> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 棕榈油市场总结（2025年4月13日） ## 核心内容 本周油脂市场整体呈现震荡调整态势，主要受到地缘政治局势缓和及基本面因素影响。美伊谈判无果而终，局势反复，导致油价上涨，间接带动油脂价格波动。同时，马来西亚棕榈油局（MPOB）发布的3月库存数据略高于预期，且产地进入增产季，棕榈油价格受到压制。印尼生柴政策推进预期则为市场提供了一定支撑。 ## 主要观点 - **价格走势**：上周，BMD马棕油主连下跌6.26%，DCE棕榈油05合约下跌4.00%，CBOT豆油主连下跌2.75%，豆油05合约下跌2.06%，菜油05合约下跌2.50%。油脂板块整体高位回落。 - **库存与产量**：马来西亚3月棕榈油库存为226.7万吨，环比减少16.14%；产量环比增长7.21%。马来西亚4月初单产和出油率环比分别增加13.10%和0.48%，产量环比增加15.63%。同时，4月1-10日棕榈油出口量较上月同期减少30.7%-38.9%，但预计3月1-25日出口量将同比增长50.42%。 - **印尼政策影响**：印尼能源部已发布部长令，计划在2027年将非补贴柴油的棕榈油掺混比例维持在40%，2028年提升至50%（B50标准）。该政策将对棕榈油需求提供长期支撑。 - **泰国出口禁令**：泰国宣布从2026年4月7日起禁止出口粗棕榈油一年，以确保国内供应，应对全球油价上涨和生物柴油需求增加。 ## 关键信息 ### 一、市场数据 | 合约 | 4月10日 | 4月3日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | |------|---------|--------|------|--------|------| | CBOT豆油主连 | 67.1 | 69 | -1.9 | -2.75% | 美分/磅 | | BMD马棕油主连 | 4535 | 4838 | -303 | -6.26% | 林吉特/吨 | | DCE棕榈油 | 9540 | 9938 | -398 | -4.00% | 元/吨 | | DCE豆油 | 8515 | 8694 | -179 | -2.06% | 元/吨 | | CZCE菜油 | 9521 | 9765 | -244 | -2.50% | 元/吨 | | 现货价：棕榈油(24度)：广东广州 | 9680 | 9980 | -300 | -3.01% | 元/吨 | | 现货价：一级豆油：日照 | 8720 | 8970 | -250 | -2.79% | 元/吨 | | 现货价：菜油(进口三级)：江苏张家港 | 10080 | 10350 | -270 | -2.61% | 元/吨 | ### 二、市场分析 - **地缘政治影响**：美伊谈判未达成协议，特朗普称将封锁霍尔木兹海峡，引发油价上涨，带动油脂市场波动。 - **库存与供需**：MPOB报告显示，马来西亚3月棕榈油库存略高于预期，出口量增长，但增产季的到来限制了价格上行空间。 - **印尼生柴政策**：印尼计划在2027年和2028年逐步推进B50标准，预计对棕榈油需求形成支撑。 - **短期展望**：预计短期棕榈油市场将震荡调整，价格波动可能较大，需关注地缘局势和印尼政策进展。 ### 三、行业要闻 1. **泰国出口禁令**：从2026年4月7日起禁止出口粗棕榈油一年，以确保国内供应。 2. **UOB价格预期**：上调2026年和2027年棕榈油价格预期至每吨4500令吉和4400令吉，基于美国环保署推动的生物柴油需求增长。 ### 四、风险因素 - 地缘冲突反复 - MPOB报告数据波动 - 生柴政策推进节奏 ## 投资咨询团队 - 李婷：从业资格号F0297587，投资咨询号Z0011509 - 黄蕾：从业资格号F0307990，投资咨询号Z0011692 - 高慧：从业资格号F03099478，投资咨询号Z0017785 - 王工建：从业资格号F3084165，投资咨询号Z0016301 - 赵凯熙：从业资格号F03112296，投资咨询号Z0021040 - 何天：从业资格号F03120615，投资咨询号Z0022965 - 赵奕：从业资格号F03153902，投资咨询号Z0023788 ## 联系方式 - **全国统一客服电话**：400-700-0188 - **总部**：上海市浦东新区源深路273号，电话：021-68559999（总机），传真：021-68550055 - **上海营业部**：上海市虹口区逸仙路158号306室，电话：021-68400688 - **深圳分公司**：深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室，电话：0755-82874655 - **江苏分公司**：江苏省南京市江北新区华创路68号景枫乐创中心B1栋9楼910、911室，电话：025-57910813 - **铜陵营业部**：安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A906室，电话：0562-5819717 - **芜湖营业部**：安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室，电话：0553-5111762 - **郑州营业部**：河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室，电话：0371-65613449 - **大连营业部**：辽宁省大连市沙河口区会展路67号3单元17层4号，电话：0411-84803386 - **杭州营业部**：浙江省杭州市上城区九堡街道九源路9号1幢12楼1205室，电话：0571-89700168 ## 免责声明 本报告仅向特定客户传送，未经授权不得引用、转载或向第三方传播。报告信息来源于公开资料，力求准确可靠，但不保证其准确性与完整性。据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，亦未考虑个别客户的投资目标、财务状况或特殊需求。客户应自行判断是否符合其具体情况。