可逢低操作，有结汇需求的企业可适当等待。
• 风险提示：需关注全球疫情发展、中美关系及全球经济复苏进程。

汇率数据回顾

周内汇率表现

市场展望

• 美元指数趋势：预计本周美元指数将易涨难跌，若通胀数据超预期，市场对明年年中加息的预期将增强。
• 人民币走势：短期人民币汇率缺乏关键信息指引，若美元指数无明显变动，人民币将维持双向波动，区间震荡，运行区间为6.38-6.46。
• 操作建议：有购汇需求的企业可考虑在人民币贬值时逢低操作；有结汇需求的企业可适当等待。

人民币市场观测

政策工具跟踪 - 逆周期因子

• 上周人民币中间价贬值73个基点。
• 各因素对中间价的贡献如下：
  • 收盘价贡献：-178
  • 一篮子货币汇率贡献：-342
  • 逆周期因子贡献：+593

投资者情绪跟踪

• 离岸人民币一年期NDF升值1141个基点，显示市场对人民币仍有升值预期。
• USDCNY风险逆转期权指标（25Delta）多数下降，表明市场整体对人民币升值情绪有所减弱。

衍生品跟踪

外汇期货

• 港交所和新交所美元/离岸人民币期货主力合约持仓和成交量均有所下降。
• 基差方面，非季月合约2201基差扩张，2111基差缩小；季月合约基差普遍扩张。

外汇掉期

• 境内人民币掉期年化成本下降，境外1M人民币掉期年化成本上升，其余下降。

外汇期权

• 在岸与离岸人民币期权隐含波动率指标均下行，市场对人民币波动预期减弱。

重点关注数据及事件

上周重点事件回顾

下周重点关注数据及事件

国际相关行情

• 主要国家汇率走势：美元指数上涨，非美货币兑美元普遍贬值。
• 大类资产联动：上周大类资产涨跌幅对比显示人民币与美元走势分化。
• 资金面：央行公开市场操作及Shibor、Libor报价显示市场流动性变化。
• 中美利差：中美利差有所变化，反映市场对两国货币政策的预期。
• 人民币指数：CFETS、BIS、SDR人民币汇率指数均上涨，显示人民币相对其他货币的升值趋势。

免责申明

本报告基于公开资料撰写，不构成投资建议，不保证信息的准确性和完整性。报告内容仅供内部参考，未经许可不得用于商业用途或转发。